Подтверждаем торговую идею «Лонг Полюс». С ее открытия 17 сентября акции компании выросли в цене на 10%, что на 11 процентных пунктов лучше Индекса МосБиржи. Сохраняющиеся геополитические риски, а также позитивные корпоративные новости выступают хорошими катализаторами роста для бумаг Полюса. Ожидаем, что до конца декабря доходность идеи составит еще 5–8%.
Главное
• Три причины покупать:
Недавние новости об очередном геополитическом обострении прервали коррекцию в акциях Полюса.
Бумаги компании служат защитным активом во времена нестабильности на фондовом рынке РФ.
Менеджмент рекомендовал рекордные дивиденды — долгосрочный позитивный эффект.
• Доходность: идея уже принесла 10%, ждем еще 5–8% до конца декабря.
• Оценка: Полюс торгуется с дисконтом 25% мультипликатора Р/Е по споту (М2М).
• Катализаторы: эскалация рисков в геополитике, дивиденды.
• Риски: жесткая монетарная политика ФРС, крепкий рубль.
В деталях
Дивиденды Полюса становятся все интереснее, чего не было ранее
Сейчас динамика акций Полюса — одна из лучших среди самых ликвидных бумаг на рынке РФ. С начала года котировки компании прибавили 36%, во многом благодаря росту цен на золото. После победы Трампа на выборах в США и укрепления доллара на 3% за месяц золото с начала ноября подешевело на 5%, до $2600 за унцию.
Но даже такая цена — весьма высокая для Полюса. По нашим оценкам, $2600 за унцию обеспечивают компании рентабельность свыше 70% и дивидендную доходность около 12%, что также высоко по меркам Полюса. Кроме того, у акций компании сейчас есть и защитные свойства. Ведь геополитические риски остаются повышенными, что давит на Индекс МосБиржи, тогда как бумаги Полюса показывают устойчивую динамику.
Дальнейшие снижение ставки ФРС позитивно для рынка золота
Недавно Федеральная резервная система США вновь опустила ставку на 25 базисных пунктов, до 4,5–4,75%, после снижения на 50 пунктов в сентябре. Рынок считает, что этим регулятор не ограничится. Причем исторически у котировок золота была высокая корреляция с процентными ставками в США: драгметалл дорожал, когда ставки снижали.
Если ФРС продолжит опускать ставку, а геополитическая неопределенность сохранится, то цены на золото могут и дальше оставаться на привлекательных уровнях.
Ждем доходность идеи в пределах 5–8% до конца декабря
При текущем курсе рубля и ценах на металлы акции Полюса торгуются с дисконтом более 25% по мультипликатору Р/Е. Когда аналитики БКС открывали эту идею 17 сентября, то указали доходность в диапазоне 10–15%. На данный момент идея заработала 10%. Тем не менее считаем, что до конца декабря акции компании могут вырасти в цене еще на 5–8%.
Среди факторов роста видим геополитическую неопределенность и позитивные корпоративные события: утверждение дивидендов со стороны акционеров и публикацию информации по срокам запуска и объемам добычи на будущем месторождении «Сухой Лог». По данным Полюса, сейчас проект проходит подготовку к технико-экономическому обоснованию (ТЭО).
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.