Металлургическая отрасль традиционно следует циклам роста и спада, тесно связанным с глобальной экономической активностью и изменениями процентных ставок. В последние годы влияние макроэкономических факторов на металлургию стало более выраженным в свете глобальных экономических сдвигов, включая инфляцию, повышение процентных ставок и изменения в потребительском спросе на сырье.
Металлургический цикл можно разделить на несколько фаз: рост, пик, спад и восстановление. Эти фазы напрямую зависят от уровня спроса на продукцию, затрат на производство и финансовых условий, включая процентные ставки, которые оказывают влияние на инвестиции, стоимость заимствований и потребительский спрос.
Влияние процентных ставок ФРС и ЕЦБ
Повышение ставок ФРС и ЕЦБ в 2022-2023 годах оказало значительное влияние на глобальный спрос на металлургическую продукцию. Рост ставок в США и Европе более чем на 4.5% привел к удорожанию заёмных средств, что замедлило инвестиции в инфраструктурные проекты и строительство — ключевые сектора, которые потребляют значительные объемы стали и других металлов.
Экономисты прогнозируют, что снижение процентных ставок в США начнется в сентябре 2024 года, а восстановление спроса на металлопродукцию начнется только ближе к концу 2024 года, если рецессия не внесет корректировки в данный процесс.
Глобальный экономический рост и спрос на металлургию
Прогнозы роста глобального ВВП на 2024 год остаются сдержанными, с умеренными темпами восстановления экономики, особенно в Европе и США. Согласно прогнозам Всемирного банка, мировая экономика вырастет на 2.7-3% в 2024 году, что окажет небольшое позитивное влияние на спрос на металлопродукцию. Однако, по мнению аналитиков, основной драйвер роста спроса на металлы сместится в сторону азиатских стран, таких как Китай и Индия. Эти рынки продолжают активно инвестировать в инфраструктуру и промышленное развитие, что требует значительных объемов металлов.
Зелёные технологии также играют важную роль в росте спроса на металлы, такие как медь и никель, которые активно используются в производстве электромобилей и возобновляемых источников энергии. Ожидается, что к 2025 году этот сегмент станет важным драйвером роста мировой металлургической отрасли.
Крупнейшие глобальные игроки
1. ArcelorMittal — крупнейшая металлургическая компания в мире с глобальными операциями. Она активно реагирует на циклические колебания спроса, регулируя свои инвестиции и производственные мощности. В периоды низких процентных ставок компания наращивает проекты в развивающихся странах, где спрос на сталь растет.
2. Rio Tinto — одна из крупнейших добывающих и металлургических компаний, чья деятельность охватывает добычу алюминия, меди и других металлов. В условиях низких ставок компания активно инвестирует в модернизацию производственных мощностей и проекты в области зеленых технологий, снижая зависимость от традиционной металлургии.
3. Nippon Steel — японская металлургическая компания, которая сильно зависит от внутреннего спроса и экспорта. В периоды высокого спроса и низких процентных ставок компания увеличивает объемы поставок на международные рынки.
Российская металлургия: Точки роста
Для российских металлургических компаний, таких как "Северсталь", "НЛМК" и "Евраз", 2024 год станет вызовом из-за санкций и ограничений на экспорт. Однако есть несколько потенциальных точек роста:
1. Переориентация на азиатские рынки: Россия активно развивает экспорт металлов в Китай, Индию и другие страны Азии, компенсируя потерю европейского рынка. Эти страны остаются крупными потребителями стали и других металлов для своих инфраструктурных проектов.
2. Инфраструктурные проекты внутри страны: В России продолжается реализация масштабных инфраструктурных программ, которые поддерживают внутренний спрос на металлопродукцию. Государственная поддержка и инвестиции в транспортную и энергетическую инфраструктуру могут стать ключевыми драйверами роста спроса на металлы.
3. Развитие переработки и новых технологий: В условиях санкций российские компании вынуждены усиливать производственную независимость и повышать эффективность переработки сырья. Это поможет повысить конкурентоспособность продукции на мировых рынках.
Прогноз на 2025 год
Ожидается, что 2025 год станет более благоприятным для металлургической отрасли. При стабилизации мировой экономики и снижении процентных ставок возможно возобновление активных инвестиций в инфраструктурные проекты, что приведет к росту спроса на металлопродукцию. В Китае и Индии продолжатся инфраструктурные мегапроекты, которые увеличат спрос на сталь и цветные металлы.
Для российских компаний 2025 год также обещает новые возможности. Развитие торговых связей с Азией и повышение внутреннего спроса на фоне продолжающихся инфраструктурных проектов могут компенсировать текущие ограничения на западных рынках. Кроме того, инвестиции в технологии снижения углеродных выбросов могут открыть российским компаниям доступ к новым рынкам и стимулировать инновации в производстве металлопродукции.
Таким образом, 2024 год станет переходным периодом для мировой и российской металлургической отрасли. Ожидается медленное восстановление спроса на металлы во второй половине года на фоне снижения ставок, но основные точки роста будут смещены в 2025 год, когда глобальная экономика стабилизируется, а спрос на зелёные технологии продолжит расти.
