Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: флоатер 29025 и 26245 с фиксированным купоном 12% годовых. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски
Регламент аукциона
- 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 29025.
- 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 29025.
- 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26245.
- 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26245.
Минфин не меняет подход: флоатер + выпуск с фиксированным купоном. Флоатер ОФЗ 29025 потерял 0,2% после объявления аукциона. Не отреагировал ОФЗ 26245. Интрига: насколько агрессивно выступит Минфин по флоатеру и что будет делать с ОФЗ 26245, который торгуется почти на 1% годовых ниже по доходности в сравнении с соседними выпусками. Уровень кривой ОФЗ на дюрации ОФЗ 26245: 17,25% годовых, сказывается алгоритм расчета кривой. Аукцион покажет решимость Минфина и задаст направление для флоатеров и длинных ОФЗ на ближайшие недели.
Комментарии
Минфин привлек 42,9 млрд руб. на прошлом аукционе в сравнении с 64,3 млрд руб. неделей ранее с учетом ДРПА. Снизились объемы по флоатеру ОФЗ 29025: собрали 30,6 млрд руб. при спросе 154,9 млрд руб. в сравнении с 52,7 млрд руб. и 225,1 млрд руб. на прошлой неделе. Выступил вяло ОФЗ 26247: собрали 12,3 млрд руб. при спросе 45,3 млрд руб. против 11,6 млрд руб. и 47,7 млрд руб. по ОФЗ 26246 на прошлой неделе. Снова прошел микроДРПА: купили на 0,03 млрд руб.
Индекс RGBI потерял -0,9% с даты последнего аукциона, подбирается к отметке 101 пункт. Немного лучше идут длинные ОФЗ: -0,8%. Линкеры прибавили 0,8%, флоатеры выросли на 0,1%.
Корректировались ОФЗ с дюрацией 3-5 лет: -0,7-2% с даты последнего аукциона. Потеряли 0,7-1,5% длинные выпуски за исключением ОФЗ 26245: вырос на 2%, доходность к погашению опустилась по 15,57% годовых. Остаются ниже 16% годовых ОФЗ 26230, ОФЗ 26233 и ОФЗ 26238. Слабо менялись котировки флоатеров: рынок ждет аукциона, чтобы понять намерения Минфина. Вернулись к росту линкеры: +0,3-2% без учета ОФЗ 52004, который потерял 0,5%.
Минфин планирует привлечь 2,4 трлн руб. в 4 квартале 2024 года: 13 аукционов или 184,6 млрд руб./аукцион. Собрали 0,7 трлн руб. в 3 квартале: новый план выглядит малореалистичным.
Значения RUSFAR и RUONIA: 18,3% годовых и 18,41% годовых. Дефицит ликвидности банковского сектора 279 млрд руб., конец месяца + налоги.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.
КС – ключевая ставка Банка России.