То-то я гадаю, чего это БКС так расхваливает Эталон.
25 сентября.
БКС подтверждает «позитивный» взгляд на ценные бумаги девелопера. Рекомендация «покупать»., потенциальная доходность + 47% за год.
То, что они грохнулись за предыдущие 12 месяцев на -26%, рекомендателей не смущает, то было случайное явление, теперь-то попрёт.
Понимаю, речь шла про акции, здесь облигации, но всё же.
Вчерашняя новость.
Застройщик разместил выпуск трехлетних облигаций объёмом 8 млрд. руб., выплаты ежемесячные, доходность «ключевая + 3%».
Агентство Эксперт РА подсуетилось, присвоило ценбуму рейтинг ruA- (кто бы сомневался, что будет именно «А»).
И всё бы хорошо.
Остаётся маленький вопрос.
Не «зашьётся»?
Не надорвёт девелопер пупок?
Пукан не «порвёт»?
На 1-е полугодие облигаций размещено на 20 млрд. с фиксированной процентной ставкой 9,10-13,70%.
Такая доходность больше не актуальна, Эталон решил инвесторов побаловать, - 22% на сейчас, если вырастет ключевая, можно ожидать 23, 25%. Сказка, не предложение!
Или последний «аккорд» хронически убыточной компании?
Бл…, ну какая рекомендация?!
За прошлый год убытки – 2,1 млрд., за 1-е полугодие этого – 1,5 млрд., это во времена, когда «рожь колосилась», а квартиры расхватывались, как акции МММ. В ближайшие годы такое больше не повторится.
Путь Эталона был «сладок». В сравнении с первым полугодием прошлого в этом году выручка выросла с 33,5 до 57,4 млрд., или на 71%.
Цифрой застройщик козыряет из каждого утюга, скромно умалчивая об убытках.
Но!
Рост процентных платежей (обслуживание займов и кредитов) вырос за это время с 6,9 до 12,8 млрд.руб., или в 1.9 раз!
Уже чуть ли не каждый четвертый рубль выручки (22,3%) идет на погашение процентов, а тут такая щедрость по облигациям. А, как выручка упадёт?
Что уже происходит.
Динамика понятна.
Кейс доходчиво показательный.
Движение продолжается, но в кингстоны льётся вода.
Переходное состояние судна.
Круизный лайнер превращается… (с)
Превращается…
Превращается…
В элегантный батискаф!
◾
©️ Новостройки. Сводка (доступ на закрытый канал)
◾