БСПБ стоит дешево, хорошо отчитывается и платит большие дивиденды. Какие есть подводные камни, которые стоит учесть инвесторам?
Что будет с прибылью при снижении ключевой ставки?
Финансовые результаты БСП за 1 пол. 2024 года
✔️ Чистая прибыль = 24,3 млрд руб. (1 кв. 2024 = 13 млрд руб., 2 кв. 2024 = 11,3 млрд руб.)
Есть замедление прибыли из-за небольшого снижения процентной маржи (ставки по пассивам начали догонять ставки по активам) и повышенного уровня резервирования под кредитные убытки (17,2% во 2-м кв. против 1,1% в 1-м кв.).
✔️ Скорректированная ЧП на разовые статьи (не люблю считать торговый доход постоянной статьей) = 20,2 млрд руб. (1 кв. 2024 = 11,1 млрд руб.; 2 кв. 2024 = 9,1 млрд руб.)
У БСП много дешевого фондирования, потому что банк является зарплатным для бюджетников Санкт-Петербурга. Заемщики у БСП, напротив, надежные юридические лица (78% кредитов выдано юрикам). У банка есть дешевые деньги, а кредиты он выдает дорогие и более платежеспособным.
Причем ставка по активам (видно, у многих юриков плавающая) меняется быстрее, чем ставка по пассивам. Поэтому БСП выигрывает на росте ключевой ставки. А вот на снижении будет обратная ситуация.
❗️ Мой прогноз по прибыли на 2024 год = 46,2 млрд руб. (скорректированная 40,6 млрд руб.)
💸 Дивиденды
БСП объявил дивиденды 27,26 руб. на 1 АО, доходность 7,7%. Дата отсечки – 30 сентября.
Более 51% от прибыли за 1-е полугодие заплатят.
📊 Оценка БСП
БСП стоит 3,5 потенциальных прибыли 2024 года и 4 скорректированных на торговый доход. Это недорого, у банка нет проблем с достаточностью капитала, он выигрывает от высокой ключевой ставки и платит более 50% прибыли дивидендами.
Главный вопрос по БСП — когда ключевая ставка пойдет вниз, есть вероятность, что он, как и Мосбиржа, не будет в числе бенефициаров этого процесса. И наоборот, потеряет в доходах.
Друзья, разобрал для вас отчеты практически всех представителей финансового сектора, переходите и читайте интересующие вас, идеи среди них есть:
Обзор Сбербанка: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1130
Обзор Европлана: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1163
Обзор ТКС: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1154
Обзор Совкомбанка: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1149
Обзор МТС-Банка: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1174
Обзор Мосбиржи: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1166
Обзор Займера: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1164
Поддержите мой труд лайком, друзья, мне будет приятно! И подпишитесь, чтобы экономить время на анализ фондового рынка РФ 👍