Недавно я рассказывал о прогнозе Сбер КИБ в части базового сценария, который называется «мягкая посадка». А сегодня я хочу поделиться с вами его пессимистичной частью, которую называли «перегрев». Сбер считает вероятность такого сценария как крайне высокую, мало того, вероятность базового и пессимистичного сценария сопоставимы.
Итак, в сценарии «перегрев» экономика продолжит развиваться крайне быстро. Это может произойти, если правительство увеличит гос. расходы в 2025. Такое уже случалось в этом году, когда расходы были увеличены с запланированных 36,7 трлн руб. до 39,4 трлн. Эти дополнительные расходы будут стимулировать дополнительный спрос со стороны государства. Что поддержит высокие темпы роста ВВП на уровне около 3%, вместо 2,5%, которые заложены в сценарии «мягкая посадка».
Однако ситуация в 2025 году будет отличаться от 2024 в худшую сторону тем, что на данный момент существует проблема со стороны рынка труда. Безработица в августе 2024 была на уровне 2,4%, а в начале 2024 была 2,9%, в начале 2023 была 3,6%. При сценарии «перегрев» на рынке труда возникнет дополнительный спрос на рабочую силу, что поддержит рост доходов населения, который продолжит ускорять инфляцию.
Т.е. сценарий «перегрев» с точки зрения поддержания высокого темпа роста экономики вроде как оптимистичный, но с точки зрения инфляции и борьбы с ней он точно негативный. При поддержании роста около 3%, инфляция составит не менее 9%. Это приведет к тому, что ЦБ продолжит поднимать ключевую ставку и ему придется удерживать ее на более высоких значениях еще длительный период.
В скрине можете посмотреть сравнение базового сценария «Мягкая посадка» и пессимистичного «Перегрев».
