Как ни хочется быть долгосрочным инвестором и держать акции выбранных компаний всю жизнь, иногда случаются неприятные сюрпризы, меняющие планы на 180 градусов.
30 сентября, как гром среди ясного неба, пришла новость:
Совет директоров транспортного оператора Globaltrans (GLTR) отменил дивидендную политику, объяснив это техническими сложностями и различными ограничениями, которые делают выплаты всем акционерам невозможными. Об этом сообщается в пресс-релизе на сайте компании.
«На протяжении длительного периода компания предпринимала различные усилия по поиску решений для возобновления дивидендных выплат. Ввиду сохраняющихся технических сложностей и различных ограничений на финансовую инфраструктуру компания не видит возможности возобновить регулярные дивидендные выплаты в адрес всех акционеров во всех юрисдикциях в обозримом будущем», – сообщается в пресс-релизе.
А потенциальные дивиденды компании, если что, могли быть в районе 20%. Это к текущей цене (до «пролива» на этих самых новостях). А при моей средней цене покупки в 347 рублей – и все 30%! Но не срослось.
Очень «понравился» комментарий официального пресс-релиза. Ребята перерегистрировались не в Россию, а в «дружественный» Дубай. Потом долго и упорно 24/7 пытались заплатить дивиденды, но «не шмогла». А что мешало переехать на остров Русский или остров Октябрьский в наши особые экономические зоны и спокойно платить дивиденды миноритариям, да еще и пользоваться льготным налоговым обложением? Можно было у меня перед переездом спросить, куда переехать, чтобы технических проблем с выплатой дивидендов избежать. Или у кошки. Ответ был бы один – в Россию. А у иностранных держателей акций выкупить их бумаги с дисконтом, как сделал тот же Магнит. Но, видимо, в такой серьезной компании не нашлось приличного юриста. Это сарказм, если что.
Выглядит, не как пресс-релиз серьезной компании, а как отговорки школьника из серии «Домашки нет – ее съела собака».
Вообще компания помимо переезда не в Россию еще, как минимум, 2 раза вела себя подозрительно.
◉ В январе у Globaltrans появился новый совладелец – бизнесмен из Казахстана Кайрат Итемгенов, выкупивший доли трех основных акционеров компании: Никиты Мишина, Константина Николаева и Сергея Мальцева. Все бы ничего, но с чего три основных акционера стали бы продавать свои доли в качественном бизнесе? В том, что бизнес качественный, у меня сомнений нет.
◉ В середине июля пошли слухи о возможном делистинге компании с Мосбиржи. Видимо, не захотел новый владелец делиться немалым кэшем с миноритариями. Не знаю, имели ли такие слухи реальную почву, но положительных ощущений мне, как держателю акций, они не доставили.
Что в итоге?
Я не стал ждать у моря погоды (все-таки 3-ий негативный звонок произошел, а это уже тенденция) и продал акции по текущей цене – по 465 рублей. При средней цене покупки в 347 рублей получилось заработать 34%. Основная доля бумаг была куплена 1,5 года назад, т.е. в среднем они дали 22,5% годовых, что не так плохо, учитывая высокие риски в бумаге, которые и реализовались. После продаж Газпрома в минус 55000 рублей (писал про это тут - https://dzen.ru/a/ZnMqCRiWg2UUgbSD) и Сегежи в минус 25000 рублей, избавление от акций Globaltrans с таким профитом считаю удачной сделкой! Думаю, вы со мной согласитесь. И это несмотря на не самые приятные ощущения от нечистоплотности главных акционеров. Хотя спасибо за полезный опыт.
Интересно, зачем все это было сделано?
В теории из бумаги могут «вытряхивать» миноритариев, чтобы снизить ее стоимость и потом объявить делистинг, сэкономив на выкупе бумаг. Или просто сосредотачивают в нужных руках бОльшее число акций перед выплатой дивидендов. Все-таки вернуть дивидендную политику, скажем, через полгода, вполне реально. Финал истории узнаем позже, но сейчас понятно главное – с компанией, которой управляют подобные «личности», мне не по пути. Кидок в чистом виде.
Куда потратил вырученные «миллиарды»?
Цены на акции сейчас ниже моих самых смелых ожиданий 3-месячной давности, поэтому не стал тянуть кота за Фаберже и сразу закупился интересующими бумагами «на всю вырученную котлету»:
Как видите, купил такие бумаги:
◉ Лукойл – на 35% от вырученной суммы.
◉ Магнит – на 30%.
◉ Совкомфлот – на 20%.
◉ Норникель – на 10%.
◉ Сбер на сдачу – на 5%.
Кто ж знал, что в понедельник индекс продолжит свое падение. 😊
Правда, у меня есть правило, которое помогает справляться с FOMO (переживаний от упущенной выгоды): если что-то покупаю (или крайне редко продаю), то считаю цену интересной, исходя из обстоятельств и тех знаний, которыми обладаю на момент заключения сделки. Что будет потом покрыто мраком, и нечего жалеть, что бы не случилось.
Случаи недобросовестного поведения владельцев компаний, представленных на Мосбирже, к сожалению, множатся.
Чем дольше инвестирую, и чем больше становится Капитал, тем больше задумываюсь о хеджировании рисков. Да, пока у меня 100% вложений находятся в российских акциях (уж такой риск профиль), но тенденция будет меняться. В планах добавление в портфель золота и юаневых облигаций, правда, это вопрос не завтрашнего дня.
Могу навскидку привести 5 случаев из недавней практики, когда компании вели себя недобросовестно по отношению к держателям акций. И речь не про бумаги 3-го эшелона. Что происходит там, даже думать не хочу.
1. Газпром
Наверное, самый резонансный случай, поскольку бумага на тот момент находилась практически в каждом инвестиционном портфеле. В 2022 году рынок ждал рекордных дивидендов от компании, рекомендация последовала, а вот утверждение – нет. И это был первый подобный случай в истории, как минимум, самого Газпрома. Бумаги рухнули от таких новостей на 50%. А через месяц все-таки решили дивиденды утвердить. Сколько на этой манипуляции потеряли денег продавцы, и сколько заработали нужные люди – история умалчивает. Я, кстати, тогда акции бумаги на падении докупил и заработал. Правда, потом был «нежданчик» с трубой, отсутствие дивидендов 2 года и ценовые минимумы лета 2024 года. Тогда я бумаги и продал в серьезный минус, но это, как говорят классики, совсем другая история.
2. Полюс
У компании была мутная история с байбэком 30% акций по завышенной стоимости. Сначала держатели обрадовались возможности заработать, но почти сразу выяснилось, что «по случайному совпадению» нужное число акций есть у одного уважаемого человека, и он первый подал заявку на выкуп, полностью выбрав всю квоту. Бывает же такое везение! 😊
Что это было, высокопоставленные лица компании толком не объяснили до сих пор. Видимо, как говорит молодежь, решили устроить «косплей» 90-х. И у них получилось.
3. Южуралзолото (ЮГК)
Самый свежий «кейс» от еще одного представителя прозрачной (нет) золотодобывающей отрасли страны. График акций компаний видели? Если нет, рекомендую ознакомиться. Помимо нарушений, выявленных Ростехнадзором (из-за них часть мощностей компании простаивает) выяснилось, что главный мажоритарий получит премию в 1,4 млрд рублей. Из прибыли в 5,4 млрд рублей. Т.е. целых 24% от «заработанного непосильным трудом».
А мы смеемся над чиновниками, которые сами себе повышают зарплату.
Компания теряет деньги из-за остановки части производства, а товарищ, чья «фамилия слишком известна, чтобы ее называть», в очередной раз себя награждает. Из денег, которые должны бы были пойти на дивиденды, если что.
4. Polymetal
Ну куда без очередного представителя золотодобывающей отрасли. Когда я был моложе и не интересовался инвестициями, фраза «не все то золото, что блестит» еще не играла такими красками. 😊
Сначала владельцы компании не собирались проводить делистинг, а потом попали в санкционный пакет и сразу передумали. Бывает. Такие вещи ведь непредсказуемы. Прямо как с переездом Globaltrans в Дубай и трудностями с выплатой дивидендов. 😊
Владельцам бумаг компании на выбор можно продать ее в минус, либо стать счастливым обладателем бумаг казахского подразделения, которое теперь и является наследником Polymetal.
5. Positive Technologies
Многие читатели могут удивиться и даже возмутиться присутствию этой популярной компании в списке, но мое мнение однозначно: «Мы так не договаривались». Positive Technologies на фоне ухода западных конкурентов прекрасно себя чувствовал и купался в деньгах, но потом мудрому владельцу бизнеса пришла в голову «замечательная» идея: при удвоении капитализации проводить регулярную допэмиссию, чтобы новыми акциями вознаграждать сотрудников. Причем здесь рядовые миноритарии, доля которых каждый раз будет размываться на десятки процентов, понять сложно. После выхода этих новостей я бумаги продал (благо, в 50% прибыли) и не собираюсь в нее инвестировать в будущем. Да, бумага интересная, да, отчеты что надо, но такое поведение руководства считаю несерьезным. Байбэки проводите и раздавайте бумажки сотрудникам – на Западе делают именно так.
Так что, друзья, будьте бдительны. Что-то мне подсказывает, что такие случаи будут повторяться и не раз. И списочек сверху пополнится новыми «удивительными» историями. 😊
Все написанное в статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
