Что интересного на Мосбирже? Давайте сделаем подборку акций крупных компаний с очень низкой долговой нагрузкой.
Для этого используем показатель чистого долга.
Чистый долг = краткосрочный долг + долгосрочные кредиты – денежные средства
Возьмем положительный, но низкий чистый долг. Таким компаниям легче пережить спад экономики и / или отрасли, инвестировать средства в новые проекты, реализовывать программы buyback.
Наша подборка подходит для долгосрочных инвестиций, то есть от 12 месяцев. Локальные покупки таких бумаг сопряжены с более низкими корпоративными рисками, чем в среднем по Мосбирже.
Сравним компании условно схожей капитализации. На этот раз свыше 100 млрд руб.
Структура таблицы
- Чистый долг, 2024 г.
- Долг/EBITDA LTM (с учетом данных за последние 12 месяцев).
- P/E LTM.
- Чистая прибыль за 5 лет, динамика в среднем в год.
Получаем три компании. Чистый долг — положительный, но ниже 50 млрд руб. Долгосрочный взгляд БКС на акции — «Позитивный». Рассмотрим эти бумаги более подробно. Для этого оценим новостной фон, финансовые показатели, графики бумаг.
ПИК
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 700 руб. / +59%
Застройщик планомерно сокращает долговую нагрузку. В 2024 г. чистый долг снизился с 149,3 млрд руб. до 27,3 млрд руб. Показатель снижался в среднем на 14% на протяжении 5 лет. За год коэффициент Долг/EBITDA уменьшился с 1,07 до 0,19. В прошлом году выручка по МСФО выросла на 15%, до 675,1 млрд рублей. Чистая прибыль упала в 1,8 раза и составила 28,7 млрд рублей. Негативно сказался рост общих финансовых расходов — в 1,5 раза.
К снижению спроса на первичное жилье может привести ослабление макроэкономических условий в России. Ключевой риск — затягивание со снижением ставки Банка России. ПИК не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2024 г., последние выплаты были по итогам 2020 г. За месяц акции PIKK упали на 30%. Возможен спуск бумаг к горизонтальной поддержке 360 руб. Котировка на понедельник, 21 апреля — 438 руб.
КЦ ИКС 5 (X5)
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 4500 руб. / +33%
Снижение долговой нагрузки у ритейлера движется еще более ускоренными темпами. В 2024 г. чистый долг сократился с 187,4 млрд руб. до 28,1 млрд руб. Показатель снижался в среднем на 33% на протяжении 5 лет. За год коэффициент Долг/EBITDA уменьшился с 0,86 до 0,11. В I квартале выручка компании выросла на 20,7% год к году и составила 1,07 трлн руб. Сопоставимые продажи увеличились на 14,6% на фоне повышения среднего чека на 9,6% и трафика на 4,6%.
Акции X5 с начала года выросли на 26%. После коррекции возможен новый рывок. В качестве целевого ориентира обозначим 3940 руб., где проходит уровень 78,6%-й проекции Фибоначчи от волны роста с начала года по середину марта (+16% относительно уровня понедельника, 21 апреля — 3394 руб.). Предполагается, что дивдоходность этих бумаг будет самой высокой в рамках дивидендного сезона — 19,3%. Последний день для покупки под выплаты — 8 июля 2025 г.
Яндекс
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 5900 руб. / +38%
Чистый долг интернет-гиганта в 2023 г. перешел из отрицательной зоны в положительную. В 2024 г. показатель вырос с 44,3 млрд руб. до 48,5 млрд руб. Коэффициент Долг/EBITDA составил 0,26. Выручка выросла на 37% год к году и составила 340,1 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль взлетела на 85%, до 31,5 млрд руб. Компания прогнозирует рост выручки в 2025 г. свыше 30%. Возможное замедление экономического роста может нести риски снижения темпов рекламной выручки в этом году.
Акции YDEX за месяц упали на 8%. Отскок от 200-дневной скользящей средней уже начался. Возможно продолжение роста с целью на 4800 руб. (+12% относительно уровня понедельника, 21 апреля — 4286 руб.). Если вы хотите получить дивиденды за 2024 г., то последний день для покупки бумаг — 25 апреля. Дивдоходность — 1,9%.
Читайте также:
• Как оценивать долги компании
• Чистый долг / EBITDA: в чем польза для инвесторов
• Где сконцентрированы риски. Крупнейшие должники на Мосбирже
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.