Знаете, есть такое популярное выражение "Весна покажет...". Так вот, применительно к ситуации в российской экономике очень показательной в текущем году будет не весна, а осень.
Вот даже тут на Дзене постоянно ведутся жаркие дискуссии о том, что происходит с российской экономикой. Кто-то говорит, что она вот-вот рухнет, а кто-то - что она, наоборот, активно развивается, назло всем и вопреки всему. Так вот, чтобы очень наглядно увидеть, куда реально движется российская экономика - вверх или вниз, осталось подождать совсем недолго. Осенью (а в более широком понимании - до конца года, включая декабрь) очень многое станет ясно, и далее я объясню, почему.
Итак, во-первых, осенью будут принимать бюджет на следующий год. Этот бюджет в предварительном виде уже был одобрен и закреплен законодательно в прошлом году - принятый закон так и называется: "О федеральном бюджете на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 годов".
А теперь будут принимать уже точный бюджет на 2025 год, и скорее всего, в предварительный вариант, одобренный в прошлом году, будут внесены очень существенные изменения.
Если эти изменения будут внесены в сторону заметного увеличения расходов (и, соответственно, доходной части) - это будет прямым свидетельством того, что в текущем году все пошло "не по плану".
В частности, нужно обратить внимание на следующие моменты:
Оборонные расходы. Их сильно повышали каждый год, но согласно вышеупомянутому закону, в 2025 и 2026 годах они не должны больше расти, даже наоборот, немного снижаются. Пересмотрят ли их по факту?
Если да - для экономики это будет означать дальнейшее увеличение объемов активного бюджетного стимулирования отраслей ОПК, которое и является главным негативным фактором с точки зрения разгона инфляции. Даже не продолжение на том же уровне, а еще более сильное увеличение. Что, соответственно, вызовет еще более сильный разгон инфляции, который придется сдерживать еще более сильной ключевой ставкой ЦБ, что, соответственно, будет еще сильнее негативно влиять на все остальные, не связанные с ОПК отрасли.
Могу с высокой вероятностью предположить, что эти расходы продолжат повышать.
Далее. Расходы на обслуживание госдолга. Из-за высоких ставок на денежном рынке Минфин вынужден тратить все больше бюджетных денег на обслуживание госдолга. Доля бюджетных трат на эти нужды уже находится около 10%, например, когда такого уровня траты на госдолг достигли в США - у нас тут многие в один голос твердили, что американская экономика этого не выдержит, и вот-вот рухнет. Так что, можно теперь будет проверить на собственной экономике: выдержит или не выдержит.
Я на 100% уверен, что расходы на обслуживание госдолга на 2025 повысят по отношению к ранее запланированным. Просто потому, что в прошлом году никто не планировал таких ставок на денежном рынке, которые имеем сейчас. Так что, эти расходы однозначно вырастут, и будут все быстрее догонять американские (в процентном соотношении к общему бюджету). Ранее я прогнозировал, что догнать могут за 2-3 года. Пока все так и идет.
На фоне роста этих направлений бюджетных расходов, надо посмотреть, как будут повышаться остальные: пропорционально или нет, а может, они даже снизятся. Те самые, социальные, здравоохранение, образование и т.д. "Пострадают" ли они? Урежут ли их, по отношению к ранее принятому плану?
Следующий момент. До конца года осталось еще 3 заседания ЦБ по ключевой ставке, 2 из них придутся на осень, ближайшее уже в начале сентября. Уже точно понятно, что до конца года Центробанк не будет снижать свою ставку. А вот повысить может, и даже уже на ближайшем заседании.
Повышение ключевой ставки можно однозначно расценивать как ухудшение состояния экономики: когда все хорошо, ставки не растут, а падают. И прежде всего, это относится к инфляции, которая высокая, потому что... (см. выше).
После заседания ЦБ г-жа Набиуллина еще выступит с традиционной речью, из которой тоже будет понятно, куда движется российская экономика, и какие процессы в ней происходят. Пока что ее речь на предыдущем заседании была самой мрачной и негативной за все последнее время. Так что, посмотрим и послушаем, какие экономические процессы в России наблюдает регулятор.
К концу года будет определен точный размер бюджетного дефицита. Даже если он окажется примерно равен плановому (уже 2,1 трлн рублей, кстати, планы по дефициту не повышают, когда в экономике все хорошо), даже для покрытия такого объема уйдет, по моим прикидкам, больше половины оставшейся ликвидной части ФНБ. А это будет означать, что на следующий год, если тратить деньги такими же темпами уже будет нечем покрывать образующийся дефицит.
Поэтому в совокупности с утвержденным бюджетом это очень показательно обрисует перспективы российской экономики в 2025 году.
Ну и, наконец, "по мелочи", хотя мелочами я бы это не назвал. Осенью вы все увидим и почувствуем на собственных кошельках, какое влияние обострившаяся летом проблема с проведением международных транзакций оказала на цены на внутреннем российском рынке. Потому что к этому времени за несколько месяцев обновятся товарные запасы на складах, обновятся многие производственные циклы, новые товары, новое сырье, новое оборудование будут закупаться уже по новым обходным маршрутам, с новыми выросшими издержками.
Это будет самый близкий и понятный для обывателя показатель направления движения российской экономики, в отличие от остальных, до которых многим нет дела, но ведь они тоже напрямую влияют на это злосчастную инфляцию, которую мы все ощущаем.
Также отчетность 3 и 4 квартала ведущих российских компаний прямо покажет, как вся эта ситуация (с платежами, инфляцией, ключевой ставкой и т.д.) отражается на их финансовых показателях: улучшатся они или ухудшатся.
Наконец, посмотрим, что будет твориться до конца года с курсом рубля: многие воспринимают его чуть ли не как главный индикатор состояния экономики, я так не считаю, но резкие колебания курса в любую сторону для экономики точно не сулят ничего хорошего. Вот и посмотрим, как там курсообразование через внебиржевой рынок работает, и к чему оно приведет.
В общем, осенне-декабрьский период обещает быть очень интересным и показательным в российской экономике. Так что, наблюдаем, самые интересные моменты я традиционно продолжу освещать.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.