Т-Банк опубликовал крепкий отчет за 1 полугодие 2024 года. Разбираемся, есть ли идея в его акциях.
Финансовые результаты Т-Банка за 1 полугодие 2024 года
Пока Т-Банк опубликовал отчет без Росбанка, поэтому смотрим на показатели одного из двух банков.
✔️ Чистая прибыль за 1 пол. 2024 года = 45,7 млрд руб. (1 кв. 2024 = 22,3 млрд руб., 2 кв. 2024 = 23,4 млрд руб.)
За 1 полугодие 2023 года прибыль была 36,4 млрд руб., то есть рост 25,5%.
Причем, и процентные расходы и % резервирования под кредитные убытки значительно выше, чем в среднем на истории, то есть запас для роста прибыли есть.
❗️Темпы роста активов год к году = +64,5% (!), вот она – будущая прибыль.
✔️ ROE за 1 полугодие (чистая прибыль / собственный капитал) = 31,53%
Мои прогнозы по прибыли группы Т-Банк + Росбанк в 2024-2025 годах
2024 = 121,6 млрд руб. (101,4 млрд руб. – Т-Банк, 20,2 млрд руб. – Росбанк)
2025 = 169,6 млрд руб.
Как и у Совкомбанка (по ссылке - свежий обзор), тут уже нужно заглядывать в 2025 год, чтобы разглядеть идею. Т-Банку, как банку для физических лиц, выгодно снижение ставки — чтобы улучшить процентную маржу и снизить резервирование до исторических уровней. И тогда акционеры компании искупаются в прибыли. На мой взгляд, по текущим, Т-Банк предпочтительнее Совкомбанка.
💸 Дивиденды
Т-Банк принял дивидендную политику и намерен выплачивать не менее 30% чистой прибыли. Будут стараться делать это ежеквартально.
Прогнозируемые дивиденды на 2024-2025 годы:
134,08 руб. по итогам 2024 года — доходность 5,1%
188,34 руб. по итогам 2025 года – доходность 7,2%
📈 Оценка группы Т-Банк – Росбанк
Объединенная компания стоит 5,7 прибыли и 1,3 капитала 2024 года. Банк недешевый, если сравнивать с другими, но Т-Банк показывает высочайшую рентабельность в секторе (больше 30%) и текущая прибыль 2024 года не отражает роста активов и кредитного портфеля.
В 2025 году мультипликаторы объединенного банка = 4,1 прибыли и 1 капитал.
На мой взгляд, запас прочности тут есть. Акции Т-Банка держу в личном портфеле и в нашей с вами стратегии автоследования в БКС. Отчет в рамках прогноза, так что держу дальше.
Друзья, разобрал для вас ВСЕ публичные финансовые компании России, переходите и читайте обзоры, которые вам интересны:
Обзор Сбербанка: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1133
Обзор Мосбиржи: https://t.me/Vlad_pro_dengi/955
Обзор Совкомбанка: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1149
Обзор БСП: https://t.me/Vlad_pro_dengi/993
Обзор Европлана: https://t.me/Vlad_pro_dengi/989
Обзор ВТБ: https://t.me/Vlad_pro_dengi/960
Обзор МТС Банка: https://t.me/Vlad_pro_dengi/998
Обзор МКБ: https://t.me/Vlad_pro_dengi/969
Обзор Займера: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1038
Друзья, отчет вышел несколько часов назад, а вы уже прочитали его разбор. Поддержите мой труд позитивной реакцией, мне будет приятно. И сегодня расскажу вам об одной хорошей возможности при высоких ставках 👍