Что самое сложное в инвестициях? Многие говорят — продать акцию, другие — купить правильные акции. Я думаю, что самое сложное — это вовремя распознать и продать неправильные акции. А неправильные — это какие?
Сегодня рассмотрим топ из неоднозначных компаний. Стоит ли их хранить и надеяться на доход? Или, возможно, лучше подумать о том, чтобы всё-таки их исключить?
Как строился ТОП?
На первом месте — компания, которую, честно говоря, непонятно, почему кто-то ещё держит в своём портфеле. А на третьем — терпимая компания, у которой ещё не всё потеряно.
Прежде чем мы погрузимся в детали, скажите: в каком случае вы готовы продать акции? Пишите в комментариях.
3-е место — РусГидро
Почётное третье место — компания РусГидро.
РусГидро — крупнейшая в России компания в области гидроэнергетики и один из мировых лидеров по выработке "чистой" энергии. Тепло и свет она поставляет в десятки регионов России.
Но почему такая, казалось бы, прекрасная компания попала в антирейтинг?
РусГидро — это классическая компания стоимости, то есть особым ростом она не отличается. А если компания не растёт, значит, она должна делиться прибылью с акционерами — через дивиденды. Однако РусГидро никогда не славилась высокой дивидендной доходностью.
Что насчёт дивидендов за 2024 год? А их не будет. Почему?
Начнём с выручки: вроде бы растет, но по итогам 2024 года РусГидро показала чистый убыток.
Причины:
- Резкий рост операционных расходов — особенно на топливо и зарплаты.
- Переоценка активов — выяснилось, что реальная стоимость ниже заявленной. Разница ушла в расходы.
Итог: убыток 54 млрд рублей. Плюс, отрицательный денежный поток второй год подряд. Из-за крупных инвестиций в проекты на Дальнем Востоке. Но эти проекты — низкорентабельные, а тарифы на тепло и электроэнергию устанавливает государство. То есть переложить расходы на потребителя компания не может.
Что ещё?
- За год краткосрочные долги выросли в 2 раза.
- Процентные расходы — почти в 3 раза.
РусГидро планирует инвестировать более 800 млрд рублей до 2028 года, причём 70% — именно в Дальний Восток.
Что это значит для инвесторов?
Скорее всего, денежный поток компании будет оставаться напряжённым, а дивидендов — не будет. Даже правительство предлагает отказаться от их выплаты до 2028 года.
В целом, на текущем этапе РусГидро не выглядит инвестиционно привлекательной. Это, конечно, не индивидуальная рекомендация — делюсь своим взглядом, а решение принимать вам.
2-е место — КамАЗ
Про КамАЗ, думаю, рассказывать особо не нужно — все знают эту марку. Компания производит и продаёт грузовую технику, автобусы и запчасти.
Почему КамАЗ в топе на продажу?
- Выручка за 2024 год выросла всего на 6%, при том что раньше средний темп был 15%.
- Продажи грузовиков (60% выручки) снизились на 2%.
- Конкуренция с китайскими моделями — более 60% рынка уже заняли китайцы.
- Высокая ключевая ставка → меньше продаж в лизинг, меньше оборотных кредитов, затоваривание. Запасы выросли в 2,2 раза.
- Операционные расходы растут быстрее инфляции, что говорит о снижении рентабельности.
Финансы:
- Краткосрочные долги выросли в 2,5 раза, оформлялись по высоким ставкам.
- Процентные расходы выросли в 2 раза.
- Чистая прибыль упала с 20,5 млрд до 731 млн рублей — в 28 раз!
КамАЗ — исторически закредитованный бизнес. И при текущих ставках и конкуренции вложение в него выглядит сомнительно, особенно с точки зрения долгосрочного инвестора.
1-е место — Мечел
На первом месте — Мечел.
Компания наполовину металлург, наполовину угольщик. И в обоих сегментах дела — не лучшие.
- Цены на лом и уголь снижаются, особенно после января 2024.
- Собственный капитал компании — отрицательный: активов меньше, чем обязательств.
- Выручка снижается второй год подряд, падают оба направления — металлургия и уголь.
Клиенты (стройка, машиностроение и т.д.) уменьшают закупки. Приходится давать отсрочки, делать скидки. Цикл получения денег увеличивается, возникают кассовые разрывы. Производственные расходы растут, процентные расходы увеличились на 60%.
Итог:
- Снижение маржинальности, по итогам года — убыток.
- В годовом отчёте указано: обязательства превышают активы, нарушены условия по кредитам, просрочены выплаты.
То есть компания не просто испытывает сложности — она на грани финансовой несостоятельности. И пока признаков улучшения не видно.
На этом всё, берегите себя, своих близких и свои деньги. Всем пока