Начинается ещё одна «неделя тишины» перед заседанием Совета директоров Банка России. Кажется, мы уже многое о ней слышали, но вопросы и нюансы денежно-кредитной политики не иссякают. Поэтому мы продолжаем рассказывать, чтобы помочь вам лучше понять, как всё устроено, и прежде чем Совет директоров Банка России примет решение о ключевой ставке, давайте разберемся, что это значит для вас и почему цены на яйца, кирпичи и отдых в отелях тесно связаны друг с другом.
ЧТО ТАКОЕ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
Денежно-кредитная политика —это инструмент государства для управления денежным потоком в стране, чтобы цены росли плавно и предсказуемо, а деньги не теряли свою покупательную способность. Главный помощник в этом — ключевая ставка, то есть процент, под который Центральный банк кредитует коммерческие банки. Изменение ставки влияет на стоимость кредитов для бизнеса и вас, на спрос и, в итоге, на инфляцию.
Приоритет денежно-кредитной политики — обеспечение ценовой стабильности, то есть стабильно низкой инфляции. Основной инструмент — ключевая ставка. Это процент, под который центральный банк выдаёт кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Изменение ключевой ставки влияет на спрос через ставки в экономике и в конечном итоге — на инфляцию.
Дополнительные инструменты денежно-кредитной политики могут включать операции на открытом рынке, норму обязательного резервирования и интервенции на валютном рынке.
ОТВЕТЫ НА ВОПРОСЫ
Почему цены на кирпичи и яйца зависят друг от друга?
Возможно, кажется, что кирпичный завод — объект более важный, чем одна ночь в хостеле или упаковка яиц. Но экономика — это выбор каждого из нас. Голодный человек сегодня предпочтет купить яйцо, а тот, кто нуждается в крыше — кирпичи. Наши денежные решения отражают приоритеты и потребности, а цены реагируют на спрос. Таким образом, денежно-кредитная политика не выбирает, что важнее, а лишь помогает сохранить общий баланс, чтобы кредиты были доступными, а цены — стабильными.
Причем мы вправе сделать покупку и за свой счет, и в кредит. В результате цены на более востребованные товары и услуги растут быстрее, а на менее востребованные — медленнее. И эта разница в динамике цен показывает бизнесу, куда стоит инвестировать средства.
Центробанк не выбирает, что важнее — кирпич или яйцо. Его задача — чтобы цены в экономике росли медленно и предсказуемо. Низкая инфляция выгодна всем: и тем, кто покупает ночёвки в хостелах, и тем, кто производит кирпич или яйца. Благодаря этому кредиты остаются доступными и ставки умеренными.
Почему курсы валют различаются в ЦБ и на МосБирже?
Курсы валют в соответствии с нормативным актом Банка России считаются на основании реальных сделок на бирже и внебирже. Фьючерс представляет собой контракт или договор между продавцом и покупателем о приобретении валюты в будущем по оговоренной в нем цене. То есть о цене покупки валюты договариваются заранее, при этом в этом контракте указывается и ее количество,а также дата, когда именно произойдет сделка.
Иными словами, курс ЦБ фиксируется на основе реальных сделок один раз в день — это своего рода «официальный паспорт» рубля. А фьючерсы на МосБирже — контракты на покупку или продажу валюты в будущем по оговоренной цене, которая зависит от ожиданий рынка и меняется постоянно. Поэтому уровни бывают разными — они отражают разные вещи.
Формирование стоимости фьючерса зависит от реальной стоимости самого актива. Однако она не равна ей. По сути фьючерсный контракт отражает ожидания курса в будущем. Также отмечаем, что курс ЦБ фиксируется раз в сутки, а фьючерс торгуется непрерывно и реагирует на происходящие события.
Как Банк России управляет ликвидностью банков?
Банки проводят расчеты между собой и с ЦБ через специальные счета — это и есть ликвидность. Центральный банк следит за тем, чтобы этих средств было достаточно: когда денег в системе много — он их «забирает», когда мало — добавляет через специальные операции. Это позволяет поддерживать ставки краткосрочных кредитов близкими к ключевой ставке и стабилизировать экономику.
Как управление ликвидностью банков влияет на денежно-кредитную политику?
Под ликвидностью понимаются деньги, которые банки держат на специальных счетах в ЦБ для расчётов друг с другом и с Центробанком. Банки используют эти средства для проведения платежей. Если у банков мало таких средств, ЦБ проводит операции, чтобы добавить ликвидность — например, сделки РЕПО. Если слишком много — забирает деньги с помощью депозитных операций. Так Центробанк регулирует краткосрочные ставки и влияет на общую денежно-кредитную политику.
ТАРГЕТИРОВАНИЕ В ЭКОНОМИКЕ
Таргетирование — это процесс установления конкретных количественных ориентиров для определённых макроэкономических показателей с целью достижения их стабильности.
В зависимости от того, какой показатель выбран целью, различают разные режимы таргетирования:
- Инфляционное таргетирование. Центральным банком страны устанавливается конкретная цель или допустимый диапазон инфляции. Конечная цель — ценовая стабильность.
- Денежное (монетарное) таргетирование. Центральный банк устанавливает целевые ориентиры роста денежной массы в целом и денежных агрегатов в частности. Управляя денежными агрегатами, центральный банк влияет на ключевые макроэкономические показатели (инфляция, безработица и экономический рост).
- Таргетирование валютного курса. Предполагает фиксацию курса в определённом диапазоне через привязку номинальной или реальной стоимости национальной валюты к стоимости товара, как правило, золота, или к стоимости других, стабильных валют.
- Таргетирование номинального ВВП. Центральный банк обозначает своей целью определённое значение номинального ВВП и использует инструменты для роста экономики. Конечная цель — сбалансированный экономический рост.
Основным преимуществом таргетирования считается возможность проведения последовательной политики и её предсказуемость экономическими участниками.
Хотите узнать ещё больше? Пишите нам — мы с удовольствием расскажем о том, что кажется сложным и непонятным, простыми словами и с живыми примерами.