📱 Отчет Позитива за I кв. 2025 г. намекает, что изменения в компании не будут быстрыми.
Отгрузки группы выросли на 107% — до 3,8 млрд руб. Компания пересмотрела систему мотивации и делает фокус на таргетирование темпов роста бизнеса в 2025 году.
👉 Рост отгрузок — это хорошо. Но мы уже видели, как в IV кв. 2024 часть отгрузок перенеслась на 2025 год. В результате чего результат был пересмотрен. Главное — чтобы новых переносов не было.
Выручка выросла всего на 7,6% — до 2,3 млрд руб. (вошел не весь объем законтрактованной выручки). EBITDA и прибыль традиционно отрицательные для I квартала. Напомним, основную долю дохода Позитив получает в IV квартале.
📉 Общий долг сократился на 481 млн руб. — до 25,9 млрд руб. (ND/EBITDA ~ 1,7х). Из позитивного — традиционно в I квартале компания получает денежные средства от клиентов и погашает дебиторскую задолженность.
Приток составил почти 12 млрд руб. С учетом затрат на CAPEX и OPEX, объем денег на счетах увеличился с 6,2 млрд руб. на конец 2024 года до 13,5 млрд руб. Только вот в следующие 12 месяцев предстоит погасить краткосрочный долг в размере 15,6 млрд руб., а еще нужно инвестировать в развитие.
⭐️Мнение GIF
Пока результатов изменений не заметно. Исключение — OPEX (перестал расти такими высокими темпами, как в 2024 году). Хотелось бы увидеть более высокий рост выручки. Однако пока ставка остается высокой, клиенты продолжат экономить на продуктах кибербезопасности. Ждем изменений во втором полугодии 2025 – первом полугодии 2026 годов. Пока акции кажутся дорогими (EV/EBITDA ~ 17,2х и P/E ~ 39,5х).
💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос
$POSI #отчет
