Напомню, что компания сменила юрисдикцию с Кипра на дружественную в Абу-Даби. То есть, компания не стала переезжать напрямую в Россию. То же самое сделал бывший Polymetal, перебравшись в Казахстан.
Чего опасаются акционеры Globaltrans и почему бумаги так сильно обвалились?
▪️Риск делистинга в связи с санкциями на Мосбиржу. На площадке обращаются расписки, а не акции, что всегда создает дополнительный риск.
▫️Риск продажи российских активов с огромным дисконтом.
➡️ По первому пункту представители Globaltrans заявляют, что планов по делистингу нет. Но, к сожалению, менеджмент Polymetal говорил ровно то же самое, исход вы знаете.
➡️ По второму пункту — подобное произошло в Yandex и Polymetal. Инвесторы проводят параллели.
Кейс Globaltrans и Polymetal отличаются. У Polymetal были активы в России и Казахстане, впрочем, как и листинг — на Мосбирже и в Астане. У Globaltrans ситуация иная.
❗️Скорее всего, в ближайшее время появится какая-либо информация от самой компании, возможно, будет опубликован пресс-релиз с целью успокоить инвесторов. Хотелось бы верить словам представителей компаний, но после кейса с Polymetal, нужно быть предельно внимательным и осторожным. Ситуация может измениться молниеносно.
С точки зрения фундаментала, Globaltrans — это невероятно привлекательный и дешевый актив, который при обычных обстоятельствах имел бы кратный потенциал роста. Кэш на счетах может составить по итогам 1 полугодия половину капитализации. EV/EBITDA — 1,4, P/E — 2,5.
▪️Но это тот случай, когда «бойтесь данайцев, дары приносящих». Мы приняли решение зафиксировать относительно небольшой убыток по позиции в нашем приложении.
Можем ли мы снова вернуться к покупке? Не исключаю такого сценария. Но это произойдет только в том случае, когда мы убедимся, что риск недружественных для акционеров корпоративных действий будет устранен.