Один из основных недостатков – короткий горизонт планирования.
Сами подумайте, буквально каждый участник рынка ищет мгновенной наживы:
➡️ УК толкают новичкам структурные ноты и другие сложные продукты, чтобы заработать на комиссиях. Большая часть клиентов остается ни с чем и разочаровывается в рынке.
➡️ Никто не прорабатывает долгосрочные стратегии. Физики предпочитают испытать удачу, залетев с плечами в #KROT, нежели ждать раскрытия акционерной стоимости #TRNFP.
➡️ Государство может спокойно пожертвовать стабильностью и доверием к рынку ради краткосрочного пополнения бюджета. Думаю, все помнят дивиденды Газпрома в 2022 году.
Отдельно добавим ещё и регулярные геополитические шоки. За последние 15-20 лет случилось 5 кризисов (какие-то были небольшими, а какие-то супер масштабными)
⚠️ Неопытные частные инвесторы, видя всё это, принимают “правила игры”. К чему это приводит? К резкому сокращению горизонта планирования.
🇺🇸 Вот почему в США все несут свои пенсии и сбережения в акции?
- Потому что есть уверенность, что в случае чего SEC посадит манипуляторов далеко и надолго;
- Фонды сами заинтересованы в долгосрочном опережении бенчмарков (индексов). Они продают стратегии, а не инвестиционные продукты;
- Если компания решит кинуть инвесторов, то её менеджеров, скорее всего, затаскают по судам, и даже физикам что-то перепадет;
- Всем известны правила игры, и они меняются официально;
- Компании сами стремятся общаться с инвесторам. А в РФ большинство наоборот скрываются от них.
Это не значит, что на американском рынке нет рисков и недостатков. Просто система развивалась много лет в “правильных” условиях. Поэтому люди ей доверяют. И поэтому она продолжит развиваться.
Нет доверия – нет развития. Как можно положить всю будущую пенсию в акции на 30-40 лет, когда каждый год происходит какой-то звездец? Глобалтранс уходит с рынка, ВТБ проводит доп. эмиссии раз в несколько лет, Газпром вместо дивидендов платит налоги.
И главное, что это общая проблема. И государства, и компаний, и физиков. И всем выгодно ее решить. Но каждая из 3-х групп при первых признаках проблем начинает мыслить строго краткосрочно.
Физики, пришедшие на рынок под лозунгом “я инвестирую вдолгую” – продают на первой коррекции. Компания обещает действовать культурно, а через 2 дня проводит SPO. Государство говорит, что нужно увеличивать капитализацию фондового рынка, а затем вводит налоги на сверхприбыль и забирает деньги из GAZP в обход инвесторов.
Благо есть постепенное движение в этом направлении: долгосрочные ИИС, налоговые льготы (ЛДВ), стимулы для компаний к выходу на IPO и пр. Надо дать рынку ещё время. Ведь, по сути, он начал активно развиваться только в 2019-2021 году.
Но и всем участникам нужно преодолеть себя. Одним временем проблему не решить.
