В 2024 году динамика инфляции в России продолжает увеличиваться, превышая прошлогодние показатели, несмотря на предпринятые правительством меры. На начало августа уровень инфляции достиг 5,27%, а к середине сентября он составил 5,46%. Ключевая ставка Банка России в сентябре уже составила 19% годовых, что обычно связывается с попытками замедления инфляции.
Согласно данным Росстата на 16 сентября, инфляция увеличилась до 5,46%, что выше уровня за аналогичный период предыдущего года (4,6%). Хотя рост инфляции пока соответствует прогнозам Центрального банка и Минэкономразвития, эти ведомства смогли пересмотреть свои оценки. Например, в апреле Минэкономразвития ожидало инфляцию на уровне 5,1%, но в начале сентября прогноз был увеличен до 7,3%. Банк России изначально предсказывал инфляцию в пределах 6,5–7% на 2024 год, но с середины сентября тоже изменил свои прогнозы, предполагая, что показатель может превысить этот диапазон.
На фоне этого, 13 сентября Центральный банк поднял ключевую ставку на 1 процентный пункт, доведя её до 19%. Допускается возможность дальнейшего увеличения ставки уже на следующем заседании.
Для сравнения, в 2022 году инфляция за год составила 11,94%, что значительно превышает текущие показатели.
В 2014–2024 годах динамика инфляции в России выглядела следующим образом:
2014 г. — 11,35%
2015 г. — 12,91%
2016 г. — 5,39%
2017 г. — 2,51%
2018 г. — 4,26%
2019 г. — 3,04%
2020 г. — 4,91%
2021 г. — 8,39%
2022 г. — 11,94%
2023 г. — 7,42%
2024 г. (с 01.01. по 16.09.) — 5,46%
Основной причиной высокой инфляции в 2024 году является сильный и устойчивый внутренний спрос, в то время как предложение товаров и услуг не успевает за ним. В таких условиях важно понимать, как сохранить сбережения и какие шаги могут предпринять инвесторы для получения прибыли.
Рост спроса обеспечен увеличением доходов населения и расходов государственного бюджета, а также высокой кредитной и инвестиционной активностью, в том числе в условиях активного импортозамещения, крупных вложений в инфраструктуру и структурной трансформации. Проблемы с ростом предложения товаров и услуг связаны как с ресурсными ограничениями (дефицит рабочей силы, высокая загрузка производственных мощностей), так и с ограничениями, связанными с санкционным влиянием (ограничение импорта, проблемы с трансграничными платежами и логистикой).
Эти факторы были характерны и для 2023-го, но в этом году они усилились. На поддержание высокой инфляции также влияют факторы, связанные с ростом издержек производителей и закреплением повышенных инфляционных ожиданий.
Чем опасен рост инфляции
Текущий уровень инфляции не является критическим для экономики России. Но закрепление в общественном сознании такого уровня инфляции как нормального опасен для показателя инфляционных ожиданий и самой инфляции, считает он. Это кратно усложнит достижение цели по инфляции в будущем, а при негативном развитии событий может привести к формированию предпосылок для развития инфляционной спирали, поясняет эксперт.
При этом сохранение высоких темпов роста цен приводит к обесценению сбережений населения и при прочих равных снижает темпы роста их реальных доходов. Также этот фактор ограничивает возможности расширения предложения товаров и услуг.
Какова будет инфляция к концу 2024 года
В ближайший месяц может наблюдаться замедление роста продовольственной инфляции из-за сезонного снижения цен на ряд продуктов. Однако в октябре и, возможно, в ноябре ожидается умеренный рост цен на услуги для населения также под влиянием сезонных факторов. В то же время существует риск ускорения роста цен на непродовольственные товары, что связано с продолжающимися проблемами с импортом и увеличением издержек для производителей.
По прогнозам ПСБ, к концу года инфляция составит 7–7,5%. Аналитики «Ренессанс Капитал» предполагают ее уровень на уровне 7,4%.
Инфляция не реагирует на текущую ставку в моменте, и параметры бюджета на следующий год пока остаются неопределенными.
Допускаем, что Центробанк может повысить ключевую ставку в октябре до 20% или даже выше.
Рост ключевой ставки маловероятно существенно повлияет на инфляцию до конца года. Согласно оценкам ЦБ, изменения в ключевой ставке начинают оказывать влияние на инфляцию с задержкой в три-шесть кварталов.
Как гражданам защитить свои сбережения в условиях инфляции
Инфляция негативно влияет на покупательную способность граждан, что является одним из факторов, учитываемых Центральным банком при определении уровня ключевой ставки, необходимой для защиты накоплений. Несмотря на отрицательное воздействие инфляции на доходы населения, её официальный уровень в настоящее время ниже темпов номинального роста заработных плат.
Кроме того, банковские ставки также превышают уровень номинальной инфляции. Согласно данным Центрального банка, на начало сентября средняя максимальная ставка по вкладам в десяти крупнейших российских банках достигла 17,633%. Прогнозы ЦБ показывают, что в 2024 году средняя ключевая ставка ожидается в диапазоне от 16,9% до 17,4%, а в 2025 году — от 14% до 16%.
Высокие процентные ставки в банках способствуют активному сбережению средств населением. Соревнование банков за привлечение средств физических лиц ещё не завершено. Однако, по мнению эксперта, недавнее увеличение ключевой ставки в сентябре не окажет значительного влияния на ставки по депозитам в будущем. Повышение ставок произошло уже в августе из-за нехватки ликвидности в финансовых учреждениях.
В условиях действующей ключевой ставки Центрального банка, наиболее выгодными инструментами для защиты от инфляции являются банковские депозиты и облигации. По оценкам ПСБ, в 2024–2025 годах доля доходов населения от инвестиционных инструментов (депозитов и ценных бумаг) в структуре денежных доходов граждан может достичь рекордных 8–9%.
На текущий момент, с учётом реальной доходности по облигациям и депозитам, за вычетом инфляции, эти инструменты сбережения выглядят чрезвычайно привлекательными для многих граждан. Он полагает, что в условиях неопределённости касательно дальнейших изменений ключевой ставки особенно выгодными становятся финансовые инструменты с переменной доходностью, такие как флоатеры и накопительные счета.