Итоги размещения ОФЗ 23 октября: старые рельсы привели в тупик

Минфин провел аукцион по 2 выпуска ОФЗ: 26245 с купоном 12% годовых и флоатер 29025. Ситуация напоминает весну-лето: дырки от бубликов вместо размещений.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Результаты размещения

Объем по номиналу:

• 0 млрд руб. ОФЗ 29025
• 0 млрд руб. ОФЗ 26245

Собрали 33,6 млрд руб. на прошлом аукционе. Признали несостоявшимися аукционы по ОФЗ 29025 и ОФЗ 26245. Увидим спрос в итоговой таблице. Не пришел покупатель в ОФЗ 26245: вчера прошел объем на 75 млн руб. номинала в стакане, могла уйти потенциальная проблема с шортом... если была.

Минфин привлек 73,8 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 9 аукционов и 2,3 трлн руб.: 258,5 млрд руб./аукцион.

Итоги аукциона ОФЗ.

Короткая часть кривой ОФЗ выросла по доходности сильнее длинной с даты последнего аукциона. Опустился на 0,5% индекс RGBI, подходит к уровню 99,5. Корректировались длинные ОФЗ, флоатеры и линкеры: -0,4%, -0,6% и -0,7%. Все снижается...

Динамика кривой ОФЗ с даты последнего аукциона.

Дешевели ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона с отдельными исключениями на дюрации 6+ лет. Герой прошлой заметки, ОФЗ 26245, вернулся по доходности к уровням соседних выпусков: 16,76% годовых, цена снизилась на 4,1%, не понадобился Минфин. Продолжили снижаться длинные флоатеры, в день аукциона опустились ниже 93% ОФЗ 29024 и ОФЗ 29025. Снижались линкеры ОФЗ 52002 - ОФЗ 52003: -0,5-1,8%, вмененная инфляция 7-7,5%. Приближается к 11,5% годовых доходность короткого ОФЗ 52002. Подорожал длинный ОФЗ 52004: +1,9%, доходность 8,5% годовых, вмененная инфляция 7,5%. Вопрос – к какому уровню вмененной инфляции идти линкерам: для 7% должны подешеветь ОФЗ 52003 - ОФЗ 52005, для 7,5% – подорожать ОФЗ 52002. Это справедливо, если не будут меняться доходности ОФЗ с фиксированным купоном, иначе результат нетривиален.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Значения RUSFAR и RUONIA: 18,66% годовых и 18,66% годовых.

Снизился дефицит банковской ликвидности: 13 млрд руб. в сравнении с 37 млрд руб. днем ранее.

Осталась недельная инфляция от Росстата.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.