Сегодня вышел производственный отчет Норникеля за 3 квартал 2024 года. Акции компании есть в Ромином портфеле, поэтому даю комментарий по отчету. Про причину приобретения эмитента и про саму покупку писал тут - https://dzen.ru/a/ZaU_9bacDi8pl4dF.
Если коротко, то отчет получился сильнее ожиданий. Несмотря на непростые времена, которые компания продолжает переживать, повышены прогнозы по производству основных видов сырья на 2024 год, что не может не радовать. Значит, спрос есть.
Никель
В 3 квартале 2024 года производство никеля выросло на 16% относительно 2 квартала текущего года, до 56 тыс. тонн, по причине завершения капитального ремонта ПВП-2, при этом практически весь объем металла был произведен из собственного сырья.
По итогам 9 месяцев 2024 года производство никеля практически не изменилось относительно аналогичного периода прошлого года и составило более 146 тыс. тонн.
Медь
В 3 квартале 2024 года производство меди, включая Забайкальский дивизион, сохранилось практически на уровне 2 квартала 2024 года (-1%) и составило около 108 тыс. тонн, которые были полностью произведены из собственного сырья компании.
По итогам 9 месяцев 2024 года Норникель, включая Забайкальский дивизион, увеличил производство меди на 7%, до 326 тыс. тонн, из-за эффекта низкой базы прошлого года, когда на Медном заводе проводили настройку производства с целью улучшения качества медных катодов в соответствии с новыми требованиями потребителей продукции.
По итогам 9 месяцев 2024 года производство меди в Забайкальском дивизионе в концентрате осталось на уровне прошлого года и составило 52 тыс. тонн.
Металлы платиновой группы
В 3 квартале 2024 года производство металлов платиновой группы сократилось на 8% относительно предыдущего квартала, до 676 тыс. унций палладия и 165 тыс. унций платины соответственно, по причине капитального ремонта ПВП-2 на Надеждинском металлургическом заводе. Металлы платиновой группы имеют более длинный цикл производства от добычи до готовой продукции по сравнению с цветными металлами.
По итогам 9 месяцев 2024 года производство металлов платиновой группы практически не изменилось относительно прошлого года: 2156 тыс. унций (+1% год к году) палладия и 521 тыс. унций (-1% год к году) платины.
Прогноз
Прогноз по производству никеля повышен на 7–5% (к уровню предыдущего прогноза), до 196–204 тыс. тонн.
Прогноз по производству меди повышен на 1%, до 337–357 тыс. тонн.
Прогноз по производству палладия повышен на 14–11%, до 2624–2728 тыс. тройских унций.
Прогноз по производству платины повышен на 13–10%, до 639–664 тыс. тройских унций.
Кстати, про прошлый отчет компании писал тут - https://dzen.ru/a/ZqftEclKdQ930bZb.
Выводы. Компания продолжает испытывать непростые времена. Перенаправление основного потока поставок продукции в Азию вместо Европы, низкие цены на сырье и высокие капексы давят на котировки компании. Еще и дочерние структуры компании попали недавно под санкции США. Но рост прогноза по производству основных видов сырья внушает осторожный оптимизм – значит, спрос есть. Да и долгосрочно компания интересная. Из возможных драйверов роста – продолжение ослабления ставки ФРС США, возможное укрепление рубля и повышение спроса на корзину металлов компании. Так что ждем, мы же долгосрочные инвесторы. 🤑
Данные по отчету взяты с сайта https://bcs–express.ru/.
Все написанное в статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.