Уже все наверное знают, что Московская Биржа выигрывает от высокой ключевой ставки и как раз сегодня мы разберем два момента:
- почему компания выигрывает от высокого ключа
- почему акции бенефициара высокого ключа не растут
❗️Высокий ключ, как правило, приводит к увеличению доходов Мосбиржи
У компании есть как собственные денежные средства, так и денежные средства клиентов, которые Мосбиржа размещает в инструменты денежного рынка.
Доходность инструментов денежного рынка приблизительно равна уровню ключевой ставки. И, соответственно, чем выше ключевая ставка, тем больше доходность таких инструментов и тем больше зарабатывает Мосбиржа.
📊Процентные доходы Мосбиржи (60-70% от операционного дохода):
1п 2023г - 22,6 млрд рублей
2п 2023г - 32,3 млрд рублей
1п 2024г - 49 млрд рублей
С первым вопросом разобрались, теперь переходим ко второму, так почему акции не растут при таких сильных результатах?
На самом деле акции уже хорошо выросли, отыграв предыдущие результаты, но ключ же еще вырос и доходы Мосбиржи как бы должны еще подрасти, так почему акции не растут дальше?
‼️Из-за этих 2х факторов (мы кстати сократили долю Мосбиржи в 2 раза в портфелях)👇
1. Снижение комиссионного дохода из-за санкций и невозможности проводить торги долларами и евро (3-5 млрд рублей)
2. Возможное снижение процентных доходов из-за сокращения как собственных денежных средств (-47%), так и денежных средств клиентов (-27%).
💡Акции не растут, потому что рынок закладывает замедление/снижение процентных доходов, которые занимают бОльшую часть в выручке компании.
Умные деньги еще есть на бирже и не только мы одни осознаем ситуацию с Мосбрижей.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там я освещаю во что инвестирую сам и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+hoKIyL4xioszY2Ey
----
Надеюсь, разбор был полезен🤝 Разбирайтесь в бизнесе, только так можно получать стабильный доход на длинном горизонте!