Нередко собственники задумываются, как оценить эффективность бизнеса? Так вот, всё «придумано до нас». Есть в финансовом менеджменте такой объективный показатель как рентабельность собственного капитала (ROE).
Рассчитывается он так:
ROE = Прибыль (дивиденды) / собственный капитал
Важно, считать этот показатель в двух разрезах:
— эффективность операционной модели бизнеса = сколько прибыли генерит бизнес,
— и реальная доходность для собственника — сколько дивидендов бизнес может выплачивать.
Чтобы понять от чего зависит ROE в начале 20-го века экономистами корпорации DuPont была разработана формула, которая раскладывает коэффициент ROE на факторы, от которых зависит результат. Сейчас этой формулой пользуются все финансисты, и она имеет название «формула Дюпона».
Уравнение Дюпона
ROE = Чистая прибыль/Выручка * Выручка/Активы * Активы/Собственный капитал
ЧП/В — показывает чистую рентабельность периода.
В/А — это оборачиваемость, т.е. то, на сколько быстро активы превращаются в деньги. Говорит о том, сколько раз за период вы можете заработать на капитале, вложенном в бизнес. Один раз? Или, может быть, получится 2-3 и даже 5.
А/СК — говорит, какая часть бизнеса зафондирована за счёт собственных средств, а какая за счёт заёмных. Т.е. на сколько умело вы управляете заёмным капиталом (платным или бесплатным), тем самым, увеличивая доходность собственного капитала, вложенного в компанию. Хорошо, если вы эффективно используете бесплатный заёмный капитал — например, отсрочки поставщиков (кредиторка).
И если посмотреть на эту формулу, то становится понятно, куда прикладывать усилия, чтобы повышать ROE. А если ROE поменялся, то уравнение Дюпона поможет ответить на вопрос, почему это произошло и какие конкретно факторы повлияли.
💡 Читайте также: Чек-лист финансового состояния бизнеса
Роли предпринимателя в бизнесе или как управлять ROE
Итак, поскольку Формула Дюпона раскладывает ROE на факторы, она также позволяет увидеть, что каждый предприниматель в бизнесе выполняет, по сути, три роли.
ОПЕРАЦИОННЫЙ УПРАВЛЯЮЩИЙ
Отвечает за то, сколько прибыли зарабатывается в каждом рубле выручки. И ваша задача в этой роли — увеличивать доходы и снижать расходы, чтобы чистая прибыль росла.
ИНВЕСТОР
Это про то, на сколько правильно вы выбираете активы, в которые стоит вложить ваш капитал. В частности:
- какие вы покупаете товары и как быстро они отгружаются и превращаются в выручку;
- с какими покупателями вы работаете и какую отсрочку предоставляете;
- входите ли вы «тяжёлые», низкооборачиваемые активы такие как, основные средства, станки, оборудование — то, что снижает оборачиваемость активов и, как следствие, рентабельность капитала.
ФИНАНСИСТ
Сколько прибыли вы зарабатываете за счёт того, что правильно пользуетесь заёмным капиталом. Например, отсрочками поставщиков. К слову, именно в этой роли крупный бизнес зарабатывает максимальную доходность.
Как пример — показатели «Детского мира»:
- Традиционно, предприниматели начинают управление финансами с управления деньгами. Инструмент — Отчёт о движении денежных средств.
- Потом переходят к контролю доходов и расходов. Инструмент — Отчёт о доходах и расходах / P&L.
- И затем понимают, что, чтобы повысить доходность компании, есть ещё одна важная область для проработки и принятия решений — управление финансовым рычагом.
Например, если умело пользоваться кредиторской задолженностью поставщиков, это позволит резко увеличить доходность собственного капитала, как в примере выше. Так же можете и вы.
💡 Чтобы узнать больше об управлении финансами в бизнесе и прикладных инструментах повышения эффективности — начните с книги Ирины Екимовских «Считай и богатей. Финансовые аксиомы предпринимателя».