Бумаги ВК упали на минимумы октября 2022 г. Фундаментально есть слабые места, а техническая картина мрачная. Ждать ли изменений?
Впереди рынка
Акции ВК — одни из самых волатильных бумаг на рынке: среднемесячная амплитуда колебаний курса там в два раза выше параметра рисковости Индекса МосБиржи, по последнему срезу турбулентности — 14% против 7% соответственно. Они относятся к ИТ-сектору, который исторически обладает повышенной бетой. Это значит, что бумаги, как правило, идут на опережение относительно широкого рынка. Сейчас рынок под давлением, и акции ВК одни из первых на спуске.
С начала 2024 г. там почти -25%, а с годового пика уже более -41%. Для сравнения у бенчмарка -9% с начала года и в пределах -20% с максимума. 12 августа курс упал на уровни октября 2022 г. На минимуме сессии цена уходила ниже 421 руб. Когда весь рынок нащупает минимум и уверенно развернется вверх, акции ВК в моменте чисто статистически могут отскочить посильнее. Но пока там дно за дном.
Выручка растет, но есть нюанс
По итогам I полугодия выручка корпорации ВК увеличилась на 23% и превысила 70 млрд руб. Однако чистой прибыли все нет: убыток за первые 6 месяцев 2024 г. составил 24,6 млрд руб. При этом отмечается более чем двукратный темп роста убытка. Для «компании роста» в эпоху масштабирования бизнеса и захвата новых ниш это якобы нормально, но метрики рентабельности из раза в раз не дают портфельным инвесторам повода для оптимизма.
Внутренняя стоимость корпорации на основе фундаментальных подходов к оценке бизнеса дает ценник 560 руб., от текущих биржевых котировок это +28%. Взгляд «Негативный» — пока не видно намека на разворот финансовых мультипликаторов: темпы роста расходов превышают темпы увеличения доходов. «Золотое правило экономики» не исполняется, акции и стагнируют.
Техническая картина
Тренд нисходящий. Цена скользит вдоль динамической наклонной, образованной локальными минимумами с лета 2023 г. В моменте это область поддержки 415 руб., или еще более процента от локального минимума. Если не будет ускорения на спуске, то динамическая линия к концу месяца под фактором времени опустится уже в район 405 руб. Время пока играет на стороне продавцов высоковолатильных бумаг, на широкий рынок все еще не пришел позитив.
Технически акции перепроданы, но устойчивого паттерна на вход в лонг пока нет. Вот в диапазоне 415–405 руб. со стопом уже можно будет рискнуть под отскок. После захода цены в опорную область краткосрочный ориентир вверх потом может быть у 430 руб. И это консервативная оценка, а предел риска должен быть меньше предполагаемой доходности от спекулятивной сделки.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.