Современная мировая экономика характеризуется высокой неопределенностью и инфляционным давлением, что вынуждает центральные банки многих стран увеличивать процентные ставки для контроля инфляции. Подобные меры не новы. Например, в 1980-х годах ФРС США под руководством Пола Волкера резко повысила процентные ставки, что привело к рецессии. Однако этот шаг помог сократить инфляцию с 13,5% в 1980 году до 3,2% в 1983 году, позволив экономике США вернуться к устойчивому росту.
В долгосрочной перспективе такие меры могут замедлить экономическое развитие, особенно в странах с развивающимися рынками, таких как Россия. В августе 2024 года Банк России повысил ключевую ставку до 19%, что отражается на стоимости заимствований для бизнеса и населения. Исторический опыт показывает, что высокие процентные ставки снижают инвестиционную активность, замедляют потребление и увеличивают риски рецессии. Например, главными факторами развития рецессии в российской экономике в 2014–2016 годах стали инвестиционный спад, внешний шок от падения цен на нефть, резкое возрастание неопределенности из-за санкций против финансового сектора и кризис в внешнеторговых отношениях. Для повторения такого сценария в текущих условиях не хватает только существенного снижения цен на нефть.
Ответом на замедление темпов роста экономики является снижение ключевой ставки центральным банком. В начале 2000-х годов, после краха доткомов, ФРС США предприняла меры по снижению ставок, что стимулировало восстановление экономики, позволив рынку жилья расти и увеличив доступ к кредитам. В России ситуация сегодня схожа: увеличение ставок из-за инфляционных рисков и внешнеэкономического давления в перспективе может привести к замедлению экономического роста. Аналогия с действиями ФРС в начале 1980-х годов показывает, что восстановление возможно через сочетание финансовой стабильности и активных мер по снижению ставок, когда инфляция стабилизируется.
Важную роль в стабилизации экономики играют международные финансовые организации. В прошлом Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк оказывали помощь странам в условиях кризиса. Пример 1997 года, когда МВФ предоставил кредиты странам Азии для преодоления финансового кризиса, показывает, как международные институты могут помочь в период экономической нестабильности. Благодаря вмешательству МВФ, азиатские экономики восстановились быстрее, чем ожидалось, и вернулись на путь роста.
Однако Россия сейчас фактически отрезана от помощи традиционных международных финансовых организаций, таких как МВФ и Всемирный банк, из-за геополитической напряжённости и санкций, наложенных Западом. Это ограничивает доступ к инструментам финансовой поддержки, которые могут быть использованы в кризисные моменты.
Эта ситуация значительно усложняет возможности для изменения экономики в случае глубокой рецессии или новых шоков. В то время как многие страны могут рассчитывать на поддержку международных организаций, таких как МВФ, Всемирный банк или Европейский банк реконструкции и развития, Россия вынуждена искать альтернативные механизмы.
Одним из таких механизмов может стать сотрудничество с партнерами по БРИКС. Новый банк развития (НБР), созданный в рамках этого альянса, уже выделил значительные средства на проекты в области занятости и развития. Однако его ресурсы значительно ограничены по сравнению с МВФ и Всемирным банком. Это напоминает усилия, предпринятые в Европе после финансового кризиса 2008 года для создания Европейского механизма финансовой стабильности (EFSF), который стабилизировал региональные рынки. В 2024 году НБР планирует увеличить объемы финансирования проектов в странах БРИКС, в том числе в России, что может стать важным условием в условиях ограниченного доступа к западной поддержке. Тем не менее, масштабы этой поддержки пока недостаточны для замены доступа к западным институтам.
Кроме того, Россия всё активнее развивает двусторонние соглашения с Китаем, Индией и другими странами, стремясь создать финансовые механизмы с более гибкими региональными и национальными институтами. Примером успешного перехода на национальные валюты может служить введение евро, которое упростило расчеты и снизило транзакционные издержки между странами еврозоны. Экономический эффект от введения евро был значительным — по данным Евростата, совокупные инвестиции в странах еврозоны выросли на 12% в первые пять лет после введения единой валюты. Сейчас рост расчётов в национальных валютах между Россией и Китаем снизил зависимость от доллара США, что частично компенсирует отсутствие помощи со стороны МВФ. В 2024 году доля рубля и юаня в расчетах между двумя странами выросла до 90%, что является значительным шагом к финансовой независимости.
Таким образом, Россия вынуждена искать альтернативные финансовые пути для смягчения экономических последствий санкций и возможной рецессии. Хотя помощь со стороны международных организаций невозможна, углубление сотрудничества с БРИКС и развитие экономики, а также развитие внутреннего рынка капитала могут стать ключевыми факторами выживания и восстановления в условиях глобальной экономической нестабильности.
Развитие инфраструктуры продолжает оставаться приоритетом для стран БРИКС. В 2024 году значительная часть инвестиций в России будет направлена на транспортные проекты и развитие энергетики. Это напоминает "Новый курс" Франклина Рузвельта 1930-х годов в США, когда крупные государственные инвестиции в инфраструктуру помогли вывести страну из Великой депрессии. В России, согласно данным Минэкономразвития, ожидается увеличение инвестиций в транспортную инфраструктуру на 18% в 2024 году, что станет катализатором экономического роста.
Тем не менее, реализация таких проектов потребует поддержки со стороны международных организаций и механизмов, которые смогут адаптироваться к изменяющимся условиям мировой экономики и смягчить последствия рецессии. Важную роль здесь играют институты БРИКС, такие как Новый банк развития, а также сотрудничество с международными финансовыми организациями.
Сотрудничество стран БРИКС продолжает укрепляться через создание новой финансовой инфраструктуры, которая минимизирует риски, связанные с волатильностью валютных курсов, и развивает независимые механизмы взаиморасчетов. Эти инициативы, наряду с развитием крупных инфраструктурных проектов, обеспечат устойчивый рост экономик стран БРИКС в ближайшие годы.
Подводя итог, снижение процентных ставок через рецессию в России и странах БРИКС, благодаря поддержке международных финансовых организаций, может стать ключевым шагом на пути к восстановлению и расширению мировой экономики. Как показывает история, грамотная денежно-кредитная политика в союзе с международным сотрудничеством может помочь справиться с экономическими вызовами и вывести страны на путь развития.
