- Institute of Money Laundering and Tax Heaven Conduit.
(Текст поступил в редакцию 20.04.2025, рецензия 25.04.25, опубликован 26.04.25) DOI: 10.1337/fraudu1ent.101.1337
В начале будет множество предуведомлений.
Важное предуведомление №1
Автор не является экспертом в области криптовалют, глубоко не разбирается в проблематике, не написал в жизни ни одного смартконтракта. Автор не продает сигналы, инсайды и прочую чепуху. Автор не планирует шилить крипту, пропагандировать блокчейн, «учить» теханализу — это в дурку сразу. Автору безразлично, что у кого-то другое мнение, и что «TRUMP COIN обязательно даст иксы!» Если ты криптоэнтузиаст, верящий в прекрасное будущее нерегулируемых валют, то сразу закрывай этот документ. Здесь не будет конкретных рекомендаций, что надо покупать, когда надо покупать, где это делать.
Важное предуведомление №2
Для простоты восприятия намеренно выражу свою мысль в максимально пошлом и радикальном виде. Итак, Крипта - это скам, fraudulent action, разводилово - очень рискованно. Ага, и это мы будем держать в уме, по-другому – никак. Крипта — это даже не мусорные “С” высоко доходные облигации, не зомби компании, стремные (сомнительные) деривативы, а нечто еще хуже.
Важное предуведомление №3
По моему скромному мнению, существует только один децентрализованный блокчейн, хотя бы проверенный временем, с Proof of Work (PoW) консенсусом – это Bitcoin. Но даже у этого мастодонта имеются значительные регуляторные, инфраструктурные, и конечно же ценовые риски.
Кто-то скажет: «Дак есть же Эфир (Ethereum; ETH) – тоже ведь надежно». Ни на чем не настаиваю, но проект уже не 100% PoW, да и случай с заблокированными кошельками российской биржи должен навести на правильные мысли.
Оставшуюся многочисленную часть шиткоинов – распределим по условным градациям:
1) Полускам
2) Скам
3) Скам^2
4) Скамина *****я
Вот от этого и стоит отталкиваться в своем анализе.
Представлю вашему вниманию свой скромный фреймворк, который может помочь оценить криптопроект, для дальнейшего взятия его на борт своего портфеля.
Все ниженаписанное не является инвестиционной рекомендацией.
Итак, наравне с пресловутым ИИ, блокчейн уже свершившийся факт, то есть фаза early adoption уже далеко позади. Соответственно, прокатиться на мега-шиткоин-хайпе, как это было 2019/20х или еще раньше, не получится.
Поэтому, для достижения положительного результата в сегодняшнее время необходимо приложить значительные усилия, чтобы победить.
И, как следствие, важным аспектом будет являться – не, что нужно купить, а что покупать решительно не нужно.
Отфильтровать (а это сложно, так как см. уведомление №2) всяческий гумус будет непросто.
Поехали по пунктам, с чего надо начинать.
Пункт 1. Оценка длительности существования проекта.
Казалось бы, при чем здесь это, а при том, что, если проект условно стартовал в 2016 году и пережил с того момента просто эпические волны роста, падения, финансовые кризисы, скам, хакерские атаки, панику, многочисленные наезды регуляторов, уголовные дела … список можно продолжать. И после всего этого команда все еще никуда не делась, и разработчики продолжают проект развивать! Это дорогого стоит. Это на мой вкус такой микроэффект Линди, гарантий, безусловно никаких, но фактор прямо очень положительный.
Соответственно, все только народившиеся проекты, даже если вот они такие многообещающие, и такие перспективные, и вот-вот случится mass adoption, модные, хайповые, классные – все это лесом. Процент подохших зверей в лесу просто запредельный. Это лотерея в лотерее. Шанс напороться на пункты 2-4 из градации крипты супервелики.
Пункт 2. Разбор типа проекта (консенсус, L1,L2,L3).
Если сильно упрощать, то блокчейн бывает нескольких типов. Блокчейны L1 (Н: BSC, BTC, ETH, SOL) – это базированная база. По сути, осуществляют проверку транзакций без участия сторонних сетей. Это как экосистема, на которую уже все надстраивается. L2 – это уже надстройки, которые могут решать проблемы масштабируемости L1. Например, сеть Lightning (LTC) – для Bitcoin, позволяющая проводить транзакции без использования сети BTC и потом уже их объединить в основную сеть. L3 – это дальнейшие надстройки - dapps, DeFi, кросс-чейн мосты и прочая муть – по сути этот слой ответственен за приложения, с которыми активно взаимодействуют юзеры.
На мой вкус имеет смысл отдавать предпочтение L1, так как анализировать проекты L2, и L3 задача еще более сложная. Риск того, что хлопнется какая-то надстройка гораздо выше, чем умрет давно существующая экосистема (хотя и эти тоже раг пулятся, или уничтожаются хакерами, или фатально разматываются конкурентами, или профессионалы уничтожают других профессионалов. В конце все одиаково. Цена монеты падает за несколько дней, и стоит буквально 0, деньги выводятся в OFC).
Эпический случай с крахом биржи FTX. Там даже канадский пенсионный фонд пострадал.
Не менее эпический Terra Luna обвал (миллиардная капитализация испарилась) из-за UST depegging (направленно ударили по стейблкоину UST, отвязав его от курса бакса, тем самым уронили весь блокчейн, вызвав легендарную инфляцию самой криптовалюты LUNA). Безумие, которое творилось в стакане фьючерса на Binance, достойно отдельной истории.
Пункт 3. Изучение самого блокчейна.
Логично вытекающий пункт из предыдущего. У каждого нормального проекта есть explorer. Смотрим на такие вещи, как количество майнеров (если это PoW, PoC, или еще чего-то), изучаем число валидаторов. Если консенсус dPoS, то смотрим число делегатов, сколько монет застейкано, как долго они лежат. Если монет в стейкинге больше 40% — это неплохо, так как эта ликвидность убрана (стерилизована) с рынка, что в перспективе неплохо отразится на цене. Это все необходимо знать, так как эти факторы влияют на децентрализацию. Чем больше делегатов, и чем равномернее распределены монеты, тем лучше.
Далее изучаем количество активных кошельков, смотрим распределение монет внутри, если 95% принадлежит 0.1% кошельков, то сами оцените риск продажи всего этого в рынок.
Изучаем величину платы за транзакцию, скорость транзакции, TPS (среднюю и пиковую) блокчейна – важная характеристика, которую пытаются максимизировать в конкурентной борьбе. Подмечаем активность внутри сети, если сеть полудохлая и в ней полтора землекопа – это печально.
Пункт 4. Смотрим токеномику и utility.
Изучаем как устроена токеномика проекта. Сколько минтится валюты (по сути, аналог печати денег), сколько сжигается в сети (burn), на сколько механизм проинфляционный или дефляционный? Какие награды для майнеров-валидаторов держателей ноды?
Изучаем, где монета используется, как на нее создается спрос – это очень важно, наверное, одно из самых важных, что надо изучить. Чем понятнее назначение, тем лучше. Например, если монета обеспечивает работоспособность и координирование блокчейна, а также работу DeFi внутри сети, нативный стейкинг, рынок NFT, различные децентрализованные приложения (dAPPs), хранение данных и другое – это очень хорошо (не гарантия!) но очень хорошо. Да, господа надо будет разбираться, читать документацию. Смотрим ставку за стейкинг, если она прямо больше 15%, то уже вопросики к безопасности данного проекта. Обычно yield 3-5% годовых. Представляете с этого скама можно еще и кэш-флоу генерить! Если такая возможность есть – это еще один плюсик в копилочку. Сами тыкаемся в сервисах, проверяем как они работают. Так сказать, изучаем продукт на собственной шкуре.
Напоследок задаемся вопросом, а какая utility у мем-токенов? И стоит ли их брать? Вопрос риторический.
Пункт 5. Изучаем ликвидность монет.
Хорошим фактором будет присутствие на крупных биржах (CEX) Centralized Exchanges (централизованные площадки). Да, да мои дорогие любители децентрализации, есть еще и DEX – децентрализованные биржи, но там ликвидности - кот наплакал, когда надо будет выходить из какого ни будь низколиквидного сомнительного говна – вспомните все. Наличие листинга на крупных площадках приветствуется, также обратите внимание на торговый объем. Если он менее 1 млн долларов в сутки, то это не очень хорошо, так как такие монеты могут запросто делистнуть с CEX, и тогда ваши монеты превращаются в тыкву – сидите и обтекайте. Повторять не рекомендую, я проверял – не понравилось.
Смотрим также наличие кросс чейн мостов и количество ликвидности в них. Тоже неплохой индикатор жизнеспособности проекта.
Пункт 6. Изучаем команду.
На всякий случай, команда, которая пилит проект, должна быть публичная, все главные персоны на виду и хорошо известны. Помним предуведомление №2. Если затейники криптаны, кто сделал шиток – анонимусы, то вероятность, что вас кинут стремиться к 1. Ребят, тут даже иногда сам Сэм Бэнкман-Фрид (Sam Bankman-Fraud)– глава лопнувшей биржи FTX, не справился. А там были даже связи в конгрессе – не помогло. Что говорить про анонимных разработчиков.
Поэтому, изучаем всех, кого можно. Записываем их историю (где учились, работали, с кем бухали, что о них известно в новостях.) Скандалы, интриги, связи. Таким образом, можно хотя бы немного понять стоит ли доверять, таким вот (кудрявым) ребятам свои деньги. Есть ли у них какая-то крыша, на территории какой страны они живут и работают. Какие у них имеются проекты в прошлом, судите людей по делам их.
Пункт 7. Изучаем сообщество, смотрим как ведутся соц. сети проекта.
Тоже немаловажно как регулярно и как качественно ведутся соц. сети. Если там только сообщения в стиле «SOOON@@» «WHEN LAMBO?» «ТУЗЕМУН» «КОГДА ПАМП?» и всяческие бомж-give away, то лучше в такое дерьмо не лезть. Более-менее серьезные проекты таким заниматься не будут. Также заходим в тг (или еще что-то) канал, смотрим на число активных юзеров, реактов, ботов. В общем стандартное исследование комьюнити на предмет не мертво ли оно.
Также изучаем экосистему блокчейна: какие там есть проекты? Как долго они живут? Какие команды разработчиков их делают? Все точно также, можно прямо по пунктам с самого начала. Чем больше успешных кейсов найдете на уровнях (L2,L3) – тем лучше.
Пункт 8. Изучаем историю проекта.
Мы договорились, что смотрим уже долгоживущие сети, а следовательно, за это время накопилось множество всяких приятных(неприятных) случаев. Нам надо изучить были ли взломы? Если были, то как команда разрулила? Смотрим сколько сеть крашилась. Ресерчим стабильность ее работы. Кого там и сколько раз обманули, где разрабы накосячили. Вдумчиво это дело ищем — это тоже полезно. Можно будет узнать о возможных рисках внутри самой сети.
Пункт 9. Добавочные сервисы аудита и капитализация.
Надо было это вставить в начале, но я размещу этот блок в конце -намеренно. Задумаемся о мультипликаторах. Если учесть все пункты, которые я обозначил, то число проектов, которых уже десятки тысяч уменьшится до (на вскидку) нескольких десятков. Тем самым мы отбросим все токсичное и совсем сомнительное. Далее надо будет выбрать наиболее недооценённые рынком проекты. Да, просто, к сожалению, не будет, придется проводить скучную аналитическую работу. Найти проект с не миллиардным (в USD) маркет капом, который отвечает всем пунктам, про которые я написал – очень непростая задача.
Так как весь шлак отвалится – останется уже довольно дорогое (относительно всего рынка), но сердечно рекомендую не жадничать. Так как покупать проект с капитализацией от 100 тыс долларов - 10 млн долларов это прям совсем фатализм.
500 млн – 1 млрд USD market cap – это прям супер, если найдется.
Еще можно почитать аудит на таких сервисах как:
1) Sertic
2) Cyberscope
Это не панацея, но оценить и фильтрануть прямо токсичный скам – можно. Так как там есть инфа про всякие проблемы с безопасностью и различными моментами для эксплойта. Есть рейтинги, скринеры, и все такое.
Ну вот, собственно, и все! Никого не призываю к действиям, все примеры в тексте строго для наглядности. Не инвестиционная рекомендация. Если пойдете в эти места, желаю вам счастья и здоровья. Удачи вам, я вас предупредил.
Текст не является инвестиционной рекомендацией
Забыл упомянуть про изучение инвестиционных фондов, которые держат те или иные монеты у себя на балансе. При анализе проекта неплохо также посмотреть, кто сделал ставку и в каком объеме. Наличие в составе держателей крупного и уважаемого фонда приветствуется. Терять бабло гораздо веселее, когда ты едешь не один (да еще и с респектабельными господами).
Ах да, стоит также посмотреть как команда привлекает деньги в проект, какие суммы собирает, что за гранты использует, как успешно на этом поле действует. Посмотреть записи с конференций, если такие проводятся. Лишним не будет.
Мой тг.