Компания объявила рекордные дивиденды. Кто это? И чем зарабатывает?
Краткое описание бизнеса компании ЭсЭфАй
Полное официальное название компании: SFI. Давно тому назад эта компания называлась иначе - «Сафмар Финансовые Инвестиции». В 2021 году она провела ребрендинг и поменяла название. От прежнего названия оставили только три заглавные буквы. Да и те - переписали латиницей.
SFI - инвестиционный холдинг. Он владеет крупными пакетами акций публичных компаний, или покупает доли в бизнесе непубличных компаний. Может купить непубличную компанию целиком. Во всех случаях представители холдинга получают право влиять на управление дочерним бизнесом.
SFI зарабатывает прибыль двумя путями. Во-первых получает дивиденды за владение долей бизнеса. Во-вторых она планирует как-нибудь в будущем продать пакет акций, или долю в непубличной компании. Продать с прибылью. Поэтому SFI старается управлять купленными компаниями так, чтобы получать от них как можно больше дивидендов. И так, чтобы компании развивались и росли в цене.
Чем владеет компания ЭсЭфАй
Сейчас пакет инвестиций небольшой
- "Европлан" - доля SFI 87,5%
- ВСК страховой дом - доля SFI 49%
- М.Видео-Эльдорадо - доля SFI 10,4%
В этом году SFI продала долю в компании Русснефть и долю в компании GNF.ru сейчас у неё появилась ликвидность и компания ищет новые объекты для вложения Удачная продажа двух бизнесов позволила компании SFI анонсировать крупные дивиденды по результатам 2024 года.
Финансовые результаты компании и ЭсЭфАй
Согласно дивидендной политике, компания планирует выплачивать дивиденды в случае поступления дивидендных выплат от дочерних (зависимых) компаний. Уровень дивидендных выплат составит не менее 75% от: чистой прибыли по РСБУ; или размера свободного денежного потока. Выбор базы для расчета целевого уровня дивидендных выплат производится в пользу наименьшего из этих двух показателей. Такая запутанная схема придумана вот почему. Бизнес-модель компании SFI предполагает, что она часто использует заёмные деньги для покупки активов и и для их развития. Поэтому прибыль надо тратить не только на дивиденды, но и на погашение долгов. Чем меньше раздадут на дивиденды, тем больше останется на погашение долга. Соответственно, компания получит высокий кредитный рейтинг и сможет занимать больше денег для дальнейших вложений. Так соблюдается баланс между интересами миноритарных акционеров и развитием компании. Разумно.
В октябре 2024 года совет директоров ЭсЭфАй рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2024 года Размер дивидендов 113,8 руб. на акцию. Это должны были быть рекордные дивиденды за всю историю компании. Позже совет директоров пересмотрел прогноз по денежному потоку за 2024 год. И увеличил рекомендации по дивидендам в два раза. Рекомендовал заплатить 227,6 руб. на акцию.
Итоговое решение по дивидендам акционеры примут на годовом общем собрании 11 декабря 2024 года.
Если дивиденды утвердят, то див. доходность по текущей цене составит 16,2%.
Чистая прибыль холдинга по итогам 9 месяцев 2024 года по РСБУ составила 17,7 млрд руб.
Надо уточнить, что SFI не каждый год зарабатывает такую высокую прибыль и показывает дивидендную доходность выше 10%. В этом году компания успешно пожинает плоды многолетних инвестиций. Получила прибыль от продажи двух дочерних компаний. И дождалась рекордно высоких дивидендов от другой дочерней компании - Европлан. В общем - "звёзды сошлись удачно".
История дивидендных выплат компании SFI выглядит пока скромно.
Кому нужны акции компании ЭсЭфАй
Компания SFI собирает инвестиционный портфель и получает дивиденды, которые затем распределяет между своими акционерами. В таком случае акцию компании SFI можно рассматривать как пай некоторого инвестиционного фонда. Инвестиционный фонд никогда не отдаёт пайщикам всю прибыль от активов. Часть оставляет себе за хлопоты.
У меня заоблачное самомнение. И я уверен, что смогу самостоятельно собрать инвестиционный портфель, который принесёт мне высокую дивидендную доходность. И мне не нужен посредник. Поэтому мне не нужны акции SFI.
Но если Вы не хотите заморачиваться с фундаментальным анализом и самостоятельно формировать инвестиционный портфель, то акции SFI станут для Вас хорошим вариантом долгосрочного вложения денег.
Ещё мне не нравится, что в бизнес-модель компании заложены нерегулярные выплаты дивидендов. В этом году SFI по хорошей цене продала дочерние компании и благодаря этому может выплатит высокие дивиденды. Но в следующий год она ничего не продаст. Потому что на продажу почти ничего не осталось. В ближайшие год-два SFI выберет новые объекты для вложения денег. Будет долго развивать их. Через несколько лет выведет их на пик финансовой формы и только тогда сможет продавать их, или получать от них доход в качестве владельца. А акционеры опять получат высокие дивиденды. Так работает циклический бизнес - жирные года чередуются с тощими годами.
Но если Вы занудный долгосрочный инвестор, то можете купить акции компании SFI в рисковую часть инвестиционного портфеля. Рисковая часть - важный элемент диверсификации. Это единственное разумное применение акций SFI в консервативном инвестиционном портфеле.
Напоминаю, что помимо перечисленных творческих достижений у меня есть ещё один повод для гордости. А именно, телеграм-канал "Лента финансовых новостей". Здесь я собираю только значимую информацию для долгосрочных инвесторов, для любителей фундаментального анализа и для адептов дивидендной стратегии.