Яндекс $YDEX — какие еще дивы!?
Коллеги по цеху начали разгонять слухи, мол, Яндекс может начать платить дивы. Нам вот вообще не очень понятно с какого перепугу Яндекс должен начать платить дивиденды.
Любая компания — это не какое-то абстрактное денежное дерево которое каким-то абстрактным образом генерит кэш.
Дивиденды — это способ распределения кэша акционерам. Не больше и не меньше. Мы уже устали это талдычить из раза в раз, но придется: дивиденды должны платиться тогда, когда нет привлекательных опций для дальнейшего развития бизнеса.
Неужели у Яндекса закончились точки роста? Мы в этом сомневаемся — на свободном от западных компаний российском рынке еще предостаточно ниш которые можно занять. В конце концов, до этого на IPO вышла целая куча софтверных компаний — от какой-нибудь Астры и Диасофта до IVA.
На месте Яндекса в интересах акционеров в тысячу раз логичнее было бы:
1) в кои-то веки провести IPO сегментов (такси!!! 🚕)
2) начать байбэк
Байбэк — ничуть не хуже дивидендов, при этом не создает вредной иллюзии о непоколебимой стабильности дивидендных выплат. Надеемся на здравомыслие менеджмента и что слухи в итоге останутся не более чем просто слухами.
На слухи не ведемся, смотрим на факты 🔍
🏗 Упадет ли недвига?
Самый животрепещущий вопрос, который волнует без преувеличения всех. И простых владельцев, и инвесторов в недвигу, и тех, кто не залетел в льготную ипотеку и офигевает от цен и от 20% ставки по ипотеке. Максимально сочувствуем и понимаем по себе🥲
Но льготной ипотеки в привычном виде (для всех) больше нет — получается спрос должен рухнуть, и в какой-то момент мы увидим жилье по доступным ценам!? Хотелось бы чтобы все было так просто, но все куда сложнее.
Во-первых, спрос на жилье никуда не девается. Это самое главное, что надо понимать. Даже если спрос не может реализоваться сейчас при текущих ставках, то как только цены начнут падать — в недвигу начнут залетать те, кому достаточно чтобы цена и/или ставка упала относительно несильно. И это в свою очередь будет сильно тормозить падение цен на жилье.
Во-вторых, застройщики могут управлять предложением. Как только цены пойдут вниз — застройщики просто станут вводить в строй меньше недвиги, провоцируя искусственный дефицит жилья на рынке. В таких условиях цены тоже вряд ли сильно упадут.
Вывод: крупномасштабного обвала в недвиге ждать не стоит, но заметная коррекция цен вполне возможна, как минимум на непродолжительный период пока застройщики не начнут реагировать сокращением предложения.
Вывод по заседанию ЦБ
Перебор. Однозначный перебор.
Реальная ставка (ключевая минус инфляция) уже 9% — это не просто много, это пипец как много.
Набиуллина на пресс-конференции твердит про перегретость экономики, но ключевая ставка влияет на гражданский сектор экономики, а источник перегрева — всем известно где, и уж точно НЕ в гражданском секторе.
Если исключить ВПК и все около него, то от грандиозного роста российской экономики останутся рожки да ножки. В гражданской части экономики ситуация уже прямо скажем не фонтан, и думаем многие на своем опыте подтвердят это.
Поэтому складывается ощущение, что ЦБ повышает ставку просто потому, что нужно имитировать бурную деятельность, хотя и ежу понятно, что возможности ЦБ влиять на инфляцию в нынешних условиях чудовищно ограничены.
Можно задрать ставку хоть на 100%, хоть на 200% — какой толк, если импорт дорожает из-за санкций и тупо физической невозможности оплачивать поставки импортных товаров?
Теперь по рынку. На это потребуется время, но рынок неизбежно будет консолидироваться в бенефициарах ключевой ставки. Индекс Мосбиржи будет все менее информативным — ключевое значение будут иметь котировки тех немногих компаний, которые либо выигрывают, либо как минимум не проигрывают от высокой ставки.
Мы к такому раскладу готовились заранее и продолжим адаптировать портфели/прогнозы под нынешние реалии.
Самое главное — не паникуем, мыслим стратегически и сохраняем хладнокровие.
#фондовый_рынок_рф #акции_рф #рынок_недвижимости #ключевая_ставка_ЦБ #банковский_сектор #ипотека #инфляция #Яндекс #дивиденды #акции_Яндекс #байбек #инвестиции