Предлагаю познакомиться с интересной аналитикой от американского экономиста Дэвида Ривилла, чьи вменяемые по смыслам материалы я регулярно привожу на страницах канала.
****************************
Дэвид Ривилл, США
Трамп против Харрис: как они будут управлять долларом США
Это может быть лучшим индикатором будущего процветания нашей страны — относительная эффективность валюты Соединенных Штатов, доллара. В конце концов, мы — страна потребителей, и в последнем отчетном месяце (август 2024 года) наша страна приобрела более 340 миллиардов долларов за рубежом. В то же время мы являемся страной с самой большой задолженностью в мире, и иностранные инвесторы выкупили более 20% нашего долга.
Очевидно, что чем сильнее доллар, тем больше наши потребители могут купить, в то время как сильный доллар побуждает других инвестировать в казначейские облигации США, векселя и векселя. С экономической точки зрения рост доллара — это добродетельный цикл, означающий более низкие цены внутри страны и нашу способность поддерживать государственные заимствования.
Выборы 2024
Эти президентские выборы уникальны тем, что это один из немногих случаев, когда мы можем увидеть архивные следы обоих кандидатов, президента Трампа как бывшего президента и вице-президента Харрис как неотъемлемой части администрации Байдена/Харрис. Таким образом, мы можем посмотреть на экономику Соединенных Штатов с инаугурации Трампа в январе 2017 года до сегодняшнего дня. Это даст нам все четыре года экономических записей Трампа и три года записей Байдена-Харрис (экономические данные, как известно, публикуются медленно, поэтому мы всё ещё работаем над вторым кварталом 2024 года и более ранними данными).
Крупные транжиры
Правительство США потратило рекордные суммы за последние восемь лет. Как мы увидим, рекордные расходы эквивалентны рекордным заимствованиям. Первый федеральный бюджет в 1 триллион долларов был бюджетом Обамы 2012 года. Примечание: новый федеральный бюджет должен быть представлен к сентябрю предыдущего года; таким образом, первый год пребывания нового президента у власти проходит по бюджету, подготовленному уходящей администрацией.
Бюджет Обамы привел к дефициту чуть менее 700 миллиардов долларов. Трамп, казалось, был согласен с таким уровнем расходов, добавив еще 100 миллиардов долларов к своему первому бюджету (2019). Первый бюджет Трампа оставил нам дефицит чуть менее 800 миллиардов долларов. (Эти дефициты значительны, потому что нам придется занимать, чтобы компенсировать их).
Затем пришел COVID-19, и наши финансы сошли с рельсов. Чтобы поддержать экономику, Трамп увеличил государственные расходы сначала на 1,6 триллиона долларов (2020), а затем на 1,7 триллиона долларов (2021). Когда так много людей остались без работы (и НЕ платили налоги), дефицит резко вырос. В 2020 году дефицит удвоил бюджетные расходы до 3,2 триллиона долларов. Это произошло в основном из-за «внебюджетных статей», стимулирующих чеков. В 2021 году дела пошли немного лучше, дефицит составил «всего» 2,7 триллиона долларов, и с тех пор мы работаем с дефицитом около 1,5 триллиона долларов в год.
В любом случае, если посмотреть на это, мы накопили гору долгов...
Итак, вот тут начинается самое интересное. Разве не было бы здорово, если бы кто-то помог нам, выкупив часть этого долга?
Действительно, это происходит уже давно. В первый год президентства Трампа (и в течение многих лет до этого) 31% нашего долга было куплено иностранными инвесторами. Это означает, что нам нужно было покрыть только около 70% наших расходов; глобальные инвесторы вложили бы остальное. Мы использовали OPM — Other People's Money.
Сегодня это кардинально меняется. Иностранные инвесторы начинают очень настороженно относиться к американским свободным тратам. Сегодня только 22% нашего государственного долга покупают иностранцы. Теперь нам приходится покупать почти 80% нашего долга. Вдобавок ко всему, мы создаем гораздо больше долга. Разница с первого года правления Трампа до сегодняшнего дня составляет 700 миллиардов долларов в год, и это то, что нам нужно придумать.
У экономистов есть упрощенный способ взглянуть на долг. Когда Трамп вступил в должность, общий федеральный долг составлял всего 2% от экономики нашей страны (ВВП). Сегодня он составляет 20% и продолжает расти!
(Примечание: я опускаю обсуждение того, как Центральный банк может монетизировать наш долг. Оставим это на другой день).
Вот суть: денежный поезд начинает замедляться. Способность Соединенных Штатов занимать и занимать, а также заставлять других людей брать наши долги стремительно замедляется; с июня этого года индекс доллара США снизился почти на 2%, что является большим движением для валюты. Это означает, что по отношению ко всем остальным валютам мира доллар стоит на 2% меньше, чем прошлым летом. Те офшорные инвесторы, которые купили казначейские облигации или векселя прошлым летом в своей национальной валюте, получили бы на 2% меньше, если бы продали их сегодня. Не то, что сделало бы их очень счастливыми.
Хотя валюта, как известно, нестабильна, это нехорошая тенденция для доллара. Внешние инвесторы должны видеть постоянно увеличивающееся предложение долларов (из-за наших высоких дефицитов) в сочетании с некоторыми серьезно поверхностными фискальными политиками, и разумно предположить, что они начинают дважды думать об инвестировании в Америку.
Оба кандидата в президенты, Камала Харрис и Дональд Трамп, обещают «обуздать» государственные расходы. Однако оба видят в этом скорее способ контролировать инфляцию, чем поддерживать силу доллара США.
К сожалению, ни один из кандидатов не высказался подробно о защите резервного статуса доллара и его влиянии на наш уровень жизни.
Премия, четыре года в Белом доме.