В предыдущей статье мы с вами разбирались относительно того, есть ли у опционного маркетмейкера некий "элементарный торговый акт/действие" с помощью которого маркетмейкер может собирать доход со спреда который он поддерживает в "стакане". Ну и доразбирались до того что акт то вроде как и есть (сделка типа box/"коробочка"), только вот собрать эту коробочку опционному маркетмейкеру куда как труднее чем его фьючерсному собрату.
И как результат такой вот несправедливости опционной жизни - на балансе опционного маркетмейкера образуется некая затейливая опционная конструкция (метко названная в чате товарищеской взаимопомощи биржи АЕ - "крокозяброй").
Напомню, что все рассуждения о работе опционного маркетмейкера в данной серии статей являются моими умозрительными рассуждениями, сам я никогда обязанности маркетмейкера не исполнял, с маркетмейкерами, выведывая их главную маркетмейкерскую тайну, не пьянствовал. Упорядоченные ссылки на все статьи серии опубликую в футере завершающий статьи.
Дак вот, о "кракозябре" и генеральной стратегме опционного маркетмейкера.
Безусловно, разумный и желающий долго и финансово достойно существовать в выбранной профессиональной стезе опционный маркетмейкер просто обязан поддерживать свою "кракозябру" опционную в гамма положительном состоянии, большую часть времени - по крайней мере.
Вот примерно в таком состоянии он, наверное, должен находиться. Такой профиль PnL для маркетмейкера весьма выгоден, так как защищает счет маркетмейкера от рисков неожиданных протяженных ценовых движений базового актива.
Предположу, что большинство опционного ритейла промышляют продажей опционов в надежде заработать на тетте. Косвенным подтверждением моему предположению может служить вот это видео из YouTube канала биржи АЕ.
А вот дословная цитата от него: «В этом видео хочу ответить на часто задаваемый вопрос: какая же самая популярная стратегия в торговле опционами и какая из них наиболее прибыльная? Думаю, ни для кого не будет секретом, что продажа волатильности, а именно продажа опционов, является самой популярной стратегией среди трейдеров. Она действительно позволяет получать постоянный доход за счет временного распада».
Так что выстроить гамма-положительную "крокозябру" опционному маркетмейкеру особого труда не составляет, но сама гамма-положительность не убирает все риски/проблемы. А это уже будет тактика маркетмейкера, и о ней мы поговорим в следующей статье.