Банки увеличивают доходность по длинным вкладам. Судя по рекламным предложениям, она достигла 23% с капитализацией на трехлетнем периоде. Продолжится ли тенденция и какие альтернативы на долговом рынке?
Повышение ставок по длинным вкладам связано с риторикой ЦБ, неоднократно заявляющего о продолжительном периоде жесткой денежно-кредитной политики.
«В текущих условиях для возврата к цели потребуется продолжительный период жесткой денежно-кредитной политики», — говорила глава Банка России по итогам заседания регулятора в сентябре.
Ориентир доходности
Важным индикатором или ориентиром для вкладов можно считать доходность среднесрочных ОФЗ. Для кредитных организаций вложения в госдолг — один из способов размещения активов.
Так, в сентябре доходность средне- и долгосрочных ОФЗ выросла на 25–50 б.п., а в коротких бумагах — на 115 б.п. В первой половине октября этот процесс продолжился. К середине месяца ОФЗ замерли в ожидании заседания Банка России: доходность к погашению по индексу RGBI за прошедшую неделю не изменилась. Корпоративные выпуски расширили спред к «безриску»: +28 б.п. по индексу RUCBTRNS.
Доходность ОФЗ по КБД находится в рамках 19,2–19,7% для бумаг со сроком погашения 1–3 года, то есть на сопоставимых с банковскими вкладами сроках. С учетом реинвестирования купонов — как и при капитализации процентов по вкладам — итоговая ставка повышается еще на несколько процентных пунктов.
Доходность же надежных (рейтинг AAA и BBB- на основе оценок АКРА) корпоративных эмитентов находится преимущественно в рамках 20–21% годовых при сроке до погашения 1–3 года. Во втором эшелоне доходности к погашению могут достигать 26% и выше. С учетом реинвестирования купонных выплат эффективная ставка увеличивается еще на несколько процентных пунктов.
Что дальше
Вкладчики быстро наращивают объем депозитов в кредитных организациях: средства населения без учета счетов эскроу на 1 января достигли 45,1 трлн руб., а на 1 сентября — 51,06 трлн.
Граждане будут активнее перекладывать средства в длинные вклады по мере поступления вербальных сигналов от регулятора о готовящейся паузе в цикле повышения ставок.
Пока же у вкладчиков популярнее вклады до 1 года, накопительные счета и фонды денежного рынка. Они позволят переложить средства под более высокий процент в случае, если рост банковских ставок будет инертным.
А в инвестициях?
Частному инвестору важно сбалансировать портфель, включив в него ОФЗ и корпоративные облигации с разными сроками к погашению, а также с плавающим и фиксированным купонами. Удачной стратегией становится позиционирование портфеля с расчетом на снижение ключевой ставки на горизонте 2025–2026 гг.
Комплексное инвестиционное решение на долговом рынке — ПИФ «БКС Российские облигации». В структуре государственные и корпоративные облигации с постоянным и фиксированным купонами, которые составляют более половины портфеля фонда, а также флоатеры. На последних приходится 20–30% фонда в зависимости от рыночной ситуации. Еще 10% — облигации с погашением до года.
В последствии доля флоатеров будет снижаться для того, чтобы зафиксировать высокую доходность на горизонте нескольких лет. Постепенно тон регулятора смягчится, что послужит мощным сигналом для более долгосрочных инвестиций.
С учетом возможности увеличить долю длинных (10+ лет) ОФЗ и корпоративных двух- трехлетних эмитентов с доходностью от 20% на 2–3 года совокупный прогнозируемый доход ПИФ «БКС Российские облигации» на ближайший год — 23,5% gross*.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.