Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами Всеволод Зубов
Главная тема — рынки обвалились. И сейчас самое время этим воспользоваться! Расскажу, как именно.
Также обсудим отчетность Сбера, Озона, ВК и другие важные новости недели, ответим на ваши вопросы и разыграем подарки.
Текстовая версия:
ОБВАЛ НА РЫНКЕ АКЦИЙ
5 августа на мировых рынках случился настоящий «черный понедельник». Индексы в Азии, США и России обвалились. Японский Nikkei 225 падал на 13%, корейский Kospi — на 11%, тайваньский TAIEX — на 8%, а американские индексы снижались в среднем на 4%.
Индекс волатильности, или, по-другому, индекс страха — VIX, который отражает страх трейдеров, подскакивал до 65. Это уровень 4–летней давности — времен COVIDа. Индекс VIX измеряется по шкале от 0 до 100. И в последний раз показатель превышал уровень 65 в марте 2020 года. Во время мирового кризиса 2008 года индекс поднимался выше 96.
Причин, которые вызвали такое падение, было несколько. Началось все с неожиданного для рынка решения центробанка Японии поднять ставку. Продолжилось страхом за будущее американской экономики. В США вышла негативная статистика по рынку труда. Уровень безработицы вырос с 4,1% до 4,3%. Инвесторы считают, что ФРС затянула с высокими процентными ставками, и теперь опасаются рецессии в США. И все это на фоне вероятной эскалации конфликта на Ближнем Востоке.
Индекс Мосбиржи не остался в стороне и на фоне всех этих новостей, а также геополитики, тоже падал, хотя и не так драматично. В черный понедельник он снижался в пределах 3%, и всю неделю находился около отметки 2850 п.
ОБЛИГАЦИИ
Когда рынок акций падает, внимание инвесторов переключается на более надежные инструменты — облигации. Мы видим это и по нашему каналу. Вы присылаете больше вопросов про ОФЗ и флоатеры, а эфиры с Антоном Куликовым и Денисом Габдулиным набирают больше просмотров.
Почему облигации интересны именно сейчас? Несмотря на текущую жесткую риторику Центробанка, аналитики уже в следующем году ожидают снижения ставки. Регулятор отмечал, что появились признаки замедления роста экономики. Инфляция тоже постепенно замедляется. На этом фоне привлекательность длинных гособлигаций растет. На них можно заработать точно больше депозита.
Индекс гособлигаций RGBI недавно опускался до минимумов с весны 2022 года. Но сейчас отскочил. От своего дна RGBI поднимался уже более чем на 4%. И торговые объемы по нему растут. А рынок российских акций падает. Это говорит о том, что капиталы перетекают в облигации. И в первую очередь в ОФЗ — надежные и ликвидные.
Как я уже сказал, сейчас наиболее привлекательны длинные выпуски. Потому что у них большая дюрация и соответственно они сильнее реагируют на изменение процентной ставки. Подробнее об этом мы рассказывали в июльском выпуске Без плохих новостей.
Вы часто спрашиваете, что будет с облигациями, когда ставку понизят. Мои коллеги посчитали доход за год по вашим любимым длинным выпускам — самому дальнему с погашением в 2041 году (ОФЗ 26238) и новому, с погашением в 2038 году (ОФЗ 26243). Он начал размещаться в середине прошлого года, то есть среди его держателей нет нерезидентов, и этот выпуск еще не размещен до конца, поэтому его доходность пока выше, чем у тех, что давно в обращении.
Итак, коллеги просчитали 3 сценария, при которых ставка к середине 2025 года снизится до 15, 14 и 13%. Давайте по порядку.
Первый сценарий — Базовый. При нем ставка опускается до 14% к середине следующего года, а доходности длинных ОФЗ падают на 3%, примерно до 12,5%. Тогда ОФЗ 26238 за год принесут 36%, а ОФЗ 26243 — 33%.
Второй сценарий — Позитивный. Ставку снизят до 13%. Доходности длинных бумаг тогда упадут на 4%, примерно до 11,5%. Тогда на 26238 можно будет заработать до 43%, а на 26243 — до 40%.
И третий сценарий — умеренно-негативный. Ставка достигает 15%, доходности длинных выпусков опустятся до 13,5%. Тогда ОФЗ 26238 принесут за год 28%, а 26243 — 26%.
Если говорить, что делать инвесторам прямо сейчас, то мои коллеги отдают предпочтение трем выпускам. Это ОФЗ 26244, ОФЗ 26243 и ОФЗ 26238. Эти облигации позволяют зафиксировать доходность на уровне около 16% на срок до 17 лет. Такого шанса давно не было, присмотритесь.
ВОПРОСЫ #БПН
На ваши вопросы мы попросили ответить коллег из аналитического департамента.
РЫНОК, СТАВКА
— Подскажите, пожалуйста, как сейчас происходящее на американском фондовом рынке влияет на российский рынок? До санкций, когда нерезиденты из "недружественных" стран могли свободно торговать, это влияние было заметно, т.к. российский рынок — высокорисковый актив, из которого начинали выходить чуть что. А что происходит сейчас?
— В целом для российского рынка важна сырьевая составляющая, а как раз эти активы торгуются на международных площадках, и любая угроза мировому экономическому росту вызывает снижение котировок.
— Как считаете, где будет отскок нисходящего тренда и начнется рост? От 2500 п. или сейчас?
— Однозначно, конечно, никто не скажет, где развернется рынок. Но сейчас видно появление покупателей от уровня 2800 по индексу Мосбиржи, поэтому с высокой вероятностью текущие уровни по рынку выглядят привлекательными с горизонтом на год.
Тем не менее, российский рынок сильно зависит от нефти и другого сырья. Это означает, что если риск глобальной рецессии продолжит давить на сырьевые площадки, или если еще появятся какие-то серьезные риски, то вполне возможно, что индекс Мосбиржи еще уйдет вниз. А все текущие риски уже в цене.
— Пересмотрели ли аналитики БКС прогноз по цене акций с горизонтом в год на голубые фишки в связи с устойчивой жесткой риторикой ЦБ по отношению к ключевой ставке? Какой консенсус-прогноз и будет ли статья на сайте?
— Да, частично целевые цены по бумагам пересмотрены. И мы опубликовали информацию и на БКС Экспресс, и в приложении.
— Какой из двух сценариев более вероятен на ваш взгляд?
- Рубль падает, и ставку повышают больше чем до 20%.
- Рубль укрепляется, и ставку постепенно снижают к концу года (или в начале следующего).
Скажите ваше мнение, оно часто ближе к правде чем у остальных аналитиков.
— Пока основной сценарий моих коллег — это постепенное восстановление импорта и ослабление рубля ближе к уровню 91–93 рубля за доллар к концу года. При этом они не ожидают, что в этом сценарии Центробанк пойдет на повышение ставки. Чем меньше кредитов население будет брать, тем быстрее замедлится инфляция до прогнозного диапазона ЦБ.
— Как ключевая ставка влияет на новые IPO? Есть ли смысл сейчас участвовать в них?
— Участвовать или нет — решение за вами. Ставка тут имеет косвенное значение. Потенциальные инвесторы участвуют в IPO, когда понимают, что компания предложит им более интересные перспективы с бОльшим доходом, чем продукты, основанные на текущей высокой ставке (я имею в виду бонды или депозиты).
— Если хочется инвестировать в компании, которые делают что-то хорошее для экологии, медицины или развития человечества, куда можно вложиться на российском фондовом рынке?
— На самом деле, много публичных компаний делают шаги для поддержания экологии или развития человечества. У некоторых даже есть целое направление, которое занимается ESG-повесткой (ecology, social, governance).
Например, у Норильского никеля есть программа по сокращению выбросов. А Лукойл пытается поддерживать экологию тех регионов, где ведется добыча. Как пример — восстанавливает популяцию рыб.
ОБЛИГАЦИИ
— Почему ЦБ отрезал неквалов от покупки облигаций флоатеров? Но покупать ВДО по-прежнему может любой желающий.
— ЦБ, наоборот, подтвердил, что неквалам можно покупать флоатеры. Это ошибка Мосбиржи, все дело в ее кодах (маркировки квал/неквал), которые поставляются ей сторонним партнером, и по которым биржа не несет ответственности.
Все брокеры используют эти коды для определения возможности покупки/продажи неквалам. Ситуация уже по большей части разрешилась, но остались флоатеры с привязкой к ключевой ставке или RUONIA, по которым следующий купон определяется до его начала, а не онлайн, как по большинству флоатеров.
— Почему линкеры почти никем не обсуждаются? ЦБ довольно давно пытается победить инфляцию, при этом проинфляционные факторы пока никуда не деваются. Не считаете ли вы, что ОФЗ 52 серии могут быть использованы для хеджирования рисков?
— Дело в том, что линкеры привязаны к инфляции, а ЦБ с ней борется, поэтому доходность линкеров ожидается хуже, чем по другим инструментам. Например, сейчас доходность линкеров 8%, прибавляем инфляцию в течение следующих 12 месяцев 4–6% и за два прошлых месяца 2% (т.к. лаг переоценки на инфляцию по телу 2 месяца) — получаем 14–16%. Однолетние ОФЗ дают 16–17%, флоатеры — 19% (с реинвестированием купона).
НЕФТЕГАЗ
— Как вы смотрите на акции Татнефти?
— Позитивно. Учитывая, что компания увеличила коэффициент дивидендных выплат до 70% за 2023 год, наши аналитики ожидают дивдоходность на уровне 15% и больше в этом и последующих годах.
— Поделитесь своим мнением по поводу снижения цены акции ПАО Евротранс. После IPO она сложилась почти в 1,5 раза, несмотря на прекрасные финансовые результаты и высокие дивиденды. С чем это может быть связано?
— Основной фактор слабости акций — повышение ключевой ставки ЦБ. У компании достаточно большой долг и большой объем аренды, а процентные ставки по большинству этих обязательств напрямую привязаны к ставке ЦБ + 3%. Кстати, мои коллеги начали покрывать акции Евротранса и считают, что сейчас акции недооценены.
БАНКИ
— Что с ВТБ? Держу небольшое количество акций в долгосрок. Стоит ли увеличить?
— Взгляд коллег на акции ВТБ — позитивный, целевая цена 175 рублей на горизонте года. Банк показал сильные результаты за первое полугодие и повысил свой ориентир по чистой прибыли на весь год до 550 млрд рублей.
Однако с учетом давления на капитал у ВТБ вряд ли будет возможность вернуться к дивидендам за 2024 год. При этом ожидания по возврату к дивидендам за 2025 год на фоне укрепления базы капитала и высокой прибыли еще не отражены в текущей оценке, по мнению коллег.
— Какие перспективы роста на короткой дистанции у ТКС Холдинг? По идее банки должны быть в плюсе от текущей ситуации с ключевой ставкой?
— Взгляд аналитиков БКС на акции ТКС Позитивный. Текущие уровни они считают привлекательными. ТКС — это растущая история в финтехе с высокой рентабельностью. Компания также входит в число краткосрочных фаворитов БКС.
Повышенные процентные ставки по-разному отражаются на финансовых показателях разных банков. У ТКС есть определенное давление на стоимость фондирования, но при этом у банка высокий уровень ликвидности, а это позволяет нивелировать негативный эффект. Кроме того, розница — это высокомаржинальный бизнес, что позволяет показывать хорошую рентабельность.
МЕДИА, РИТЕЙЛ
— Зачем Яндексу допэмиссия, если в свободном обращении и так находятся 33% акций?
— Яндекс НЕ планирует допэмиссию для привлечения средств. На звонке по результатам за второй квартал компания еще раз публично это пояснила. Если вопрос про допэмиссию возник из-за того, что совет директоров Яндекса получил право выпускать новые акции, то это под программу мотивации сотрудников. Точно такое же право было у совета директоров голландского Yandex N.V. Исторически число акций в обращении росло на 2% в год, и Яндекс подтвердил, что это соответствует ожиданиям компании на будущее.
— Озон — неперспективная бумага сейчас?
— Наши аналитики думают, что краткосрочно это бумага, которую после коррекции (когда индекс Мосбиржи вернется к росту) будут подбирать одной из первых. Озон — это один из лидеров онлайн-торговли с перспективой улучшения рентабельности. На 12 месяцев у коллег Нейтральный взгляд.
А вот авторы стратегий автоследования Антон Поляков и Кирилл Кузнецов, которые приходили к нам на этой неделе на БКС Live, очень позитивно смотрят на бизнес маркетплейса и верят в рост акций. Несмотря на неоднозначную отчетность, которую мы еще сегодня обсудим. Ссылки на эфиры в описании.
ПРОМЫШЛЕННОСТЬ, ТРАНСПОРТ, ИТ
— Какие прогнозы по Сегеже? За год цена упала на 65%. Что произошло и планируется ли рост?
— По Сегеже пока у нас взгляд Негативный. Уже 1,5 года ждем позитивных факторов и разворота цен на пиломатериалы в Китае. Несмотря на постепенное улучшение, компания по-прежнему находится в убытке, и у нее огромный долг на балансе. Сегежа старается нарастить продажи на российском рынке пиломатериалов, однако результатов мы пока не видим.
— Возможно ли возвращение Аэрофлота к выплате дивидендов в следующем году?
— Дивиденды госкомпаний — это, не только чисто финансовый, но еще и политический вопрос. Формально компания выйдет в прибыль уже по итогам этого года, однако какое решение примут в правительстве/Росимуществе — сказать сложно.
— Можете кратко пояснить за Диасофт и Позитив? Стоит ли их брать при текущих ценах? Позитив смотрится очень стабильно. Когда весь рынок полетел вниз, компания этого не заметила. А Диасофт вернулся практически к цене выхода акций на рынок (на тот момент брали по 4500).
— У коллег Позитивный взгляд на бумаги Диасофта, целевая цена на 12 месяцев — 6900 рублей. Потенциал роста — +45%.
А вот по Позитиву у аналитиков взгляд Негативный, целевая цена 2400 рублей, потенциал роста — -17%. Мой коллега Дмитрий Булгаков считает, что пока ситуация в Позитиве непростая — слабые результаты за второй квартал и первое полугодие, высокие ожидания на четвертый квартал. Но рост издержек может оказать давление на прибыль (и дивиденды) компании за 2024 г. Кроме того, в конце года будет допэмиссия в размере 7,9%.
ФОНДЫ БКС
— Держу ПИФ Основа, стоит ли держать дальше с прицелом на понижение ставки? Или данный инструмент не будет сильно реагировать на политику ЦБ?
— Основа — это фонд активного управления, то есть управляющий корректирует структуру портфеля, когда ситуация на рынке меняется.
Сейчас значительная часть портфеля сконцентрирована в бумагах с низкой дюрацией или привязкой к денежному рынку. То есть в бумагах, которые не страдают от роста ставок. Когда ставки будут снижать, управляющий увеличит долю бумаг с длинной дюрацией, чтобы извлечь от снижения ставок максимальную прибыль для фонда.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
На этот раз лучший вопрос — про линкеры. Автору мы отправим книгу Нассима Талеба Антихрупкость. Чтобы ее получить, напишите нам на почту, укажите адрес и номер мобильного.
В следующий раз опять подарим книгу. Так что задавайте свои вопросы и отмечайте их хештегом БПН.
КОМПАНИИ
Сбербанк отчитался за второй квартал по международным стандартам. Год к году чистые процентные доходы выросли на 19% [19,3%], чистые комиссионные доходы — на 12% [12,1%], чистая прибыль — на 10% [10,1%]. Рентабельность капитала (ROE) составила 25,9%.
По словам менеджмента Сбера, дивиденды за 2024 год могут быть больше, чем за 2023. Так как банк старается выплачивать дивиденды на уровне 50% от чистой прибыли за год. А она продолжает расти. За первое полугодие Сбер уже заработал 816 [816,1] млрд рублей.
Глава банка также повысил прогноз по рентабельности за полный 2024 г. Теперь она ожидается на уровне 23%. Несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, Сбер сохраняет высокую рентабельность и рост прибыли. У коллег взгляд на акции Позитивный.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
Ozon отчитался по международным стандартам за второй квартал. Выручка выросла на 30%, и это хуже ожиданий. Оборот маркетплейса (показатель GMV — gross merchandise value) вырос за квартал на 70%. При этом скорректированная EBITDA на этот раз оказалась отрицательной. Менеджмент Ozon объясняет это тем, что сейчас компания активно инвестирует в свое развитие.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
ВК тоже опубликовала отчетность по международным стандартам. Выручка в первом полугодии выросла на 23% год к году. Существенный рост поддержал сегмент онлайн-образования. А EBITDA осталась отрицательной, хотя убыток начал сокращаться.
У компании слабая рентабельность из-за инвестиций в соцсети и контентные сервисы. Взгляд на 12 месяцев на ВК у коллег остается Негативным.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
Яндекс рекомендовал выплатить первые дивиденды. Доходность 2,1%. Последний день для покупки — 19 сентября.
Для рынка это не стало сюрпризом. Так как размер выплаты совпал с тем, что ранее рекомендовал менеджмент. И мы об этом говорили в прошлом выпуске. После новостей акции сначала подорожали на 2%, а затем скорректировались.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
Новатэк, скорее всего, начал отгрузки СПГ с проекта «Арктик СПГ-2». По данным Bloomberg, у первой линии проекта пришвартован танкер, который считается частью российского «теневого флота».
Наши аналитики ожидали поставки первой коммерческой партии СПГ с проекта примерно в это время. В короткий летний сезон перевозка СПГ возможна на обычных танкерах, а не на арктических, с которыми у Новатэка проблемы из-за санкций.
Мои коллеги прогнозируют, что в декабре или январе на «Арктик СПГ-2» будут доставлены два танкера арктического класса. И тогда к первому кварталу 2025 г. проект может выйти на 25% от проектной мощности. Это даст около $1,5 млрд EBITDA проекта.
У коллег взгляд на 12 месяцев на акции Новатэка Позитивный.
Ситуацию с СПГ на этой неделе обсудили на эфире с Антоном Поляковым. Если пропустили — обязательно посмотрите! Ссылка в описании.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
МТС выкупит у нерезидентов до 57,7 млн своих акций. Это примерно 3% капитала. Это уже вторая оферта. Первая завершилась в июле.
Цена нового выкупа составит 95 руб. за акцию, как и в предыдущем. Это около 40% от цены закрытия на Мосбирже на 7 августа. Окончание выкупа запланировано на 27 сентября.
Наши аналитики считают, что выкуп с дисконтом дает дополнительную ликвидность заинтересованным акционерам и может слегка позитивно сказаться на акциях.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
Мосбиржа приостановит торги акциями Novabev. Последний торговый день 15 августа. Компания выпустит новые бумаги, а всем акционерам будет бесплатно начислено 7 акций на 1 имеющуюся. По сути, это напоминает дробление, и оценка одной акции снизится в 8 раз. А торговая ликвидность бумаг может повыситься.
Старт торгов запланирован на 22 августа.
На новостях акции выросли на 3%, но затем быстро скорректировались. Кириллу Кузнецову, кстати, нравится бизнес бывшей Белуги, и в долгосрочной перспективе он позитивно смотрит на бумаги. Посмотрите эфир, если еще не видели!
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
ТГК-14 рекомендовала дивиденды за первое полугодие. Доходность около 4%. Последний день для покупки — 16 сентября. После новостей акции подскочили на 5%, но затем быстро вернулись к прежним уровням.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
Фосагро также рекомендовала выплатить дивиденды за второй квартал. Доходность около 4%. Последний день для покупки — 19 сентября.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
30 августа пройдет внеочередном собрании акционеров Русагро. На нем могут утвердить редомициляцию с Кипра в Россию.
Напомню, ранее Русагро внесли в список экономически значимых организаций, и компания хочет запустить принудительную редомициляцию. А затем вернуться к выплате дивидендов. Для этого министерство сельского хозяйства подало иск в суд к зарубежной Ros Agro Plc.
После появления новостей бумаги Русагро сразу потеряли 3%.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
А вот акции Астры, напротив, подскочили на 3%. Это реакция на новости от Московской биржи. С 9 августа торговая площадка перевела акции Астры из второго уровня листинга в первый.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
Российско-китайский маркетплейс оптовой торговли КИФА решил отложить IPO на Мосбирже. Причина в падении фондовых рынков. Менеджмент ожидает стабилизации ситуации. Планы провести IPO остаются в силе.
РЫНКИ
Цена на газ в Европе на этой неделе подскакивала больше чем на 5%. Причиной послужила геополитика. Рыночные игроки опасаются, что поставки через российскую газоизмерительную станцию «Суджа» под угрозой. Через нее проходит последняя действующая транзитная ветка для российского газа в Европу.
Эта новость, конечно, касается Газпрома. Но пока представитель компании заявил, что Газпром продолжает подачу газа для Европы через Украину.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
Тем временем экспорт российского газа в Евросоюз через «Турецкий поток» вырос. За семь месяцев — на 41% год к году.
Наши аналитики считают эту новость умеренно-позитивной для Газпрома. Так как в абсолютном выражении рост составил всего 2,6 млрд куб. м. Текущий прогноз аналитиков по Газпрому на 2024 год уже предполагает, что объемы экспорта в Европу и Турцию вырастут на 3 млрд куб. м. Взгляд на 12 месяцев у коллег остается Нейтральным.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
Количество физических лиц с брокерскими счетами на Мосбирже за июль выросло до 32,8 млн человек. За месяц они открыли 1 млн счетов. Июль стал рекордным месяцем в этом году по объему вложений частных инвесторов на фондовом рынке Мосбиржи. Они вложили 132,7 млрд руб.
Доля физлиц в объеме торгов акциями составила 67%, в объеме торгов облигациями — 34%, на спот-рынке валюты — 9%, на срочном рынке — 67%.
ИНСТРУМЕНТЫ
Московская биржа опубликовала июльский «Народный портфель». По сравнению с июнем больше остальных выросли доли Газпрома и Лукойла. А снизились сильнее всего доли Яндекса (из-за технических проблем, связанных с перезапуском торгов акциями) и привилегированные акции Сургутнефтегаза.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
И к новостям от БКС. Наши аналитики открыли новую парную идею Лонг Полюс / Шорт Норникель. Целевая доходность 10–15% до середины ноября.
Причины простые. Геополитическая нестабильность в мире и опасения рецессии в США поддерживают цены на золото. Поэтому коллеги ждут сильных результатов у Полюса за первое полугодие. А на прибыль Норникеля, вероятно, негативно повлияют низкие цены на металлы.
Также аналитики понизили целевую цену по акциям Норникеля до 140 руб. Взгляд на акции компании теперь Негативный.
КАЛЕНДАРЬ
И в заключение события, за которыми важно следить инвестору на следующей неделе.
Свои отчеты опубликуют Ростелеком, Софтлайн, X5 и Совкомбанк.
Ростелеком и Татнефть определятся с дивидендами.
15 августа — последний день перед приостановкой торгов акциями Новабев.
Банк России выпустит отчет с Оценкой трендовой инфляции.
Также выйдут отчеты ОПЕК, МЭА и данные по инфляции в США.
А на БКС Live мы проведем несколько эфиров. Во вторник наконец расскажем про новые полезные функции нашего мобильного приложения.А в четверг подробно поговорим про облигации с эдвайзером Денисом Габдулиным. Следите за анонсами.
Это было шоу Без плохих новостей, с вами был Всеволод Зубов. Подписывайтесь на наш канал, ставьте лайки, звоните в колокольчик и обязательно пишите комментарии. Увидимся на эфирах!
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.