Страны, поддерживающие высокий уровень процентных ставок в экономике, в целом предлагают инвесторам и более высокую доходность по вкладам и облигациям. Но есть один нюанс — всю выгоду может съесть инфляция. Поэтому для определения экономик, наиболее привлекательных для инвестиций, лучше использовать показатель реальной процентной ставки. Для ее расчета номинальное значение ставки необходимо скорректировать на инфляцию.
Отрицательная ставка
Когда реальная процентная ставка опускается ниже нуля, то это означает, что на первый взгляд выгодные доходности в местной валюте весьма обманчивы. Деньги здесь обесцениваются сильнее. Трехзначные отрицательные значения реальной ставки — как, например, в Аргентине (-197%) — служат признаком гиперинфляции и дискредитации национальной валюты.
Среди других стран с отрицательной реальной ставкой в экономике можно также выделить Зимбабве (-37,5%), Кубу (-28,5%), Мьянму (-19,6%), Лаос (-15,6%), Ливан (-15,4%), Гаити (-13%), Эфиопию (-11,6%), Анголу (-11,6%).
А где хорошо?
Кому-то может показаться удивительным, но Россия входит в топ-10 стран с наиболее высокой реальной процентной ставкой. Конечно, есть экономики, которые опережают нас в этом вопросе: например, Венесуэла. Однако Россия лидирует по этому показателю среди исключительно крупных развивающихся экономик. В Бразилии, ЮАР, Индии инвестиции принесут меньшую реальную доходность. А в развитых странах — США, Великобритания, государствах Европы — реальная доходность вложений не превысит и 3%.
Прогноз процентной ставки
Прогноз по инфляции тоже важен для оценки целесообразности инвестиций. Например, в России инфляция в годовом выражении, согласно последним данным, составляет 9,05%. Однако прогноз по инфляции находится на более низких уровнях. Цель Банка России на этот год — 6–7%, на следующий — 4–4,5%. Насколько эти цифры реалистичны и получится ли их достичь? В целом мы уже к этому близки. Инфляция с начала года, то есть за январь – август, составила 5,27%.
На горизонте ближайших лет ожидается медленное снижение ключевой ставки. Уровень реальной ставки в экономике будет поддерживаться, согласно прогнозу ЦБ, в диапазоне 3,5–4,5%. Так что текущий уровень в 8,9% выглядит тем более привлекательным.
Во что инвестировать
Можно присмотреться к облигациям компаний 2-го эшелона. Они отличаются довольно крепким финансовым здоровьем и предлагают доходности свыше 22—23%. То есть реальная ставка доходности с учетом прогнозной инфляции составит 17–18%.
Облигации также позволяют зафиксировать высокую доходность на несколько лет вперед, при этом сохраняется возможность выйти из инструмента раньше. При продаже облигации накопленный купонный доход не теряется.
При этом важно понимать: чтобы уверенно обгонять инфляцию на долгосрочном горизонте, в инвестиционный портфель необходимо также добавлять и акции.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.