Обзор по текущей ситуации на российском фондовом рынке.
Рынок акций
Еще в июле-августе 2023-го года я писал в блоге на Дзене и регулярно напоминал в Telegram-канале, что рынок растет в формации 5-волнового сценария по Элиоту:
И что после обязательно будет регулярная коррекция, которой заканчивается каждый цикл.
Забегая вперед - тут важно отметить, что данный рыночный цикл роста совпал с экономическим циклом (бизнес-циклом). Не сложно вспомнить, что был введен ряд послабляющих мер со стороны наших регуляторов для бизнеса и предприятий, различные льготы, субсидии, ослабление контроля и т.д.
Так что нет ничего удивительного в том, что регулярная коррекция началась в фазе спада, вернее сказать - прямо перед ней:
Бюджетный импульс (вливание денег в экономику) был очень сильным, так что процессы развивались не так быстро, как ожидали аналитики, да и я сам. Чем-то этот цикл напоминает 2020-ый год в США и работу «печатного станка» («вертолетные деньги»).
Так вот, экономический цикл, начавшийся в 2022-ом году в ответ на частичную мобилизацию и прочие события и обстоятельства, близится сейчас к своему окончанию. Так что то, что происходит на рынке акций - в целом закономерно.
Но как и прежде - есть отличительные элементы и факторы.
Один наиболее важный из них я описал вот в этой заметке (чуть раньше она же была опубликована на Дзене, но я «переезжаю» в VK, так что привыкайте).
В частности, там были опубликованы данные ЦБ о финансовых рынках за июль, в которых регулятор решил скрыть действия иностранных резидентов и НКО на рынке акций. ЦБ отметил лишь то, что акции покупают физические лица (резиденты) и СЗКО.
Надо отметить, что регулятор не просто так скрыл не только инорезов, но НКО, так как первые продают в том числе через последних.
По данной теме мне задали очень много вопросов в Telegram, в частности, откуда информация о продажах. Так это не секрет. Об этом говорят как управляющие активами, так и просачивается данная информация от брокеров.
История сама по себе нелицеприятная - вызывают вопросы и действия регулятора, который еще недавно говорил о поддержке и заботе о наших инвесторах, развитии финансовой грамотности, и действий брокеров/аналитиков, которые прекрасно видели продажи иностранных резидентов, и все равно ставили таргеты по рынку и акциям значительно выше, «продавая» идею роста.
Сейчас я не хочу все это комментировать, а хочу обратить внимание на самое важное - не имеет значения почему рынок падает, важно что инвестор будет делать в такой ситуации.
Я не просто так начал эту заметку с темы экономического цикла в стране и регулярной коррекции на фондовом рынке в его финальной стадии.
Дело в том, что прежде иностранные резиденты вели себя точно также, как сейчас - продавали акции и через керри-трейдинг выводили валюту из страны. Обкэшивались, в общем.
Безусловно, сейчас они просто вынуждены все это делать, так как лицензия Минфина США на завершение всех сделок с Мосбиржей истечет 12 октября. После, если у инорезов останутся активы на Мосбирже - они рискуют попасть под вторичные санкции, которые для них обернутся потерей возможности работать с долларом, а также отказом западных банков в обслуживании. Отказ банков приведет к тому, что инорезы потеряют доступ уже к рынку США и возможно будут сидеть с иностранными заблокированными активами, как и мы.
Потому и продают. Выбора у них нет.
Если бы иностранные резиденты не продавали - коррекция на нашем рынке акций уже закончилась бы, и мы увидели бы плавный рост.
Надо сказать, что инорезы аккуратно продавали, понимая, что спешить некуда. Но поскольку уже у нас - физиков и СЗКО (системно-значимых банков) не хватило сил на выкуп, выкупали мы медленно и неохотно - котировки продолжили снижение.
Для инорезов это означает, что тянуть дальше смысла нет - надо сливать по любой цене. Чем они и занялись в пятницу 23 августа.
Последствия ухода иностранных резидентов с нашего рынка также предстоит осмыслить и оценить, но это также задача на будущее.
Я же пока хочу обозначить свой взгляд и свои действия в рамках стратегии на ближайшее время:
Как мне кажется, вероятность прийти в область 2650-2500 пунктов по индексу IMOEX вполне вероятна.
Мы еще не видели финала распродажи, который обычно происходит одновременно с маржин-колами.
Так что базово я ожидаю продолжения движения в сторону 2500 пунктов по индексу Мосбиржи. И вот тот уровень я считаю отличным для покупок.
Конечно, когда есть крупный объем на продажу - сложно говорить о техническом анализе. Инорезы будут продавать, пока у них все бумаги не закончатся. Сколько это? Данной информации ни у кого нет.
Так что пока я рассматриваю следующие варианты действий:
- Докупать акции на купоны по облигациям, дивиденды и регулярные довнесения. То есть за счет денежного потока.
- В случае похода индекса на 2500 - буду продавать часть облигаций и покупать акции. То есть буду ребалансировать портфели.
До 2500 по IMOEX я, пожалуй, не готов избавляться от облигаций.
Что в данной ситуации делать не правильно?
- Продавать другие активы уже сейчас и на все деньги скупать акции. В спешке нет смысла - надо выверять каждое действие, оценивая последствия.
- Продавать акции в убыток. Сейчас многие это советуют, но такие периоды как сейчас - это период накопления хороших активов по низкой оценке (под высокую доходность в будущем).
Учитывая, что иностранные резиденты вынуждены продавать по любой цене - для нас открывается окно возможностей.
Мне многие написали, мол, докупал бы, да не на что. «Готовился к коррекции, но денег нет»
Что же, если вы действительно намерены сформировать крупный капитал, который будет кормить сам себя, вас и вашу семью - самое время ограничить свое потребление до минимально необходимого и аккумулировать денежный поток от своей профессиональной деятельности на брокерском счету.
Сейчас вам может оказаться, что это ничего не изменит, что в этом нет особого смысла. «Вот если бы у меня было несколько миллионов, хотя бы, а так… Какой в этом смысл?»
К несчастью я не могу взять свой опыт и свое сознание и поместить их в ваш мозг, но я могу сказать следующее: я призывал к покупкам в 2022-ом, транслировал объективные данные и мотивировал каждое свое действие.
В итоге, с конца 2023-го, мне многие люди написали благодарность. Часть из них сформировала уже такой капитал, регулярные довнесения в который уже не меняют картину существенно (по моим ощущениям и на основании моего опыта - это суммы свыше 1-2 миллионов рублей, хотя все зависит от уровня дохода и возможности откладывать средства).
В такие моменты все решает не столько сумма инвестиций, сколько дисциплина и регулярность, а также стремление как можно больше проинвестировать.
Более того, лично я не ожидаю быстрого восстановления рынка после этого падения.
Вот, например, коррекция 2017-го:
Коррекция длилась почти пол года, а восстановление рынка потребовало 218 дней.
А вот коррекция 2011-го:
Не помню кто, но кто-то сказал:
Мы переоцениваем себя на коротком отрезке времени и недооцениваем на длинном отрезке времени.
Мораль в том, что все самое интересное только начинается и у нас будет время и возможность, чтобы подготовиться к новому циклу роста.
Лично я не ожидаю быстрого и сильного разворота в акциях в том числе и потому, что наша экономика входит в фазу кризиса/рецессии. Учитывая продолжение бюджетного стимула через сектор ВПК - события развиваются не так стремительно и многие проблемы все еще сглаживаются денежной массой.
Например, дефицит бюджета оказался по итогам полугодия меньше ожидаемого, так как выросли доходы нефтегазового сектора и налоговые поступления от бизнеса за счет роста потребительской активности (бизнесы росли, что мы видели в отчетностях за прошлые периоды).
С начала следующего года бизнес будет платить уже повышенный налог. А кредитование ЦБ зажимает. Я вообще удивлен, что наш потребитель еще держится, после витка инфляции и сильного роста ставки кредитования. Но последствий это не отменяет.
В общем, как такового кризиса мы еще не видим.
Не знаю, смог ли я передать суть, но подытожу для полной ясности: впереди нас ждет цикл накопления капитала в акциях, когда цены и оценки будут более чем приемлемыми.
Проблема в том, что к тому моменту у большинства кэша уже не останется, а делать довнесения не все готовы и привыкли. Так что часть будет сидеть с убытком, а другая - продавать в убыток.
Вообще, знаете, я сейчас пишу все это, а про себя вспоминаю историю и думаю, что скорее всего она вновь повторится. Мне снова будут писать «ну и где рост твоих акций?», «все это казино» и «когда уже рост будет?»
Люди пришли на растущем тренде рынка, уверенные, почему-то, в том, что рынок всегда растет. Удивительно даже до какой степени люди финансово безграмотны - все видят график за последний год, но никто не утруждается даже в том, чтобы расширить его хотя бы до 10 лет. Не говоря уже о том, чтобы изучить цикличность экономики и рынка.
К несчастью после каждого цикла не так много людей остается, которые могут сказать про себя - я инвестор. Для большинства движение рынка в противофазе - страдание и проблема.
Настоящая же проблема инвестора, как вы уже должны были уловить из ранее сказанного - как суметь накопить как можно больше активов до нового цикла и будущего роста.
Хотел бы сказать больше
Но вечером у меня поезд. Буду отсутствовать 2 недели, с редким доступом к интернету. Да и честно говоря хотел бы отдохнуть от новостного потока, так что буду стараться как можно меньше времени уделять новостному фону и как можно больше - точечно оценивать ситуацию и план действий.
Связь буду поддерживать через Telegram-канал.
Также напоминаю, что я постепенно перебираюсь в VK, который теперь будет на втором месте по важности после Telegram-канала. Дзен же развивать намерения больше нет.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
