Американский ЦБ подвел итоги заседания и смягчил монетарную политику. Заседание — опорное. ФРС представила свежий прогноз по макроэкономическим показателям и ключевой ставке.
Давайте посмотрим на ситуацию более подробно.
Главное
Ключевая ставка (Fed Funds Rate) была снижена на 0,5 п.п., с 5,25–5,5% до 4,75–5%. Консенсус-прогноз экономистов предполагал сокращение стандартным шагом — на 0,25 п.п.
Сокращение на 0,5 п.п. также не исключалось. Итоговое решение не стало полным сюрпризом и было принято 11 голосующими членами ФРС из 12. Мишель Боумен высказалась за снижение ставки на 0,25 п.п.
ФРС продолжит сворачивать баланс. Максимальный объем гособлигаций США, при погашении которых не реинвестируются поступившие денежные средства, составляет $25 млрд в месяц. Для ипотечных бумаг лимит находится на уровне $35 млрд.
Цели ФРС — максимальная занятость и 2% по инфляции, согласно ценовому индексу потребительских расходов.
В деталях
В стейтменте сказано, что американская экономика продолжает развиваться солидными темпами. На это указывают недавние индикаторы. Во II квартале ВВП США вырос на 3% квартал к кварталу. Согласно оценке достаточно динамичного сервиса ФРБ Атланты GDPNow, в III квартал ВВП США может увеличиться на 2,9%.
Ослабли темпы роста числа рабочих мест. Уровень безработицы остается низким, хотя немного повысился. Инфляция продолжила двигаться к цели регулятора, хотя все еще довольно высокая. Потребительские цены в августе поднялись на 2,5% — это минимальное значение с февраля 2021 г. Размах колебаний за 12 месяцев — от 3,7% до 2,5%. Уровень безработицы за год увеличился с 3,5% до 4,1%. Nonfarm Payrolls в августе выросли на 142 тыс. по сравнению с 89 тыс. в июле.
Долгосрочные цели ФРС — максимальная занятость и инфляция на уровне 2%. Комитет по операциям на открытом рынке отметил, что риски, связанные с двойным мандатом ФРС, выглядят сбалансированными. FOMC стал более уверенным в том, что инфляция движется к 2%. Регулятор сообщил о неопределенном экономическом прогнозе. FOMC внимательно относится к рискам и оценивает все варианты развития событий.
Американский ЦБ продолжит учитывать входящие данные, изменение прогноза и баланс рисков для принятия решений по монетарной политике. Комитет готов скорректировать денежно-кредитную политику, если появятся риски для достижения целей. ФРС учитывает широкий спектр информации, включая условия на рынке труда, инфляционные давление и ожидания, ситуацию на финансовых рынках, события за пределами Штатов.
Прогноз FOMC и речь Джерома Пауэлла
В рамках ежеквартального прогноза ФРС ухудшила оценку роста американской экономики в 2024 г. до 2% с июньских 2,1%, на 2025 г. она сохранена на уровне 2%. Прогноз по инфляции на нынешний год снижен с 2,6% до 2,3%, на следующий — с 2,3% до 2,1%.
Речь идет о медианных прогнозах членов FOMC. Согласно актуализированным данным, базовая процентная ставка к концу 2024 г. составит 4,4%, а к концу 2025 г. — 3,4%. В июне ожидалось 5,1% и 4,1% соответственно. Долгосрочный ориентир (после 2027 г.) — 2,9%.
Рассмотрим точечный график прогнозов (dot plot). Это диаграмма, отражающая индивидуальные ожидания членов совета управляющих ФРС и глав Федеральных резервных банков относительно ключевой ставки. Согласно этой схеме, 17 из 19 руководителей регулятора ожидают снижение ставки в 2024 г. Это не руководство к действию для ФРС, а лишь прогноз.
По мнению Джерома Пауэлла, американский рынок труда больше не перегрет. Понижательные риски для занятости выросли, повышательные для инфляции — снизились. Охлаждать рынок труда для воздействия на инфляцию не следует. Базовый сценарий предполагает дальнейшее смягчение монетарной политики. ФРС никуда не спешит, отметил Пауэлл.
Реакция рынка
Вердикт ФРС был воспринят инвесторами довольно нейтрально. В целом он выглядит благоприятным для рисковых активов. Пауэлл подтвердил ожидания участников рынка относительно дальнейшего снижения процентных ставок.
Американский рынок акций успел вырасти в преддверии заседания, заложив тем самым приличную долю позитива. В среднесрочной перспективе рост может продолжиться.
К закрытию торгов в США индекс S&P 500 в минусе примерно на 0,3%, NASDAQ 100 — на 0,5%. Доходность 10-летних Treasuries в среду выросла на 1,6%. Пара EUR/USD глобально не изменилась. Целевой ориентир по S&P 500 — 5730 п. (котировка на 18 сентября — 5618 п.).
За чем стоит последить:
• 4 октября — ключевой отчет по рынку труда США за сентябрь
• 10 октября — инфляция потребителей в Америке
• через две-три недели — протоколы сентябрьского заседания.
Как отыграть динамику рынка
В терминале и приложении БКС Мир инвестиций можно найти расчетный фьючерс на индекс S&P 500 (тикер — SPYF) и расчетный фьючерс на индекс NASDAQ 100 (NASD). Актуальные контракты — декабрьские.
О фьючерсах
Фьючерс — это производный финансовый инструмент. Его можно представить как договор, согласно которому одна сторона продаст или купит что-то у другой стороны в определенный день по заранее зафиксированной цене. Подробнее о том, как работать с фьючерсами, читайте в обучающем материале.
Чтобы торговать фьючерсами, неквалифицированным инвесторам необходимо пройти тест «Производные финансовые инструменты». В приложении «БКС Мир инвестиций» он доступен в разделе Профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ.
Чтобы использовать все возможности фьючерсов, вы можете подключить сделки с неполным покрытием. В этом случае для открытия позиции будет задействована только часть вашего депозита — в размере гарантийного обеспечения. Если услугу не подключить, то для покупки фьючерса потребуется сумма, равная всей стоимости контракта.
Как подключить необеспеченные сделки
Чтобы подключить услугу, необходимо пройти тестирование на знания. Это можно сделать в личном кабинете.
В приложении «БКС Мир инвестиций» тест находится здесь: Профиль — Квалификации и тесты — Тестирование НКИ — Необеспеченные сделки.
После прохождения теста можно подключить услугу: Профиль — Управление счетами (выбрать номер счета) — Тарифы и услуги — Необеспеченные сделки. Также услугу можно подключить в личном кабинете «БКС Мир инвестиций» в разделе Сервисы — Счета и Тарифы — Необеспеченные сделки и маржинальная торговля.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.