Я не являюсь экономистом и специалистам по государственным долгам, но в целом хотел бы рассмотреть, что же такое этот внешний долг США и почему его рост свыше 100% не является проблемой для США.
1. Основы
Прежде всего нужно понять, что внешний долг США - это совершенно особый вид долга по следующим причинам:
- Долг США номинирован во внутренней валюте США.
- Общий мировой долг также номинирован во внутренней валюте США.
- С каждого напечатанного доллара ФРС имеет свой фиксированный процент, но так как ФРС не дает напрямую в долг, то также с каждого напечатанного доллара ФРС также имеет свои проценты и один из банков первой величины. А вот банк этот может занять или другому банку поменьше в США или транснациональной корпорации или внешнему крупному банку за пределами США.
Данная система с одной стороны очень удобная для США - ей не нужно тратить деньги на конвертацию валют в мировой торговле, не нужно зависеть от валютных требований других стран, ведь все хотят торговать и хранить свои сбережения в долларах, все готовы занимать в долларах, так как он обеспечивает одну из самых низких ставок.
Но у этой счастливой картины должны соблюдаться три условия:
- США требует от всех стран максимальной либерализации хождения доллара. При этом отбирать доллары она может лишь в пределах юрисдикции своих банков.
- США имеет одну стабильно низкую инфляцию, что позволяет печатать доллары и выдавать их в виде кредитов, использовать доллар как средство накопления резервов
- За счет большой доли доллара США это одна из самых сильных валют, и практически все остальные валюты обесцениваются быстрее доллара.
Кроме того экономикс США имеет защитные финансовые барьеры, которые предотвращают свободный возврат внешних долларов во внутреннюю экономику. Так как мы прекрасно знаем, что когда в экономике в избытке денег, это ведет к инфляции. А большая инфляция - это очень плохо.
2. Долговые обязательства
Давайте же разберем, что такое долг США и чем он отличается от долговых обязательств. Все мы знаем, что долговые обязательства США скупаются такими странами как Япония, Китай, Германия. Но эти долги уже не долларовые, а номинированные в долларах долговые обязательства. Все мы знаем, что есть краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные долговые обязательства ФРС. Но почему мало кто хранит деньги именно в валюте? Потому что внутри страны хранение чужих валют не дают прирост этих средств, а инфляция в США все-же присутствует.
Также мы знаем, что подобные обязательства хранятся в ЗВР государств для обеспечения их устойчивости в период "мировых кризисов". Но также мы знаем, что для стран третьего мира есть условия кредитного рейтинга, чтобы их резервы ЗВР соответствовали государственному долгу.
То есть внешний долг государства и государственный долг это в целом не одно и то же.
Для внутренней экономике США нужно говорить о системном кризисе, когда на протяжении многих лет США теряли производства, а их баланс торговли становился все более и более дефицитным. Но другим более важным показателем баланса торговли и услуг является баланс счета текущих операций. Если мы туда заглянем, то окажется, что самыми прибыльными является не Китай, а Германия, далее там идут Япония, Голландия, и ряд других "мелких" стран, а с другой стороны увидим США, Мерзкобританию и Турцию. Причем отрицательный баланс США счета текущих операций почти достиг триллиона долларов год.
В целом же обслуживание мирового долларового долга стало приносить банковскому сектору США и ФРС (бюджету США) порядка 3-6 трлн. долларов прибыли. Но бюджет США не имеет таких доходов, куда же девались эти деньги? А шли они или в акции и финансовые инструменты на Уолл-Стрит, в том числе шли в долговые расписки ФРС.
То есть несмотря на "дыру" в балансе торговли и операций в триллион долларов, рынок США растет как на дрожжах. Да и в принципе эти деньги банки и инвесторы США могли вывести за пределы страны и куда-то вложить.
Но США уже долгие годы напрямую не инвестирует в другие государства. Все инвестиции идут через банки. Причем через банки Мерзкобритании, Голландии, Франции, Германии, Японии, Китая (Гонконга). И даже Россия пыталась активно инвестировать в соседние перспективные страны лишние доходы, чтобы не вкладывать их в покупку обязательств ФРС.
3. Инфляция
Что же пошло не так в экономике США и мировой экономике. И почему заговорили о разрушении империи доллара США. Часто вспоминали это слово - инфляция, а еще более страшное слово стагфляция. Стагфляция - это когда экономика падает и цены (считай инфляция) растет. Известный пример страны с затяжным кризисом - это Япония. Но вспомним, что по балансу текущих операций Япония находится на третьем месте в мире и вроде бы стабильно получает доход в виде 200+млд. долларов в год, но по факту мы также знаем, что из страны бегут производства и она практически не растет.
Почему же в США взлетела инфляция, ведь в руках правительства США есть все финансовые рычаги, ФРС имеет доход с каждого напечатанного в мире доллара и почти все эти доходов возвращается в бюджет США.
Полагаю что основной источник инфляции в США - это как раз огромная зависимость от импортных товаров, что стало следствием потерей США производств. А зависимость от внешних поставщиков - это зависимость от мировых цен на эти товары. США всегда могла обеспечить себя самым дешевым в мире сырьем, товарами, компании и страны жестко конкурировали, чтобы получить доступ к американскому рынку.
А США активно раздавали деньги на эту конкуренцию. Все мы знаем эти великие "рука рынка" и "свободная конкуренция". Так зачем они раздавали свои доллары, а не строили производства у себя? Потому что так хотел финансовый сектор. Для банка абсолютно без разницы, откуда он отожмет свой процент прибыли - с ипотечного кредита, с потребительского, с международного или внутреннего инвестиционного.
4. Разрушение мировой долларовой системы
Попробую объяснить основные факторы разрушения мировой финансовый системы, основанной на долларе США.
- США и мировой глобализм ограничивают высокомаржинальные инвестиции в развивающиеся страны, сохраняя за собой контроль за ключевыми технологиями и производствами.
- США жестоко наказывают страны за несоблюдения этого разделения на сырьевые придатки и развитый мир.
- США размывают внешней инфляцией и мировыми финансовыми кризисами экономики развивающихся стран. Причем кризисы имели место именно на развитых рынках, а локальные долговые кризисы отдельных стран мало влияли на остальные.
- Почти все мировые долги и капиталы сконцентрированы внутри западной финансовой системы. Весь остальной мир не только сырьевой, но и финансовый придаток.
- Невозможность рыночными средствами ослабить доллар, чтобы поправить свои дела.
Почему мы тут упоминали инфляцию. Инфляция - очень сложный механизм, который складывается из очень многих факторов.
Чем грозит инфляция в США:
- Рост внутренних цен в США, это ведет к необходимости роста зарплат, а это снижает конкурентоспособность любого производства. Внутренние производства требуют все больше и больше дотаций, чтобы конкурировать с импортными товарами и услугами. А дотации - это фактически долги, которые выкупают или частные лица и компании, или ФРС.
- Инфляция в США - это сигнал внешним рынкам об ускорении мировой инфляции, номинированной в долларах. Это значит, что мировые цены, номинированные в долларах тоже будут расти, а значит будет дорожать и импорт для США. Для внутренних резидентов и други стран их резервы в долларах обесцениваются быстрее. Поэтому ФРС вынужден поднимать ставку, иначе свободные доллары выводят из неприбыльных активов и несут в какие-нибудь "твердые" инструменты вроде недвижимости, земли или золота, отчего они сильно подымаются в цене.
- Поднятие ставки ФРС - это увеличение платежей за обслуживание внешнего и внутреннего долларовых долгов. То есть рост дефицита бюджета, который покрывают новыми заимствованиями под обязательства ФРС или банков. Если США может продавать доллары за эти обязательства и тот же ФРС может их скупать в огромных количествах, то фактически США могут ссуживать себе сколько можно угодно долго, а потом запустить какую-нибудь программу количественного смягчения и все старые долги, взятые под большой процент обнулить. Но обнулить их прежде для банков США, снизив на них долговое бремя.
- Рост ставки ФРС, обесценивание себестоимости доллара и рост мирового долга в долларах для многих стран значит что они или вынуждены повышать свои доходы, например повышая стоимость экспортных товаров или если экспортировать нечего идти в сторону банкротства и гиперинфляции. Но долларовые долги очень неохотно списывают, а отказавшись их платить страны переходят в серо состояние, при котором нормальная долларовая торговля попросту не возможна, а если у них нет источника гарантированного экспорта, то вообще ничего нельзя будет купить из импортного, а дефицит ведет к росту недовольства и цен внутри, усиливая гиперинфляцию.
- Страны которые имели большие резервы в долларах США столкнулись с обесцениванием их резервом и ростом цен на долларовые товары, что снизило их возможность в период кризисов обеспечивать уровень потребления. Они стали задумываться - а почему бы эти доллары не инвестировать в производства и торговать высокомаржинальной продукцией с другим странами в обход запретов и контроля США. Именно так зародились идея БРИКС, но Китай в ней стоит отдельной позицией, скорее даже деструктивной. Усиление санкционного и политического нажима США на другие страны делает не привлекательным накопление резервов в долларах США. А арест долларов и евро у России вообще делает ситуацию неприемлемой для резервной валюты.
5. Выход для мира - ликвидация долларовой системы
Ну вот мы наверное добрались и до финала.
- Инфляция в США грозит задержаться надолго, превратившись в хроническую стагфляцию. Попытка исправить торговый баланс может ни к чему не привести.
- Развивающиеся, а затем и развитые страны начали искать механизмы обхода долларовой системы на инвестиции в производство, торговлю, финансовые инструменты.
- Наличие альтернативы финансовой системы основанной на долларе США может сподвигнуть страны не платить свои долги, или снять резервы и оплатить свои долги, не использовать доллар в расчетах. Все это вернет в США огромные массы доллара, которые США просто спишет. Но США потеряют те самые 2% с мирового долга, а это 3-8 трлн. прихода баланса ежегодно, что сделает банки в США банкротами и их придется национализировать или как-то спасать. Это обвал ВВП внушительных объемов вероятно выше уровня великой депрессии.
- США не сможет покупать импорт в долларах, ведь он теперь никому не нужен, а значит доллар просто уйдет в свободное плавание в сторону понижения к другим валютам. Это произойдет не сразу, поэтому вероятней всего какое-то время мировая торговля останется номинированной в одной из сильных и стабильных валют и это необязательно будет Юань. Но доллар может также использоваться для ценообразования, но не для фактических расчетов.
- США со временем потеряет нишу доходов от высокотехнологических товаров и лицензионных отчислений, и это ускорится из-за дороговизны доллара. Это также повлияет отрицательно на баланс внешней торговли США.
- БРИКС может перераспределить мировую экономику на более сложные категории чем развивающуюся и развитую, по сути лишив права единолично управлять инвестициями, финансами и ценами страны запада. Но для США с их 330 млн населения, Европы с 600 млн населения и Японии с 130 млн населения это будет достаточно болезненный удар с сокращением средних доходов, а также необходимости новых инвестиций в реиндустриализацию, но уже без "бездонных" резервов доллара США, еро или йены. Китаю тоже придется не сладко, ведь повышать уровень доходов населения тоже будет практически не возможно, а диверсификация экспорта на другие страны потребует времени.
6. Альтернативный выход
Альтернативных выходов не так уж и много:
- Альтернативным выходом может стать лидерство США или запада в каком-то новом высокотехнологичном виде производства, например массовом роботизированном, при управляемыми исследованиями и разработками с помощью ИИ. Сейчас модно говорить о цифровом производстве и новом технологическом укладе.
- Продолжить старую систему, дополнив мир новой системой контроля. Например пресловутая зеленая повесточка, введение квот на экологичность и дополнительные поборы за соответствие зеленым нормам. Или введение квот для стран, контролирующих свое население. Ну например для спасения экономик и обращении к МВФ они будут требовать прямого сокращения населения. За примерами ходить не нужно, взять тот же Китай, где запад прямо продавил программу "Одна семья — один ребёнок". Или торговые ограничения за "неприятие" ЛГБТК+++ повесточки, которая прямо намекает на контроль рождаемости населения.
7. Итог
По итогу можно сказать, что нынешняя проблема США - это классическая ошибка любой страны, которая сталкивается с кризисом роста и кризисом управления расходами, а также подтверждает, что диспропорции в мировой экономике неизбежно ведут к росту нестабильности и ревизии прежнего порядка. Фактически США превратившись в мирового жандарма ополчило на себя весь мир, причем как "развивающийся", так и "развитый".
Ну не сможет США, так может случиться что-то ужасное... На что только не пойдут хозяева денег ради сохранения контроля над мировой экономикой. Но однозначно нужно понимать, что даже альтернативные выход для мира в виде новой роботизированной технологический экономики сделает мировому правительству лишними миллиарды незадействованного населения. Как в Африке - всем долгое время было плевать что там голод или постоянные и очень кровавые межгосударственные и гражданские конфликты.
Так что разбитие мира на отдельные промышленно-экономические зоны вполне реальны. Китай может стать своей отдельной зоной, как через несколько десятилетий и Индия. А России для выживания и стабильного развития нужно экономическое объединение - раз с Европой не дали, Китаю не интересно, значит будет строиться схема с глобальным Югом.