Вот я и добрался до этого портфеля. Бумаг из низших эшелонов в нем не будет — видимо, мне так и не удалось победить свою консервативность :)
Но по сравнению с моим основным портфелем, акции тут будут менее надежными и более волатильными. Хотя это и не главный критерий — гораздо важнее, что в будущем они могут расти гораздо быстрее рынка.
По статистике для более высокой доходности в портфеле должны быть акции «мелких» компаний. Тут работает простая математика — убыток по таким бумагам ограничен 100%, а прибыль может быть и 1000%. Такие истории бывают и на нашем рынке, хотя вряд ли я их угадаю :)
Каждый месяц я буду пополнять этот портфель на 10 тысяч рублей — думаю, через полгода его структура обретет окончательный вид. Деньги вкладываю небольшие, так что миллионов отсюда не жду — гораздо важнее показать, как составляется портфель и как отбираются идеи.
Какие же акции я выбрал?
Первой моей акцией роста станет компания Хэдхантер. Ее обновленные бумаги только начали торговаться, но уже вызвали ажиотаж — с одной стороны, на них давит «навес» со стороны Евроклира, а с другой стороны, руководство поддерживает их байбэком и дивидендами.
Цена на эти акции может провалиться гораздо ниже, но я готов покупать и по текущим. Тут все очень просто — компания практически монополист (есть конкурент Работа.ру), поэтому легко перекладывает издержки на клиентов. Отсюда и шикарная маржинальность — около 40%!
Сами знаете, какая сейчас ситуация с кадрами, причем в будущем она будет только усугубляться. Поэтому Хэдхантер каждые три года может удваивать бизнес, причем без серьезного роста затрат (компания уже накопила кубышку в 28 млрд. рублей).
В начале 2025 года акционеры получат разовый дивиденд от 640 до 700 рублей (16,5% доходности). Исходя из дивидендной политики, выплаты за следующий год составят 350-400 рублей — это 11%-13% от текущих, что очень круто для компании роста.
И все это продается с мультипликатором P/E = 10х (за 2024 год = 6,5х). На мой, акции и так стоят дешево, поэтому не вижу смысла ждать их снижения.
Следующая акция роста — это любимый многими ТКС Холдинг. Тут я не буду долго расписывать, потому что отчеты и показатели компании все и так знают. Идея состоит в том, что Т-Банк прожует Росбанк и сохранит высокую рентабельность.
Относительно других банков он стоит дороговато (1,3 капитала 2024 года). Но если темпы роста сохранятся, то уже в 2025 году оценка упадет до 1 капитала — как у того же Сбера, но с рентабельностью выше 30%. Но рынок пока сомневается и не закладывает этого роста.
Есть у Т-Банка еще один драйвер — в первую очередь это банк для «физиков», а значит при снижении ставки его маржинальность будет расти быстрее сектора. Плюс развитие других направлений — у ТКС быстро растут страховые и комиссионные доходы.
Еще одна моя «иксовая» акция — это заново родившаяся Лента. Еще недавно она загибалась и проигрывала конкурентам, но новый менеджмент и покупка «Монетки» дали ей новую жизнь. Не буду грузить вас отчетами, скажу лишь, что LFL-продажи в 1 полугодии выросли на 16,4% (у Пятерочки +14,9%).
Вместе с этим растут и финансовые показатели, ведь в отличии от того же Магнита, компания отлично работает со своими издержками. Единственная ее проблема — это высокий долг и процентные расходы. И Лента сейчас активно снижает долговую нагрузку — к концу года долг/EBITDA снизятся до 1,5х.
Пока этот долг не будет погашен, о дивидендах можно забыть — думаю, компания начнет их платить только в 2026 году. Но тут важнее другое — Лента умеет перекладывать рост цен на покупателя, так что через год-полтора она станет хорошей защитой от инфляции.
Ну и оценивается она довольно дешево: P/E 2024 = 5х, в то время как у Пятерочки P/E = 5,5х, а у Магнита и вовсе 8х (с погашением казначейского пакета).
Последней моей покупкой станут акции компании Астра. Я долго думал, включать ли эти хайповые бумаги в портфель, и все-таки решил дать им шанс. Опять же не хочу нагружать статью цифрами, но должен предупредить — это максимально ковбойская идея, которая либо выстрелит, либо нет :)
Все-таки в рисковом портфеле роста должны быть такие истории. В теории у Астры отличные перспективы — она работает в растущем секторе плюс выигрывает от ухода западных компаний. Отсюда и высокие темпы роста — за 2 года ее бизнес должен утроиться!
Но все это уже заложено в цену — ее бумаги торгуются с P/E = 30х, что дорого даже для дорогого IT-сектора. Это говорит о том, что ожидания инвесторов очень высоки — и если что-то пойдет не так, то бумаги со свистом полетят вниз. В общем, тут можно только верить :)
Итак, пора переходить к покупкам:
- Хэдхантер — 1 акция по 3999;
- Т-Банк — 1 акция по 2644;
- Лента — 2 акции по 1099,3;
- Астра — 2 акции по 554,1.
Всего в новом портфеле будет 10-12 бумаг. А так он выглядит после первых покупок:
Пока портфель формируется, не вижу смысла писать про доли отдельных акций. Следующие мои покупки в «портфель роста» будут 25 октября — следите за статьями и новыми идеями :)
Ну а обзор консервативного портфеля будет 11 октября. Всем удачи и крепких нервов!
Приглашаю вас в свой телеграм-канал. Там я ежедневно публикую новые статьи и пишу свои мысли по рынку.
