Компания Hindenburg Research, играющая на понижение и недавно прославившаяся своей давней враждой с Adani Enterprises, сегодня нацелилась на хорошо известную американскую цель: Super Micro Computer.
В отчете, опубликованном на его веб-сайте, трейдер, играющий на понижение, утверждает, что компания по производству полупроводников и серверов, акции которой резко выросли за последние несколько лет во время пузыря искусственного интеллекта, может быть замешана в махинациях с бухгалтерской отчетностью и корыстных сделках между членами семьи.
Среди прочего Гинденбург писал:
- Наше трехмесячное расследование, включавшее интервью с бывшими руководящими сотрудниками и отраслевыми экспертами, а также анализ записей судебных разбирательств, международных корпоративных и таможенных записей, выявило вопиющие тревожные сигналы в бухгалтерском учете, доказательства нераскрытых сделок со связанными сторонами, сбоев в санкциях и экспортном контроле, а также проблем с клиентами.
- Менее чем через 3 месяца после выплаты компенсации в размере 17,5 млн долларов США Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) компания Super Micro начала повторно нанимать топ-менеджеров, которые были непосредственно замешаны в бухгалтерском скандале, согласно записям судебных разбирательств и интервью с бывшими сотрудниками.
- Бывший продавец сказал нам: «Почти все они вернулись. Почти все люди, которых уволили, были причиной этого преступления».
- Согласно иску, поданному в апреле 2024 года, Super Micro подождала всего 3 месяца после урегулирования с SEC, прежде чем возобновить «неправильное признание выручки», «признание неполных продаж» и «обход внутреннего бухгалтерского контроля».
- Согласно нашим интервью с бывшими сотрудниками и клиентами, даже после урегулирования с SEC давление, связанное с необходимостью выполнения квот, заставляло продавцов перегружать канал дистрибьюторами, используя «частичные поставки» или отправляя дефектную продукцию в конце квартала.
- Один бывший продавец рассказал, как продвигал продукцию дистрибьюторам на основе выдуманных прогнозов спроса, выполнял частичную поставку, а затем придумывал оправдание, почему остальное не было выполнено. «И теперь у вас проблема. Возможно, проблема с бухгалтерией».
«Помимо новых вопросов, касающихся учета доходов, мы обнаружили, что отношения Super Micro как с раскрытыми, так и с нераскрытыми связанными сторонами служат благодатной почвой для сомнительной отчетности», — говорится в отчете.
«Например, раскрытые поставщики связанных сторон Ablecom и Compuware, контролируемые братьями генерального директора Super Micro Чарльза Ляна, получили 983 миллиона долларов за последние 3 года . Ablecom также частично принадлежит генеральному директору Super Micro Чарльзу Ляну и его жене».
Далее следует: «Отношения кажутся странно цикличными. Super Micro поставляет компоненты организациям, которые собирают их и продают обратно Super Micro. Они также сдают в аренду складские и производственные площади Super Micro, хотя у той есть собственный обширный завод».
«Множество бывших сотрудников и партнеров по каналу подтвердили, что послепродажное обслуживание подрывает способность Super Micro удерживать клиентов. Один бывший продавец сказал: «Это их ахиллесова пята. Это просто ужасно»», — написал Хинденбург.
«В целом мы считаем, что Super Micro — серийный рецидивист. Она извлекла выгоду из своего первопроходческого шага, но по-прежнему сталкивается со значительными проблемами в области бухгалтерского учета, управления и соблюдения требований и предлагает некачественный продукт и услуги, которые теперь вытесняются более авторитетными конкурентами», — говорится в отчете.
Полный отчет можно прочитать здесь .
Подписывайтесь,