На этой неделе нас ожидает заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. Поэтому сегодня давайте посмотрим, куда у нас сдвинулась экономика за последний месяц и чего можно ожидать от ЦБ РФ. Тем более, что это заседание у нас опорное, и на нем ЦБ РФ будет пересматривать среднесрочные прогнозы, а дальше в заседаниях ЦБ РФ будет пауза до июня.
Ситуация с денежно-кредитными условиями была неоднозначной. С одной стороны, доходности ОФЗ и реальные ставки снижались — рынок начал ожидать смягчения политики ЦБ. Банки тоже потихоньку снижали депозитные ставки. Но с другой стороны, за счет разницы между ставками и реальной инфляцией и инфляционными ожиданиями денежно-кредитные условия фактически продолжили тренд на ужесточение.
Инфляционные ожидания населения, кстати, даже немного подросли — до 13,1%, и это странно, потому что бизнес, наоборот, стал смотреть на цены более сдержанно. Экономика в целом росла, но неравномерно. Потребительский спрос держался неплохо, а вот экспортёрам было тяжело. Инфляция в марте замедлилась: 0,65% против 0,81% в феврале, но годовая всё ещё высокая — 10,34%. Быстрее всего дорожали услуги и еда, а вот непродовольственные товары стали расти медленнее. Но если смотреть на апрельские данные, инфляция замедляется даже лучше прогнозов ЦБ — до 7% в годовом выражении. Казалось бы, это повод для смягчения политики, если бы не новые торговые войны, которые стали неожиданным проинфляционным фактором.
Что в итоге? С одной стороны, экономика явно остывает: бюджетный стимул слабеет, корпоративное кредитование еле растёт, розница в минусе, с другой стороны, ЦБ вряд ли решится на резкие движения. Скорее всего, сигнал станет чуть мягче, но ждать снижения ставки прямо сейчас я бы не стал. Регулятору нужно ещё время, чтобы убедиться в том, что текущее замедление инфляции — не временное явление, как было, например, в прошлом году, а устойчивый тренд.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻 https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy
----
А вы как думаете, снизит Банк ключ или нет? А, возможно, что повысит?