Государственная транспортная лизинговая компания (АО "ГТЛК") - крупнейшая лизинговая компания России, которая поставляет в лизинг воздушный, беспилотный, авиационный, водный и железнодорожный транспорт и многие другиевиды транспорта для предприятий транспортной отрасли. Акционерами компании являются Министерство транспорта и Министерство финансов РФ.
В октябре компания анонсировала размещение нового выпуска с переменным купоном, но затем перенесла его на неопределенный срок. А вот 15 ноября ГТЛК планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с постоянным купоном на 5 года с офертой через 3 года. Посмотрим параметры выпуска, финансовые показатели компании.
Выпуск: ГТЛК 2Р4
Рейтинг: АА- (АКРА)
Объем: до 5 млрд.р
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 15 ноября
Планируемая дата размещения: 20 ноября
Дата погашения: 20 ноября 2029
Купонная доходность: не менее 25% (доходность к оферте не выше 28%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: через 3 года
Для квалифицированных инвесторов: нет
Компания была создана в 2001 году как "Лизинговая компания гражданской авиации", затем какое-то время было ПАО, а в 2020 г. распоряжением Минтранса публичный статус компании был исключен.
Компания в настоящее время занимает 2 место после Газпромбанк лизинга по объему лизингового портфеля с долей 16% российского рынка лизинга и 1 место по объему лизингового портфеля в сегментах пассажирского транспорта, авиатранспорта, ж/д и водного транспорта. Среди активов ГТЛК насчитывается 105 тыс. единиц грузовых и пассажирских вагонов, 374 единицы воздушных судов, 309 единиц морских и речных судов и 7,5 тыс. единиц автотранспорта.
Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 24 г.:
- выручка 63,9 млрд.р (+47% г/г);
- активы 1,2 трлн.р (+31% г/г);
- лизинговые активы 960,1 млрд.р (+22% г/г);
- обязательства выросли с 971,603 млрд р. до 1 трлн р.;
- чистая прибыль 205 млн.р (падение в 5,2 раза г/г);
- чистые инвестиции в лизинг 404,061 млрд р (в конце 2023 г. было 364,74 млрд р.).
Вывод
Среди облигаций эмитентов с аналогичным рейтингом новый выпуск ГТЛК с постоянным купоном до 25% имеют самую высокую купонную доходность, что в очередь обусловлено ситуацией на рынке, повышенным риском среди лизинговых компаний, а также высокой вероятностью повышения ключевой ставки в декабре. С учетом вышеизложенного, размещение все равно выглядит интересно (финальный купон конечно будет ниже, ближе к Ульяновской области 34009, у которой 22,5%). Раз флоатеры не удалось купить, то буду участвовать в данном размещении на долю 2..3%.
Читайте также