Друзья, мы уже определились, что основой фундаментального анализа является финансовый отчет компании.
Сегодня мы разберемся, на какие позиции отчета нужно обращать внимание в первую очередь.
Для инвесторов финансовая отчетность компании – это своего рода рентген, позволяющий заглянуть внутрь бизнеса и оценить его здоровье. Регулярный анализ отчетов помогает принимать взвешенные решения о покупке или продаже акций, а также отслеживать динамику инвестиций. Но как разобраться в этом массиве цифр и терминов начинающему инвестору? Давайте разбираться вместе.
Виды отчетности и их особенности
Условно отчетность можно разделить на три категории:
1. Финансовая отчетность: отражает финансовое состояние компании, ее прибыльность и ликвидность.
Основные финансовые отчеты:
Отчет о финансовом положении (баланс): показывает активы, обязательства и капитал компании на определенную дату.
Отчет о прибылях и убытках (отчет о доходах): отражает доходы, расходы и чистую прибыль компании за определенный период.
Отчет о движении денежных средств: демонстрирует, как компания получала и расходовала денежные средства.
2. Операционная отчетность: содержит показатели, характеризующие производственную и коммерческую деятельность компании (объем производства, продажи, рентабельность и т.д.). 3. Прочая отчетность: включает в себя дополнительную информацию, которая может быть полезной для инвесторов (отчеты о существенных событиях, аудиторские заключения и т.д.).
В России компании могут составлять отчетность по двум основным стандартам: РСБУ и МСФО.
РСБУ - это российские стандарты бухгалтерского учета, МСФО - это международные стандарты финансовой отчетности (МСФО)
РСБУ ориентированы на нужды налоговых органов и других государственных структур. Они менее детальны и прозрачны для инвесторов, чем МСФО.
МСФО разработаны для обеспечения сопоставимости финансовой отчетности компаний из разных стран. МСФО более подробные и прозрачные, поэтому они предпочтительнее для инвесторов.
Боле подробно РСБУ и МСФО рассмотрены в статье:
На что обратить внимание при анализе финансовой отчетности
Динамика ключевых показателей: сравнивайте текущие показатели с предыдущими периодами, чтобы выявить тренды и оценить темпы роста или снижения.
Рентабельность: изучайте рентабельность продаж, активов и собственного капитала, чтобы оценить эффективность использования ресурсов компании.
Ликвидность: анализируйте текущие и быстрые активы компании по отношению к краткосрочным обязательствам, чтобы оценить ее способность погашать краткосрочные долги.
Задолженность: изучайте структуру и динамику задолженности компании, чтобы оценить ее долговую нагрузку и риски неплатежеспособности.
Денежные потоки: анализируйте отчет о движении денежных средств, чтобы понять, как компания генерирует и использует денежные средства.
Сравнение с конкурентами: сравнивайте финансовые показатели компании с показателями ее конкурентов, чтобы оценить ее конкурентные преимущества и недостатки.
Разберем отчет по МСФО за 2023 год ПАО "Инарктика", ведущего производителя атлантического лосося и форели в РФ.
Отчет имеется на сайте компании.
В отчете очень много показателей в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, но нам достаточно оценить всего 6 из них, чтобы сформировать первоначальное мнение о компании:
1. Выручка — это те деньги, которые компания получила от продажи своих товаров и услуг
Выручка компании увеличилась до 28,5 млрд рублей , что на 21% больше по сравнению с предыдущим годом. Этот рост связан с восстановлением спроса на лосося и форель , а также увеличением объемов продаж.
2. Чистая прибыль — это разница между доходами и расходами
Чистая прибыль компании показала двузначный рост и увеличилась с 11,9 до 15,5 млрд рублей , что на 27% больше по сравнению с предыдущим годом.
3. EBITDA — это прибыль компании до уплаты налогов, процентов по кредитам, амортизации и т. д.
Скорректированная EBITDA не учитывает результаты разовых операций.
Скорректированная EBITDA осталась на уровне прошлого года — 12,9 млрд рублей. Несмотря на замедление динамики, компания смогла сохранить высокий уровень операционной прибыли.
4. Долговые обязательства — это средства, которые компания взяла в долг у кредиторов на реализацию своих целей
Делятся на долгосрочные и краткосрочные — от года или менее года соответственно.
Долгосрочные обязательства сократились с 9,1 млрд рублей до 4,2 млрд рублей.
Краткосрочные — выросли с 6,3 млрд рублей до 12,9 млрд рублей. При этом рост обеспечили краткосрочные кредиты и займы с 4,9 млрд рублей до 10,6 млрд рублей.
В отчете сказано, что компания получает государственные субсидии через аккредитованные банки, которые предоставляют кредиты сельхозпроизводителям по сниженной ставке, не превышающей 5% в год по кредитам, деноминированным в рублях. То есть процентная ставка по кредитам минимальная и не угрожает устойчивости компании.
5. Чистый долг — это средства, которые компания реально должна кредиторам и арендодателям на момент составления отчета, но без учета денежных средств и их эквивалента
Например, денег в кассе, депозитов, ликвидных ценных бумаг, то есть тех срдств, которые компания легко может направить на погашение долга.
Чистый долг высчитывается по формуле:
Чистый долг = Долгосрочные кредиты и займы + Долгосрочные арендные обязательства + Краткосрочные кредиты и займы + Краткосрочные арендные обязательства - Денежные средства и их эквиваленты
Чистый долг компании составил 13,9 млрд рублей, что на 1,5% больше по сравнению с предыдущим годом.
6. Чистый долг / EBITDA
Чистый долг / EBITDA — это коэффициент долговой нагрузки компании, который показывает как долго компании потребуется работать, чтобы погасить долг.
Чистый долг / EBITDA компании составляет 13,9/12,9=1,1.
Считается, что показатель Чистый долг / EBITDA ниже 1,5 имеет комфортное для компании значение.
7. Помимо цифровых показателей целесообразно оцентить перспективы роста компании
Данные можно взять из текстовой части отчета, пресс-релиза, открытых источников Интернета.
Перспективы роста: После введения санкций и продажи зарубежных заводов, компания расширила свой бизнес в России (данные о продаже иностранных активов и приобретении активов в России имеются в отчете по МСФО в текстовом виде). Сейчас доля российского производства аквакультурных лососевых составляет более 70%, что снижает риски и обеспечивает сильные показатели для текущего года.
Какой мы можем сделать вывод, изучив отчет?
В целом изученные нами показатели отражают положительную динамику развития компании “Инарктика” и ее способность адаптироваться к меняющимся рыночным условиям. Отчет по МСФО за 2023 год показывает сильные финансовые результаты и обещает хорошие перспективы для дальнейшего роста компании.
Где найти финансовую отчетность
Финансовую отчетность компаний можно найти на их официальных сайтах, в базе данных СПАРК-Интерфакс, на сайте Московской биржи и других информационных ресурсах. Самое популярное из них — Центр раскрытия корпоративной информации Интерфакс.
Вместо заключения
Анализ финансовой отчетности – это важный навык для любого инвестора. Однако, даже если вы новичок, вы можете научиться понимать основные финансовые показатели и принимать более обоснованные инвестиционные решения.
Помните: финансовый анализ – это не только о цифрах. Важно также учитывать качественные факторы, такие как отраслевые тренды, конкурентная среда и стратегия компании.
На сегодня все, а на следующем уроке разберем основные мультипликаторы, применяемые в фундаментальном анализе компаний.
🔥 С вами был Старый биржевик. До новых встреч!