Всякий раз, когда я пишу, что не жду сильного обвала российского фондового рынка дальше и покупаю акции, сталкиваюсь с многочисленными возражениями: да как так, да обвал только начинается, да посмотри, что происходит в экономике, да посмотри, как растет ключевая ставка, да посмотри, где индекс был раньше, да он скоро вообще рухнет.
Это все, конечно, хорошо (ну точнее, плохо), только вот рынок с начала осени стал в боковик и стоит, как я многократно предполагал, и дальше падать не собирается, несмотря на реально ухудшающуюся экономическую ситуацию).
Продолжим тогда эту вечную дискуссию, и я объясню, чем руководствуюсь я в своем видении текущей ситуации и ее перспектив. Еще с одной стороны объясню, о которой я ранее не писал.
Как рассуждают многие? Если индекс Мосбиржи в 2022 году долгое время держался вблизи 2000 пунктов, опускаясь не раз и заметно ниже, сформировав тем самым там значимый уровень поддержки, почему бы ему и сейчас не пойти туда же?
Ведь объективно ситуация в экономике сейчас не лучше, чем в 2022 году, а скорее - хуже. И более того, она, вероятно, будет ухудшаться и дальше.
Я же, как не раз писал, начал постепенно подкупать интересных мне эмитентов, когда индекс опустился только ниже 3000, активизировал при значениях ниже 2800, ну а пики закупок пришлись на значения в диапазоне 2500-2600.
Почему я не ждал этих 2000, а покупал уже вот там, гораздо выше? И не жду, так как с большой вероятностью и не дождусь.
Объяснение очень простое. Российский рынок уже рухнул до минимума, до дна. По индексу ММВБ оно находится вот где-то здесь, где он стоит сейчас, а не на 2000. Знаете, почему?
Потому что никто не оценивает крупный бизнес в рублях (торгующиеся акции отражают стоимость бизнеса, как вы понимаете). Это было бы глупо и недальновидно.
Бизнес оценивается только в долларах. И глобально продается и покупается только за доллары. Даже если расчеты производятся в рублевом эквиваленте, он всегда будет тесно привязан к курсу доллара.
И если мы посмотрим на индекс Мосбиржи в долларах - это индекс РТС - то увидим, что сейчас он уже находится на самом настоящем дне. Глобально!
Сейчас оценка российских акций в долларах ниже, чем на рублевом дне 2022 года! Поэтому для себя я начал покупки с того момента, как индекс достиг долларового (а не рублевого дна) уровня лета-осени 2022. Считая этот уровень труднопреодолимым вниз как глобальный уровень поддержки, сформированный десятилетиями.
Индекс РТС находится не совсем на нем, но вблизи него, поэтому какие-то не очень существенные просадки еще возможны, и скорее всего, они будут очень краткосрочными (как было всегда на этом уровне), а может их и вообще не будет - это точно никто не знает, и если хочется закупиться - то лучше не выжидать бесконечно, т.к. можно и не дождаться.
Летом-осенью 2022 года (когда, к слову, состоялись мои предыдущие активные закупки акций) доллар стоил около 60 рублей. Теперь он стоит около 100 рублей. Поэтому приемлемое значение индекса для покупок можно рассчитать, как значение минимумов 2022 года * 100/60. Если отсчитывать от от уровня 1800 (это примерный уровень максимальных просадок), то получается 3000.
Я начал покупки в рублях ниже 3000, то есть, фактически дешевле (!) цен 2022 года в реальном долларовом выражении. Что для меня абсолютно приемлемо.
Да, сейчас при индексе 2500-2700 в реальном выражении акции дешевле, чем летом-осенью 2022 при индексе 1800-2000. Понимаете это? И, конечно, это хороший момент для покупок (для меня).
Когда экономическая ситуация начала ухудшаться заметнее чем обычно, ставки денежного рынка тоже растут сильнее обычного, рублевый индекс Мосбиржи все равно торгуется на 200 пунктов выше достигнутых ранее минимумов. Даже не у 2500, а у 2700! И с каждым разом опускаться ниже ему все сложнее.
Почему? Да потому что рубль начал резко слабеть! И доллар уже дороже 100. Даже при прежней оценке бизнеса в долларах, его оценка в рублях только за осень поднялась процентов на 15. Ну куда тут падать рублевому индексу? В цифрах он кажется больше, но в реальном выражении он уже обвалился, он уже меньше, чем был.
Долларовый продолжает падение потихоньку. А рублевый стоит в боковике, и делает вялые попытки роста.
Так что, если бы я покупал эти акции за доллары - я бы подождал. А поскольку я покупаю за рубли (с целью сохранения рублей, а не долларов - они отдельно) - я увидел начало подходящего момента для покупок еще несколько месяцев назад. И с тех пор рублевая цена индекса только выросла, ну а в разрезе отдельных эмитентов, которых я покупал, их цена выросла еще сильнее, чем индекс.
Поэтому для себя я все делаю правильно. И сильное обрушение рублевого индекса мне видится маловероятным. А долларовый - так он и так примерно на дне, а конкретно сейчас он даже выше, чем был в августе.
Больше на инвестиционные темы я пишу в своем телеграм-канале, присоединяйтесь.