🟡🇩🇪📰(+)F.A.Z.: «Экономика России: действительно ли санкции становятся проблемой Путина?» (перевод с немецкого)

Обзор немецких медиа

🗞(+)Frankfurter Allgemeine Zeitung в статье «Экономика России: действительно ли санкции становятся проблемой Путина?» рассказывает, что высокая ключевая ставка приносит свои плоды: перегретая военная экономика России остывает. По данным российского Центрального банка, в 2025 году темпы роста значительно снизятся, но заработная плата продолжит расти. Уровень упоротости: умеренный 🟡

Битва за рабочую силу: Россия пытается набрать солдат с помощью всё более высоких бонусов © AFP

Высокие темпы роста российской военной экономики доставляют неприятности Западу: по данным правительства в Москве, валовой внутренний продукт (ВВП) в этом году вырастет на 3,9%. Международный валютный фонд в своём апрельском прогнозе предположил, что рост составит 3,2%. Это очень удобно для президента Владимира Путина: он может утверждать, что западные санкции вредят России гораздо меньше, чем самому Западу. Экономисты подчёркивают, что российская экономика не здорова, а скорее «перегрета»: государство стимулирует спрос, тратя миллиарды на вооружение и высокие выплаты солдатам, которые не могут быть удовлетворены из-за нехватки рабочей силы. Результат - постоянно растущие зарплаты и резкий рост инфляции.

Центральный банк России впервые за полтора года наблюдает признаки «остывания» перегретой ситуации. Согласно недавно опубликованному прогнозу, в следующем году темпы роста экономики, скорее всего, значительно замедлятся и составят всего 0,5-1,5%. Однако даже такой сценарий будет далёк от краха российской экономики из-за постоянно ужесточающихся санкций. Банк прямо указывает на негативные долгосрочные последствия санкций. Однако самой важной причиной прогнозируемого замедления он считает собственную монетарную политику: в результате жёстких условий кредитования потребительская активность замедлится, пишет банк в своём руководстве по монетарной политике на ближайшие годы; признаки этого заметны уже с июля. Из-за высоких процентных ставок — ключевая ставка в настоящее время составляет 18% — регулятор предполагает, что в ближайшие месяцы больше россиян будут откладывать деньги на сберегательные счета, а не брать кредиты.

Высокая базовая ставка также оказывает влияние, говорит Александра Прокопенко, которая консультировала российский Центральный банк до вторжения России на Украину, а сейчас работает экспертом в американском аналитическом центре Карнеги в Берлине. Вряд ли какие-либо компании готовы взять кредит в таких условиях. По словам Прокопенко, окончание срока действия ипотечных программ с государственным субсидированием в конце июня также охлаждает кредитный рынок. А в опросе, только что опубликованном Центральным банком, российские предприниматели заявили о снижении как производства, так и спроса, что также указывает на зарождающееся ослабление экономики.

Однако инфляция и инфляционные ожидания остаются высокими - уровень инфляции составляет чуть менее 9%, что значительно превышает прогноз Центробанка в 6,5-7% на этот год. Поэтому некоторые аналитики ожидают дальнейшего повышения процентных ставок центральным банком до 19% или даже 20% в эту пятницу; другие ожидают сохранения текущей процентной ставки в связи с тенденцией к охлаждению.

Инфляцию в первую очередь стимулируют зарплаты, которые растут слишком быстро. Они растут не только благодаря огромным государственным расходам, но и из-за острой нехватки рабочей силы, как отмечает Центральный банк: производственные мощности загружены почти полностью; в июле уровень безработицы был рекордно низким - 2,4%. Это связано не только с демографическими трудностями, но и с войной, которая связала по рукам и ногам многих мужчин и выгнала из страны десятки тысяч зачастую образованных россиян.

В результате борьбы за рабочую силу реальная заработная плата с поправкой на инфляцию в первом полугодии оказалась на 9,4% выше, чем за аналогичный период прошлого года, а номинальная выросла на 18,1%. Реальные располагаемые доходы населения во втором квартале этого года выросли на 9,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - это самый высокий рост с 2014 года. Это также связано с тем, что государство пытается набрать солдат с помощью все более высоких бонусов. Помимо единовременных выплат за подписание контракта, солдаты на передовой зарабатывают эквивалент чуть менее €2 000 в месяц, что более чем в два раза превышает среднюю зарплату, которая, по официальным данным, в июне этого года составляла около €900. Центральный банк предполагает, что зарплаты будут расти и дальше.

По мнению Прокопенко, это может стать «серьёзной политической проблемой для Кремля». Сохранение таких темпов невозможно, поскольку в определённый момент компании перестанут себе это позволять. Однако сокращение зарплат, например, выплат солдатам или работникам оборонного сектора, «политически неприемлемо». А повышения производительности труда, которое облегчило бы нагрузку на компании, из-за санкций ожидать не приходится [вы логику во взаимосвязи санкций и повышении производительности труда видите? Я нет — прим. «Мекленбургского Петербуржца»].

Центральный банк также регулярно указывает на негативные последствия санкций в своих публикациях. Согласно новому докладу, трудности с закупкой оборудования и запчастей, а также дополнительные расходы на логистику и платёжные операции приведут к увеличению расходов компаний.

В долгосрочной перспективе трудности с импортом технологий и потеря квалифицированной рабочей силы ограничат потенциал роста. Это противоречит утверждениям Кремля о том, что санкции выгодны России, поскольку стимулируют российских производителей замещать западный импорт «отечественной» продукцией. По словам Прокопенко, Центральный банк может выражать своё мнение таким образом, потому что экономическая политика - одна из немногих тем, «где в России ещё возможна какая-то дискуссия». В то время как критиковать войну или Путина нельзя, дискуссия о том, как работают санкции, вполне допустима.

Прокопенко считает, что пока рано говорить о замедлении роста - есть только «признаки» возможного замедления. На самом деле Минэкономразвития, чьи прогнозы традиционно более оптимистичны, чем у Центробанка, предполагает чуть более благоприятный сценарий. Согласно ему, в наступившем году экономика все равно вырастет на 2,5%. Поскольку этот прогноз лежит в основе бюджета, государственные расходы, как ожидается, останутся высокими, говорит Прокопенко. Это означает, что экономика ещё некоторое время может оставаться в «перегретом» состоянии.

Автор: Катарина Вагнер. Перевёл: «Мекленбургский Петербуржец».

@Mecklenburger_Petersburger

P. S. от «Мекленбургского Петербуржца»: Вагнер стала меньше упарываться? Удивительно. Раньше стабильно получала от меня 🔴 и 🟠.

🎚Об упорометре канала «Мекленбургский Петербуржец» 🟤🔴🟠🟡🟢🔵