Пересмотр американской статистики труда вызвал прямо переполох у российских комментаторов.
«Свыше 800 тыс занятых просто «пропали без вести», испарились»
Действительно, численность занятых в несельхозэкономике США при пересмотре данных оказалась ниже на 818 тыс.чел.
Статистика по рынку труда — одна из самых ненадежных в любой стране. Предварительные данные по безработице получаются путем выборочного опроса людей, суммируются с предыдущими данными, набегает ошибка. Потом приходят отчеты компаний о занятости и выявляется ошибки с предварительными данными. Уточнение их — обычная процедура. В США она приходит 1-2 раза в год.
Пересмотр 21 августа оказался очень высок. 0,5% в численности занятых (обычно они меньше — ок. 0,1%).
Считать, что это какое-то политически мотивированная манипуляция никаких оснований нет. Собственно, никто, кроме некоторых российских пропагандистов, и не высказывает таких подозрений, даже трамписты в США.
Потому что если бы это была политика, то с таким невыгодным демократическим властям пересмотром потянули бы 3 месяца — до выборов в начале ноября. Но нет, честно опубликовали данные перед выборами. А, во-вторых, предыдущий пересмотр был всего 5 месяцев назад (февраль 2024), он был также очень высок, но с обратным знаком — число занятых было увеличено на 506 тыс.чел. («ниоткуда взялось» полмиллиона занятых?). Вообще, с весны 2022 года в США было сделано 4 пересмотра по занятости, размах их значительно вырос, но в целом они были нейтральны — за 2,5 года сократили занятость в стране всего на 100 тыс.чел., что абсолютно в рамках статистической погрешности.
Данные по занятости очень важны для принятия решений. В США они важнее, чем даже данные по динамике ВВП. Потому что целью экономической политики является не абстрактный «экономический рост», а вполне конкретная полная занятость, чтобы каждый человек, кто хочет работать, имел такую возможность. Это называется «потенциалом экономического роста» и он должен быть на максимуме. Занятость и инфляция — вот два ключевых, управляющих показателя, за которыми следят и на которые пытается воздействовать экономические власти. Все остальное — производное от них: ВВП, доходы, фондовые индексы и прочее.
Пересмотр числа занятых практически не сказался на данных по безработице, уменьшив и числитель, и знаменатель дроби. Например, число лиц, получающих пособия по безработице (эта статистика вышла уже после пересмотра), осталось на уровне 1,9 млн чел, немного ниже прогноза. При этом уровень безработицы (независимо от пересмотра) растет — последние 3 месяца он выше 4% (июль — 4,3%). С начала 2022 года этот показатель был ниже 4%. Но все равно он остается очень низким для США.
Американские инвестбанки поудивлялись сюрпризу статистики занятости, но сошлись во мнении, что это вряд ли повлияет на политику ФРС и вероятность снижения ею своей процентной ставки 18 сентября. Сегодня прогноз выглядит так (исходя из цен фьючерсов на ставку):
- снижение на 0,25 п.п. - вероятность 64%,
- снижение на 0,5 п.п. - 36%.
Вероятность более глубокого уменьшения ставки после выхода данных о пересмотре статистики занятости незначительно увеличилась (с 31% до 36%). Естественно, т. к. увеличилось внимание ФРС к обеспечению полной занятости путем разгона экономики более низкой ставкой.