Бумаги Сегежи штормит: в конце лета обвал и историческое дно, а с начала осени в моменте ралли на +100% — очень волатильно, и не для всех. Оценим факторы фундаментальной неопределенности, обрисуем техническую картину.
Фундаментальные вводные
Акции Сегежи с начала года -54%. Сравнивать с -10% у Индекса МосБиржи можно, но только бумаги уже исключены из бенчмарка, да и там своя корпоративная тема — допэмиссия, поэтому корреляция с общерыночными тенденциями слабая.
В конце лета бумаги рухнули на историческое дно ниже 1,1 руб. на фоне одобрения допэмиссии из-за высокой долговой нагрузки корпорации. В дальнейшем страсти немного улеглись, к тому же основной акционер — материнская компания АФК Система — обещал помочь. На этом фоне удалось отскочить выше 1,7 руб. Потом волатильная консолидация на месяц. И вот новый виток: на днях курс подпрыгивал к 2 руб., или почти +100% со дна. Потом опять вниз. Очень волатильно.
На рынке ждут параметров доразмещения — происходят широкие движения, по большей мере спекулятивные. Биржевые страсти накаляются. От результатов оценки корпорации будет зависеть среднесрочная динамика. При такой неопределенности, сродни игровым ставкам, рационально оперировать лишь актуальными фундаментальными факторами. А они пока негативны для стоимости бизнеса Сегежи — высокий долг, рост ставок фондирования и слабый сырьевой цикл.
Из-за рисков размытия доли миноритариев в ходе грядущего SPO у нас «Негативный» взгляд и оценка 1,3 руб., что на четверть ниже текущей котировки. С инвестиционной точки зрения рискованно. Зато для активных трейдеров такая турбулентность курса — в самый раз, если только не пренебрегать защитой.
Техническая картина
Глобальный тренд, естественно, вниз. Локальный осенний — восходящий, динамическая поддержка к концу октября поднимется к 1,6 руб. Статичные опоры — важные 1,7 руб., где сейчас проходит торговля после скачка под 2 руб. и быстрой фиксации. Еще ниже есть область 1,5 руб. Ну, а явное сопротивление — на недавних круглых 2 руб.
В общем, до объявления параметров допэмиссии, диапазон широкий — 1,5–2 руб., а точка вращения примерно на 1,7 руб. Выход за границы диапазона может быть молниеносным, как только огласят оценку. Вероятность разочароваться видится выше шанса обрадоваться — тест исторического дна нельзя снимать со счетов.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.