Правительство прекращает убивать Газового гиганта
Эта история длится много лет. Поэтому звиняйте, я буду многословен.
Начало СВО
24 февраля 2022 года Россия начала СВО на территории Украины. Это событие отозвалось в российской экономике массой проблем. Против российских компаний западные страны ввели множество санкций, запретили экспорт российских товаров. Российский бизнес поднатужился, но выстоял. Трудности возникли и у государственного бюджета. В смысле - нехватка денег. Тому две причины. Во-первых, бизнес из-за санкций стал меньше зарабатывать и меньше платить налогов. Во-вторых, СВО потребовало много денег на мобилизацию, на военные закупки, на контрактников и на ведение боевых действий.
Чиновники из министерства финансов задумались, где взять дополнительные деньги. Придумали отобрать у Газпрома. Благо, компания жЫрная, денежная и полностью подконтрольная государству. Сопротивляться не будет.
Газпром обещает высокие дивиденды
Предыдущий 2021 год выдался для Газпрома успешным. Компания заработала 2,64 трлн. руб. прибыли. В дивидендной политике компании записано, что на дивиденды раздают не менее 50% прибыли. Весной 2022 года совет директоров компании рекомендовал именно так и поступить. Акционеры ожидали рекордных дивидендов 52,53 руб. на акцию. В инвестиционном сообществе началось преждевременное ликование. Рекомендации СД ещё ничего не гарантируют. Однако многие незадачливые инвесторы распродали свои портфели, чтобы максимально закупиться акциями Газпрома и получить сверх-высокие дивиденды. А после дивидендной выплаты инвестиционный портфель можно восстановить. Такой был хитрый план.
Газпром отменяет рекордные дивиденды
Но ведь Россия ведёт изнурительную дорогостоящую военную операцию на Украине. И правительство остро нуждается в деньгах. Традиционно правительство получает от Газпрома свою часть дивидендов. Но в лучшем случае это будет 0,6 трлн. рублей. Правительству этого мало. Оно - нежадное. Просто в экономике царит высокая степень неопределённости. Неизвестно, какие ещё санкции против нас объявят. Неизвестно, каких расходов потребует СВО. Поэтому правительство хочет забрать у Газпрома на всякий случай побольше денег. Как минимум, триллион, а если повезёт - то и два.
Но для начала надо отменить дивиденды, чтобы деньги остались в кассе Газпрома. А потом уже можно будет компанию потрошить по настоящему. Поэтому, когда происходит годовое собрание акционеров, на котором полагается утвердить дивиденды, правительство в качестве контролирующего акционера голосует за отмену дивидендов.
Формальный повод - слишком высокая долговая нагрузка у компании.
Для акционеров это был шок. Те, которые попроще, пожали плечами. А хитрецы, которые скупали акции накануне голосования по дивидендам, начали продавать акции Газпрома. Не получилось заработать быстрые лёгкие деньги. А ещё из-за панических продаж котировки рухнули. Продавать пришлось в убыток.
Государство увеличивает НДПИ для Газпрома
Почти одновременно с голосованием по дивидендам правительство внесло поправки в налоговый кодекс. Согласно поправкам, Газпрому придётся заплатить в 2022 году дополнительныq налог НДПИ в сумме 1,248 трлн. руб. Больше брать не стали. Оставили Газпрому деньги для строительства нового газопровода в Китай.
Поправки должны действовать до 2025 года. Газпрому предстоит 4 года подряд платить повышенные налоги. (22,23,24,25 года). Не обязательно по триллиону ежегодно. Зависит от того, сколько компания заработает. Но всё равно, будут брать больше, чем брали до начала СВО.
Истерика на бирже продолжается
2022 год складывается для бизнеса Газпрома с точки зрения макроэкономики неудачно. Основной покупатель газа - Евросоюз пытается отказаться от поставок из России. Правительство сильно увеличило налоговую нагрузку. Плюс ко всему террористы взорвали подводный газопровод по дну Балтийского моря "Северный поток". Этим почти окончательно отрезали Газпром от европейского рынка.
Котировки на бирже летят вниз. Спекулянты отрабатывают весь негатив: отсутствие дивидендов и прочее.
Государство отменяет повышенный НДПИ
Три года подряд государство безжалостно отбирает у Газпрома деньги. Это лишает гиганта возможности развиваться. Ведь надо не просто осваивать новые рынки и тянуть на них газопроводы, а ещё достраивать газохимический комплекс в Усть-Луге, да и в науку что-то вкладывать. На первый взгляд, Газпром не бедствует. Но эти три года недостаточного финансирования инвестиционных программ отольются слезами через 10-15 лет.
Неделю назад ситуация стала стремительно улучшаться.
1 октября 2024 года пресс-служба министерства финансов сообщила, что "Бюджет РФ на 2025 год предполагает отказ от дополнительного слагаемого в формуле НДПИ на газ на 550 млрд. рублей для финансирования инвестпрограммы "Газпрома"".
Т.е. в 2025 году правительство возьмёт с Газпрома на пол-триллиона рублей меньше налогов, чем предполагало в 2022 году, когда принимало поправки в налоговый кодекс. Так же Минфин заявил, что в 2026 году Газпром тоже получит налоговое послабление. Правда, не такое значительное.
Что это значит для Газпрома
Радует, что в правительство вернулось здравомыслие. И там осознали, что глупо резать курицу, которая исправно несёт золотые яйца. А, ведь, именно это происходило с Газпромом. Несколько лет компанию безбожно потрошили с помощью повышенных налогов. При этом ещё заставляли платить дивиденды и строить газопровод в Китай.
Теперь Газпром получит налоговую поблажку. Она не сможет радикально повлиять на финансовое положение Газпрома. Но фактом своего существования она сигнализирует, что давление на компанию со стороны правительство будет, как минимум, снижаться. Если вдруг опять приключится острая нехватка денег в бюджете, то Газпром вряд ли ещё раз отправят "под нож". Компании дали возможность спокойно и стабильно работать и развиваться.
Почему дополнительные налоги снижают
В 2022 году против российской экономики объявили санкционную войну. Правительство собирало все возможные резервы, чтобы защищаться. Но вот мы три года живём под санкциями. И оказывается, что это не так уж и опасно. Бояться особо нечего. Более того, мы сами так хлещем по мордасам западных партнёров, что у них уже пропало желание бодаться с нами. Поэтому часть финансовых резервов, которые правительство скопило для санкционной войны, можно смело демобилизовать. Снижение налоговой нагрузки на Газпром - как раз и есть финансовая демобилизация.
Напоминаю, что помимо перечисленных творческих достижений у меня есть ещё один повод для гордости. А именно, телеграм-канал "Лента финансовых новостей". Здесь я собираю только значимую информацию для долгосрочных инвесторов, для любителей фундаментального анализа и для адептов дивидендной стратегии.