В пятницу только ленивый не прочитал новости о том, что ЦБ РФ снова пошел на повышение ключевой ставки и поднял ее с 18 % до 19% годовых. И как говорят аналитики, это не предел. Решила изучить предпосылки и поразмышлять к чему готовиться до конца года.
1. Кривая бескупонной доходности государственных облигаций
Кривая бескупонной доходности (КБД Московской биржи) показывает структуру процентных ставок в зависимости от сроков и времени погашения
После поднятия ставки, стоимость коротких денег в пределах 1 года находится в диапазоне от 18,38% до 18,66%. При этом на более коротких сроках ставки выше, чем на более долгосрочной перспективе. В теории такое явление это называется инверсией кривой доходности. Надо сказать, что последние несколько лет данная кривая отображает это явление уже не первый раз с поправкой на уровень ставок.
2. Инфляция и целевые уровни
Приведу статистику по индексам потребительских цен в РФ за 2023- 2024 год.
Рассчитаем индекс потребительских цен по РФ за период сентябрь 2023 г. - август 2024 г. , используя перемножение индексов за этот период с поправкой на размерность: 100,87*100,83*101,11*100,73*100,86*100,68*100,39*100,50*100,74*100,64*101,14*100,2 / ( 100^11) = 100,904
Текущий уровень годовой инфляции, полученный расчетным путем по данным Росстата - 9,04%. И это достаточно далеко от ранее обозначенного целевого уровня инфляции - 4%.
Более того, 13 сентября 2024 в релизе ЦБ РФ, поясняющем необходимость роста ключевой ставки с 18% до 19%, был приведен следующий комментарий:
Годовая инфляция по итогам 2024 года, вероятно, превысит июльский прогнозный диапазон 6,5–7,0%. Требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, для того чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и обеспечить возвращение инфляции к цели в 2025 году.
ЦБ РФ дает однозначный сигнал о том, что если проинфляционные риски сохранятся, то можно снова ждать пересмотра ключевой ставки в сторону повышения.
3. И на последок я скажу...
С таким уровнем процентных ставок, увы придется какое-то время жить. Что это означает для бизнеса? Что деньги снова становятся дороже и к их привлечению и тратам придется подходить также жестко, как и денежно-кредитная политика ЦБ РФ к инфляции.
Для физических лиц это означает рост ставок по потребительским кредитам, ипотеке и прочим видам заемных средств. Кредитование становится очень дорогим и вынуждает сокращать траты.
Но на этом фоне растут также и ставки по депозитам. Ниже статистика по индексу FRG100 - средние ставки по вкладам по банкам до повышения ключевой ставки.
С учетом роста ключевой ставки вполне ожидаю спецпредложений по вкладам выше среднерыночных.
Понравилась статья - ставь лайк, подписывайся на канал, пиши комментарии!