У меня всегда компании с большой долей государства в структуре управления вызывали вопросы.
Почему?
1) Государство не самый эффективный собственник
2) Компания будет выполнять госпроекты и заказы, даже если они убыточные. Провести свет в деревню за 100 км от цивилизации, трубу с газом… Все это обязательства государства, и такие проекты будут делать эти компании. Прибыли там, конечно, нет.
3) Цены акций компаний с госучастием растут хуже, чем частных компаний.
4) Конфликт интересов
Интересы инвестора – прибыль и рост котировок. Интересы государства не всегда такие…
5) Риск санкций
О нем я думала до 2022 года, а после 2022 года уже не так актуально)
6) Компании менее гибкие, перемены в них делать сложнее
💰Если резюмировать, то компании с госучастием нацелены больше на социально значимые проекты, чем на рост котировок и дивиденды. Ну а мы с вами инвестируем именно ради прибыли.
Но были у таких компаний и плюсы:
1) Бизнес государственный и отжимать его не будут (вспоминаем историю с Магнитом и Башнефтью…)
2) Госкомпании стабильно платят дивиденды
Государство — акционер, который получает деньги в бюджет, в том числе от дивидендов. Государство забрало себе прибыль, и немного поделилось с инвесторами. Никто не в обиде)
3) В случае каких-то проблем с компанией, государство ее профинансирует различными методами.
Эти 3 пункта были компромиссными. Но сейчас ситуация с пунктом 2 может поменяться.
❓Зачем делиться дивидендами с кем то, если все свободные деньги компании можно забрать себе в виде налогов?
Самый яркий пример — это добитый уже Газпром, который получает чистый убыток (https://alfabank.ru/make-money/investments/learn/t/otmena-ekstra-ndpi-dlya-gazproma-obsuzhdaetsya-no-resheniya-net/?ysclid=m1kplu1m8s90518635)…
Разовью еще немного мысль и напомню, что сейчас принимается (https://www.kommersant.ru/doc/7181656?ysclid=m1kqeacw74584385213) новый бюджет на 2025-2027 год.
В бюджете запланирован рост доходов, и мне очень слабо верится, что этот рост может быть профинансирован полностью за счет новой налоговой реформы. А откуда еще взять деньги…
Один из путей — это вынуть побольше денег из компаний и не делиться деньгами ни с кем (см. пункт 2 выше про дивиденды).
Что с этим делать?
Жить и инвестировать по стратегии, просто учитывать для себя, что государство в виде акционера — это больше не 100% гарантия хороших дивидендов, и правила поменялись.