Инвесторы и аналитики настороженно относятся к производителю компьютерных чипов ASML после того, как компания сократила финансовые прогнозы на 2025 год, сославшись на слабость на рынках, не связанных с искусственным интеллектом, и задержку заказов. Позиция самой дорогой технологической компании Европы как важного поставщика для производителей микросхем безусловна, но появились сомнения относительно краткосрочных продаж и в том, сможет ли она продолжать опережать рынок в целом в долгосрочной перспективе.
Изменение прогноза во вторник спровоцировало крупнейшую распродажу акций ASML за последние два десятилетия. В среду утром они упали еще на 4,9% до 635,60 евро. И это после того, как в июле их стоимость достигла исторического максимума, превысив 1000 евро за акцию, что стало пиком десятилетнего роста, связанного с доминированием ASML на рынке инструментов для литографии, необходимых для создания микросхем.
После резкого скачка спроса, вызванного пандемией, ASML сообщила, что некоторые клиенты, в том числе производители логических микросхем, используемых в смартфонах, ПК и других устройствах, объявили о переносе сроков строительства новых заводов и модернизации. Производители чипов памяти, которые в них устанавливаются, также планируют меньше расширений, то есть они могут дольше полагаться на существующее оборудование.
"Должны быть пределы ожиданиям, которые мы, инвесторы, возлагаем на любую отдельную компанию. Это особенно актуально для поставщика оборудования, который в значительной степени зависит от планов расходов своих клиентов-производителей", - сказал Reuters Ник Россолилло из Concinnus Financial, владеющий акциями ASML с 2022 года.
ASML не уточнила, какие именно клиенты стоят за сокращением расходов, но аналитики в первую очередь обратили внимание на TSMC, которая производит чипы искусственного интеллекта для Nvidia и чипы для смартфонов Apple. По словам аналитика Майкла Роэга из бельгийского инвестиционного банка Petercam Degroof, высокие показатели продаж в TSMC являются обманчивым индикатором общего состояния полупроводниковой промышленности. На самом деле, общая загрузка заводов TSMC не так высока, как предполагают показатели продаж.
Среди клиентов ASML, производящих логические микросхемы, Intel в августе заявила, что сократит капитальные затраты на 10 миллиардов долларов в 2025 году, а Samsung сообщила о проблемах на заводе, который она строит в Техасе.
На долю ASML приходится примерно четверть расходов производителей микросхем на оборудование, хотя некоторые аналитики говорят, что изменения в технологиях производства чипов могут привести к снижению показателя.
Директор по инвестициям инвестиционной компании Aureus Хан Диперинк допускает, что задержки в заказах со стороны клиентов также являются тактикой ведения переговоров, которая может вынудить ASML пойти на уступки в ценообразовании, что приведет к снижению ее маржи. Он также сослался на сокращение заказов от китайских производителей микросхем из-за введенных США экспортных ограничений.
"Китай, конечно, знал о грядущих (ограничениях), и они заранее закупили товары в период 2022-2024 годов", - уточнил он.
