Биржевые котировки нефти марок Brent и WTI опустились к значениям декабря 2023 года. Фьючерсы на WTI с поставкой в октябре протестировали значения ниже отметки в $70 за баррель. Ноябрьские фьючерсы на Brent в моменте снижались до уровней ниже $73 за баррель.
По данным Dow Jones, биржевые цены на нефть сорта WTI ушли в минус на 2% от уровней начала года, котировки Brent опустились ниже уровней начала 2024 года на 4,5%.
Среди фундаментальных причин для негативных настроений на сырьевом рынке выделяют опасения низкого спроса со стороны США и Китая, а также ожидания роста добычи нефти со стороны ОПЕК+.
Согласно опубликованным 3 сентября данным, индекс деловой активности ISM в США вырос с 46,8 пункта в июле до 47,2 пункта в августе. При этом, значения ниже 50 пунктов означают снижение деловой активности и рынок не ждет заметного улучшения динамики до момента окончания президентских выборов в США.
Индекс деловой активности в производственном секторе Китая Caixin вырос с отметки в 48,8 пункта в июле до 50,4 пункта в августе. Но аналитики на перебой давали комментарии в СМИ, что поводов для оптимизма не так много. Отмечается, что рост промышленного производства в экономике Китая в августе был "ограниченным", в целом динамика экономики КНР остается "существенно ниже ожиданий рынка".
Еще одним негативным фактором для рынка нефти остается планируемое увеличение объемов добычи нефти со стороны стран ОПЕК на 180 тыс. баррелей в сутки в следующем месяце. Речь идет о частичном сворачивании ранее предусмотренного в ОПЕК+ плана по сокращению добычи на 2,2 млн баррелей в сутки при сохранении основных ограничений до конца 2025 года. Представители ОПЕК+ ранее отмечали, что могут отказаться от данного шага с учетом изменения ситуации на нефтяном рынке, но так как комментариев со стороны группы на этот счет не было, СМИ разгоняют тему увеличения добычи.
Определенную поддержку нефтяным ценам до недавнего времени оказывала нестабильная ситуация с нефтедобычей в Ливии, однако в начале сентября появились сведения о возможности временного разрешения конфликта между противоборствующими группировками.
Но указанные факторы сами по себе не являются причиной волатильности нефтяных котировок. В частности, в Standard Chartered отметили, что за последний месяц не произошло сколько-нибудь реальных изменений в фундаментальных факторах спроса и предложения.
Биржевые цены на нефть находятся под серьезным давлением в результате активной игры на понижение с применением алгоритмической торговли. Алгоритмические программы, настроенные на покупку и продажу активов в диапазоне миллисекунд, уже довольно давно стали неотъемлемой частью финансовых рынков.
С момента достижения локального максимума в начале июля и до начала сентября 2024 года в биржевых котировках Brent и WTI было отмечено сразу несколько существенных циклов коррекции и роста.
По оценкам Bridgeton Research Group, в июне 2024 года биржевые фонды, которые специализируются на алгоритмической торговле, заметно увеличили объем своих коротких позиций по нефти марки Brent. В результате совокупный объем коротких позиций с их стороны превысил объем длинных позиций и данная ситуация сохраняется на текущий момент.
В целом, активное применение "роботов" при торговле на фьючерсном сырьевом рынке, когда фактически торгуется "бумажная нефть", а не реальные физические активы, серьезно искажает реальную стоимость нефти.
Подобная практика ранее уже вызывала вопросы по поводу обоснованности резкого изменения ценовой динамики, когда амплитуда падения и роста цен становится преувеличенной вплоть до абсурдных значений. В частности, 20 апреля 2020 года фьючерсы на нефть марки WTI с поставкой в мае за считанные часы обвалились с $18 долларов за баррель до уровня в –$37 за баррель.
Усиление негативных настроений на фондовых рынках, отмеченное в США в начале сентября 2024 года, также оказывает влияние на сырьевые активы из-за бегства от риска со стороны инвесторов.