Предыдущие части разбора:
1–
2–
А сегодня разберемся с такими компаниями сектора, как HeadHunter и Ozon.
1) HeadHunter – крупнейшая платформа онлайн-подбора персонала в России и странах СНГ. Сервис позволяет осуществить поиск работы и сотрудников.
Основными сегментами, формирующими выручку, являются: услуги для соискателей, доступ к базам резюме, публикация вакансий, подписка на пакет для работодателей.
За 2023 год выручка компании выросла на 62,8% и составила 29,5 млрд руб., скорр. EBITDA увеличилась на 89,7%, а чистая прибыль показала сумасшедший рост на 236% до 12,4 млрд руб. Этому способствовало увеличение клиентской базы и их активности, а также высокий уровень конкуренции за кандидатов.
При этом результаты компании остаются довольно внушительными и по результатам I квартала 2024 года:
— Выручка +55,4% (8,6 млрд руб.);
— Чистая прибыль +122,6% (4,9 млрд руб.);
— Скорр. EBITDA +65,2% (5 млрд руб.);
— Рентабельность ЧП составляет 56,9%;
— Чистый долг / EBITDA = -1,29.
На пользу компании влияют благоприятные тренды на рынке труда за счет низкой безработицы и высокой клиентской активности.
HeadHunter находится в процессе редомициляции. Компания ожидает, что торги акциями МКАО «Хэдхантер» начнутся уже в III квартале 2024 года. Конечно, это создает определенный «навес продаж», но бумаги компании может поддержать высокая вероятность возвращения после «переезда» к дивидендным выплатам, которые могут оказаться весьма приятными для данного сектора.
С начала года акции компании уже показали рост на 67%, при этом по показателю P/E = 16,3, они не кажутся такими дорогими. Тем не менее котировки могут оказаться под давлением в ходе «переезда», поэтому интересным уровнем к покупке будет диапазон в 3900-4050 за акцию. На данный момент не держим акции HeadHunter, но при снижении до указанных уровней не исключаем добавления в портфель.
2) Ozon – мультикатегорийный маркетплейс с развитой логистической сетью, осуществляющий свою деятельность в России, Беларуси, Казахстане и ряде других стран.
Компания демонстрирует ошеломительные темпы роста, ровно также, как и её акции. Так, за 2024 год бумаги Ozon уже выросли на 50%, а с предыдущего лета более чем на 115%.
По результатам 2023 года Ozon увеличил общий объем товарооборота (GMV) на 111% до 1,75 трлн руб. Выручка прибавила 53% и составила 424,3 млрд руб. Количество активных клиентов растет и на конец года составляло 46,1 млн. Помимо этого компания развивает финтех сегмент, который растёт ещё более серьезными темпами внутри группы.
В недавней отчетности за I квартал Ozon также продемонстрировал растущие результаты:
— GMV +88% (570 млрд руб.);
— Выручка +32% (123 млрд руб.);
— Скорр. EBITDA +16% (9,3 млрд руб.).
Компания, действительно, демонстрирует высокие темпы роста и старается максимально охватить рынок, вливая огромные средства в свое развитие. Именно поэтому Ozon очень давно не выходит на чистую прибыль, так как все деньги уходят обратно в бизнес.
Да, компания демонстрирует определенные результаты, и они довольно внушительные, но что во всем этом не дает покоя, так это тот факт, что у Ozona нет ни операционной, ни чистой прибыли уже очень давно (с 2018 года точно). В текущей же ситуация такая динамика связана не только с крупными инвестициями, но и с ростом процентных обязательств и влиянием увеличения процентной ставки на стоимость долга. Радует лишь тот факт, что показатель EBITDA по итогам 2023 года всё-таки вышел в плюс.
Несмотря на продолжающийся стремительный рост рынка интернет-торговли и продаж компании, не совсем понятно, как скоро и каким образом Ozon собирается выходить в прибыль. Учитывая, что в цену акций уже заложены очень высокие ожидания, то среднесрочных идей в бумагах Ozonа мы не видим. Позитивом для акций может стать редомициляция компании, поэтому здесь больше подойдут долгосрочные вложения.
В следующей части рассмотрим Яндекс и Positive Technologies. Если ждешь, ставь лайк!
#инвестидеи #секторIT #фондовыйрынок #разбор #компании #инвестиции #ценныебумаги
Подпишись на телеграмм канал, Там все самое свежее 🤍