Привет друзья и гости моего канала! 👋
Лукойл опубликовал отчётность за 2024 год. Смотрю результаты и прикидываю на коленке взгляд на бумагу.
Компания: ПАО «Лукойл». Тикер на мосбирже: LKOH
Предыдущая статья по компании:
График акций
Графики акций в моменте на 29.04.2024. Для наглядности дополнительно вывел скользящие средние как отражающие более долгий, так и более короткий вектор цены.
Долгосрочный вектор и краткосрочный показывает нисходящий тренд. Цена близко от средних и в районе крупных боковых объёмов за последние два года и год.
Считаю, что цена чуть ниже «своих» настоящий уровней (6200-6400 бумагу пока стабильно откупают). Без каких-то новых вводных, повлияющих на возможную переоценку, движения вверх (как и вниз) сильно не жду. Это могут быть цены на нефть или изменение курса. Нужен договорнячок или впереди стабильный боковичок.
Смотреть стоит в такой плоскости за динамикой бумаги.
Нефть тоже пока не радует динамикой. Торговые войны ещё толком не начались, поэтому пока что будет с энергопотреблением в мире тоже туман.
Но это больше взгляд на текущую ситуацию, а дальше основное – это
Отчёт за прошлый год 🕵️♂️
Компания снова не раскрывает операционные показатели, но по отчёту видно, что есть небольшой рост запасов, снижение операционной прибыли. Так что скорее всего добычу и переработку подсократили (но не сильно).
Выручка и прибыль
- Выручка 2024: 8622 млрд (+8,7% г/г)
- Опер. прибыль 2024: 1192 млрд (-16,5% г/г)
- Прибыль акционерам 2024: 849 млрд (-26,5% г/г)
Как уже упомянул, операционная прибыль сократилась, скорее всего из-за сокращения добычи и переработки. Ну и дополнительно съелся кусок пирога за счёт роста налога на прибыль и прочих издержек. Так что чистая прибыль (прибыль акционеров) уменьшилась на этом фоне.
CAPEX
По сравнению с прошлым годом капекс немного снизился, но всё равно для компании остаётся довольно высоким на фоне отсутствия глобальных проектов. (А высокий капекс влияет на свободный денежный поток и возможные дивиденды).
Долг
Тут у компании всё хорошо: чистая денежная позиция Лукойла выросла до 1046 млрд р. На фоне этой подушки долг продолжает быть отрицательным и дополнительно генерит 92 млрд р чистого % дохода.
Свободный денежный поток
Денежный поток тоже подрос. По див.политике компания по идее выплачивает 100% от скорректированного FCF дважды в год. Но у меня математика не сходится если честно. По общей сумме выплаченных и рекомендованных итоговых дивидендов, сумма получается меньше.
С другой стороны компания выкупила часть акций, но неизвестно куда будет использован этот казначейский пакет.
Прочие мультипликаторы
Немного просела рентабельность и мультипликаторы стали чуть хуже. Но в любом случае пока не отталкивают от компании.
Про дивиденды
Дивидендная политика Лукойла предполагает выплату на дивиденды 100% от скорректированного FCF дважды в год.
Ранее владельцы акций компании уже получили промежуточные дивиденды в размере 514 рублей на одну акцию. Теперь компания анонсировала финальные дивиденды в размере 541 рубля на акцию.
Т.е. итоговая сумма будет 1055 рублей, дивдоходность составит свыше 14%.
В итоге
У меня компания продолжает занимать 2-ю позицию по доле в портфеле. Несмотря на то, что 2025 год для всей нефтянки начался не очень хорошо, и пока не видно улучшения, снижать долю бумаг не планирую (долю нефтянки уменьшу за счёт другой бумаги).
Какими-то новыми операционными и финансовыми подвигами компания не сможет похвастаться. Я её держу для стабильных и довольно больших для сектора дивидендных выплат. Другой истории тут не видно. За этот год пока намечаются результаты хуже, т.е. див.доходность может быть в районе 12-13%
До сих пор остаётся незакрытой история с выкупом бумаг у нерезидентов, но её вероятность сильно снижается на фоне потепления в геополитике. Но тогда у нас ещё остаётся большая денежная подушка. Куда её направят – тоже вопрос.
В любом случае считаю Лукойл стабильным и качественным эмитентом на нашей москухне, но без «иксов». Текущая цена даже не отталкивает от покупки для постепенного набора в долгосрок.
______
На этом по Лукойлу всё. Если понравилась статья, то поставьте лайк. Вам несложно, а мне как автору, приятен отклик от читателей! 👍
Подписывайтесь на канал, если этого ещё не сделали, добро пожаловать!
Другие статьи на тему разборов акций в подборке
Представленная информация не является ни в каком виде рекомендацией по операциям с любыми видами финансовых активов и носит только общий информационный и развлекательный характер.