Быстроденьги, АО им Шевченко, Реаторг, ТЕХНО лизинг, Лайм займ
Мы разбираем облигации третьего эшелона и рассчитываем очень много на этом заработать
Это экспериментальный портфель с высокой диверсификацией (20 компаний) и очень высокой доходностью. Огромные риски против статистики. Кто победит?
👉Облигации, в которые не страшно инвестировать
Тут не будет классных компаний. Все компании НЕКЛАССНЫЕ по своему. Поэтому и такая высокая доходность
☆Быстроденьги [30%]
BB- (Эксперт), рейтинг понижен до ВВ- 2 дня назад, что отразилось на котировках. Мы плохо относимся к МФО из-за бизнес модели (на примере Займера ~20% клиентов платят за себя и еще за 80% дефолтников), сложности оценки качества портфеля. В текущем портфеле мы возьмем риск на МФО не больше 10% (т.е. 2 компании)
Быстроденьги – одна из первых МФО, входит в группа Eqvanta (10 место). Компания неплохо владеет статистикой и пытается быть диджитал (у Займера получается лучше)
✅берем
☆АО им. Т.Г. Шевченко [25%]
BB+ (НКР). Сельхоз предприятие в Саратовской области. Помимо продажи зерна и переработки, компания неплохо зарабатывает на офертах👎: ставка после оферты всегда 0,1% что обваливает их цену на 30% а компания пользуется бесплатными деньгами еще пару лет. Текущие выпуски (3,4) можно назвать дисконтными – купоны там 0,1%, зато дисконт к номиналу.
Нравится: низкий долг, широкий ассортимент продукции
Не нравится: 🖕🏿 инвесторам – отсутствие раскрытие, низкая прозрачность, займы связанным сторонам, кидки в офертах
❌ не берем
☆Реаторг [25%]
BB+ (НРА). Фармдистрибьютор: поставки мед.оборудования и попытки произвести собственные (переклейка шильд). Маржинальный интересный бизнес, но высокие риски:
- структура баланса: запасы + дебиторка, в пассивах – кредиторка + долг
- в торговых компаниях зарабатывают продавцы, а сама компания-инфраструктура
Нам не нравится: низкая прибыль, распределение дивидендов, корректировки отчетности
❌ не берем
☆Техно лизинг [26%]
ВВВ- (Эксперт). 44 место среди лизинговых компаний. Специализация на оборудовании (40% портфеля) – т.е полный антипод Azur Drive из первого выпуска, который занимается только транспортом. Лизинг традиционно высокий риск и высокая доходность
✅берем
☆Лайм-Займ [25%]
BB (Эксперт). Рыночные позиции на пару строк выше, чем Быстроденьги, но доходность облигаций ниже. Это будет второй и последний представитель МФО в нашем портфеле. Важно понять, что мы не понимаем эту отрасль – подробнее
✅берем
💪Итак, в наш портфель уже попали:
- Ника
- Финансовые системы (Azur Drive)
- Селлер
- ПЗ Пушкинское
- АПРИ
- Быстроденьги
- Техно лизинг
- Лайм займ
Нужно добрать еще 12
--
Спасибо, что читаете нас❤
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!
